JP모건, 가상자산 전망 약화로 Hashkey 목표가 44% 하향 조정

JP모건 체이스(JPMorgan Chase & Co.)는 Hashkey Holdings(03887)의 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정했으며, 홍콩 증시에 상장된 이 암호화폐 거래소의 목표가를 9 港元에서 5 港元로 44% 인하했습니다.

3월 31일 발표된 연구 보고서에 따르면, 이번 조치는 은행이 Hashkey의 2025년 하반기 실적을 "혼조세"라고 평가한 데 따른 것입니다. 거래소의 거래량과 시장 점유율은 예상보다 양호했으나, 전체 매출은 JP모건의 전망치를 6% 밑돌았습니다.

JP모건은 Hashkey의 매출총이익률이 감소했으며 2026년 상반기까지 상대적으로 낮은 수준을 유지할 것으로 예상된다고 강조했습니다. 올해 초부터 약화된 가상자산 시장 분위기를 언급하며, 은행은 Hashkey의 2026년과 2027년 매출 전망치를 각각 19%와 21% 하향 조정했습니다. 이는 자체적인 애널리스트 수정치를 경험하고 있는 미국 기반 거래소 코인베이스(Coinbase)의 성과와 대조를 이룹니다.

보고서는 "HashKey의 강력한 시장 리더십과 홍콩에서의 확장 계획에도 불구하고, 불확실한 수익 전망으로 인해 주가가 압박을 받을 것으로 예상한다"고 밝혔습니다. JP모건은 현재의 위험 회피 환경에서 변동성이 크고 손실을 내는 기업(high-beta, loss-making companies)에 대한 투자자 수요가 감소하고 있으며, 이러한 심리는 바이낸스(Binance)와 같은 다른 플레이어들에게도 영향을 미칠 수 있다고 덧붙였습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.