블록체인, 자체 DEX 출시… 파생상품 거래량 현물의 9배 초과
암호화폐 분야에서 새로운 인프라 경쟁이 진행 중이며, 레이어-1 블록체인들은 자체 무기한 선물 거래소를 호스팅하기 위해 경쟁하고 있습니다. BNB Chain부터 Aptos에 이르는 네트워크는 이제 거래자와 자본을 유치하기 위해 탈중앙화 파생상품 시장을 직접 인큐베이팅하거나 출시하고 있습니다. 2월 26일, 무기한 선물 DEX인 Decibel이 Aptos 메인넷에 출시되었으며, 이는 BNB Chain이 자체 플랫폼인 Aster를 홍보하는 유사한 전략을 따릅니다.
논리는 간단합니다. 활동은 파생상품에서 이루어집니다. CryptoQuant의 데이터에 따르면, 최근 화요일 비트코인 파생상품 거래량은 506,600 BTC에 달했는데, 이는 현물 시장에서 거래된 55,230 BTC의 9배 이상입니다. BNB Chain의 성장 담당 전무 이사인 Nina Rong은 "이러한 플레이어들이 체인에서 활동하면 유동성, 헤징 활동 및 차익 거래 흐름을 가져와 전체 온체인 거래량을 크게 증가시킵니다"라고 설명했습니다.
신규 진입자, 기존 업체가 장악한 7.9조 달러 시장에 직면
DEX를 출시하는 것은 간단하지만, 지속적인 유동성을 확보하는 것은 쉽지 않습니다. 이들 신규 플랫폼은 2025년에 7.9조 달러의 거래량을 기록하며 전년 대비 346% 증가한 온체인 무기한 선물 시장에 진입하고 있습니다. 이 부문의 성장은 소수의 플랫폼이 지배해 왔으며, 이는 상당한 진입 장벽을 형성합니다.
Hyperliquid는 주요 기존 업체로서, 일일 60억 달러에서 100억 달러 사이의 거래량을 꾸준히 처리하며 약 49%의 시장 점유율을 유지하고 있습니다. 역사는 유동성이 통합되는 경향이 있음을 보여줍니다. BitMEX의 CEO Stephan Lutz는 전문 트레이더와 시장 조성자들이 이미 깊은 유동성을 가진 플랫폼으로 몰린다고 지적합니다. Lutz는 "이는 장기적으로 체인 또는 코인별로 거래 장소를 분리하는 것이 비효율적이라는 의미입니다. 우리는 통합이 거의 자연스러운 과정이라고 믿습니다"라고 말했습니다.
조작 위험 및 규제 역풍이 미래를 결정
온체인 거래소를 구축하려는 움직임은 내재된 위험을 동반합니다. 많은 탈중앙화 플랫폼의 아키텍처는 종종 신원 확인이 없거나 수수료가 낮거나 전혀 없어서 조작에 취약한 환경을 조성할 수 있습니다. 인접한 온체인 예측 시장에 대한 연구는 경고적인 사례를 제공합니다. 콜롬비아 대학의 연구에 따르면 Polymarket의 전체 거래량 중 약 25%가 인위적이었으며, 이는 사용자가 활동 지표를 부풀리기 위해 자신과 거래함으로써 생성되었습니다.
동시에 규제 환경도 변화하고 있습니다. 3월 3일, CFTC 위원장 Michael Selig은 그의 기관이 미국 내에서 규제되는 무기한 선물에 대한 프레임워크를 수립하는 데 몇 주밖에 남지 않았다고 발표했습니다. 이러한 움직임은 상당한 기관 유동성을 역외 및 탈중앙화 장소에서 국내의 규제 준수 거래소로 끌어들여 모든 플레이어의 경쟁 환경을 근본적으로 변화시킬 수 있습니다.
Edgen Crypto·Mar 12 2026, 14:19