Edgen Crypto·Mar 14 2026, 17:07월스트리트의 토큰화 주식 24시간/7일 시장 구축 야망은 기관 거래의 현실적인 운영과 충돌하고 있습니다. 나스닥과 뉴욕증권거래소 같은 주요 거래소들이 이 새로운 인프라를 구축하기 위해 암호화폐 기업들과 협력하고 있지만, 대형 트레이딩 회사들은 제안된 즉시 결제 모델에 반대하며 시장 유동성 및 자금 조달 비용에 중대한 위험을 제기하고 있습니다.
주요 금융 거래소들은 주식 토큰화를 적극적으로 추진하며 잠재적인 시장 구조 개편의 발판을 마련하고 있습니다. 나스닥은 암호화폐 거래소 크라켄의 모회사인 페이워드(Payward)와 협력하여 2027년 상반기 출시를 목표로 토큰화 주식 플랫폼을 개발한다고 발표했습니다. 마찬가지로 뉴욕증권거래소의 소유주인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)도 암호화폐 거래소 OKX에 투자하여 NYSE 상장 주식을 자사 플랫폼에서 토큰화할 계획입니다. 이러한 이니셔티브는 전통적인 주식을 블록체인 네트워크에 표현함으로써 시장 인프라를 현대화하고, 이론적으로 24시간/7일 거래 및 즉시 결제를 가능하게 하는 것을 목표로 합니다.
이러한 발행자 주도 접근 방식은 상장 기업에 더 많은 통제권을 부여하는 동시에 미국 주식 시장에 대한 전 세계적 접근을 강화하기 위해 고안되었습니다. 지지자들은 토큰화가 기업 활동 및 주주 참여와 같은 프로세스를 간소화할 수 있다고 주장합니다. 그러나 현재의 하루 결제 주기를 실시간 결제로 전환하려는 핵심 제안은 시장의 가장 큰 참여자들과 상당한 마찰을 빚고 있습니다.
즉시 결제로의 전환은 일상적인 시장 운영의 안정성을 해칠 수 있다고 경고하는 기관 투자자들의 강력한 저항에 부딪히고 있습니다. 기업이 포지션을 정산하고 자금을 관리하는 데 하루의 영업일이 주어지는 현재의 T+1 시스템과 달리, 즉시 결제는 모든 거래에 대해 전액 사전 자금 조달을 요구합니다. 이러한 변화는 하루 종일 대량의 거래를 실행하는 대형 트레이딩 회사들에게 중대한 운영상의 장애물을 야기합니다.
기관 투자자들은 일반적으로 즉시 결제를 좋아하지 않습니다.
— TD 증권 미국 주식 시장 구조 담당 부사장 Reid Noch.
시장 전문가들은 거래에 대한 사전 자금 조달 요구가 자금 조달 비용을 극적으로 증가시키고 기업의 대차대조표에 부담을 줄 것이라고 말합니다. 이는 특히 거래량이 최고조에 달하는 장 마감과 같은 활발한 시기에 시장 유동성을 감소시킬 수 있습니다. 새로운 제약은 거래를 더 비싸게 만들고 거래일 내내 유동성을 불균등하게 분산시켜 현재 시스템의 효율성을 저해할 수 있습니다.
토큰화 주식의 초기 채택은 현재 미국 주식 거래량의 약 20%를 차지하는 개인 투자자들에 의해 주도될 가능성이 높습니다. 24시간/7일 거래 및 디지털 지갑에서 자산을 직접 소유하는 이점은 개인 트레이더, 특히 전통적인 거래 시간 외에 미국 주식에 접근하려는 국제 투자자들에게 더 매력적입니다. 이러한 사용자들에게 암호화폐 플랫폼은 전통적인 증권사보다 더 쉬운 온보딩 프로세스를 제공하는 경우가 많습니다.
이러한 사용자 행동의 잠재적 변화는 시장 파편화로 이어질 수 있습니다. 상당수의 개인 유동성이 새로운 토큰화 플랫폼으로 이동한다면, 기관 기업들은 해당 거래량에 접근하기 위해 참여할 수밖에 없을 것입니다. 이 시나리오는 단일 주식의 여러 토큰화된 버전이 다른 플랫폼에서 거래될 경우 자산 소유권에 대한 혼란을 포함한 새로운 위험을 초래할 수 있으며, 이는 미국 주식 시장을 정의하는 가격 발견 및 투명성을 약화시킬 수 있습니다.