주요 요약
파리에 본사를 둔 **Lise(라이트닝 증권 거래소)**는 프랑스 금융 규제 기관인 **ACPR(프랑스 건전성 감독 및 결의 기관)**로부터 분산원장기술(DLT) 거래 및 결제 시스템(TSS) 라이선스를 획득했습니다. 이 승인을 통해 Lise는 유럽 최초의 완전 토큰화 증권 거래소를 출범시켜 거래 및 결제 기능을 단일 블록체인 기반 인프라에 통합할 수 있게 되었습니다. 이 이니셔티브는 금융 시장에서 블록체인 기술 채택을 촉진하기 위해 고안된 실험적 프레임워크인 유럽 연합의 DLT 파일럿 제도 하에서 운영됩니다. 이러한 발전은 유럽 전역에서 DLT의 광범위한 기관 채택과 전통 자산의 토큰화를 향한 중요한 단계로 간주됩니다.
세부 사항
2025년 10월 13일, Lise는 **프랑스 금융시장청(AMF)**으로부터 상세 운영 규칙 및 규칙서에 대한 승인을 포함한 공식 승인을 받아 EU 승인 실험을 위한 길을 열었습니다. DLT TSS 라이선스를 통해 Lise는 통일된 디지털 환경 내에서 **다자간 거래 시설(MTF)**과 **중앙 증권 예탁 기관(CSD)**의 기능을 모두 수행할 수 있습니다. 이러한 구조는 전통적인 거래 및 결제 주기를 압축하여 거의 실시간의 온체인 결제를 가능하게 하며, 이는 기존 T+2 시스템과는 확연히 다릅니다. 이 접근 방식은 최종 소유권 이전을 가속화하는 동시에 거래상대방 및 결제 위험을 줄이는 것을 목표로 합니다.
Lise는 프랑스 핀테크 기업 Kriptown의 자회사로, Kriptown은 이전에 BNP Paribas, Bpifrance 및 Centilux Family Office의 투자를 받아 420만 유로(460만 달러) 규모의 시리즈 A 투자를 유치했습니다. **크레디 아그리콜 그룹(Crédit Agricole Group)**의 자회사인 CACEIS, BNP Paribas, Bpifrance를 포함한 주요 금융 기관들도 Lise의 주주입니다. 이 거래소는 시가총액이 5억 유로 미만인 프랑스 주식회사 및 유한책임합자회사를 대상으로 하며, 발행사의 절반 이상이 가치 2억 유로 미만의 중소기업이어야 합니다. 에너지, 인프라 및 방위와 같은 전략적 부문의 유럽 중소기업(SME) 및 중견 기업에 초점을 맞춰 2026년 초에 기업 공개(IPO)가 예상됩니다. 토큰화된 주식에 대한 개인 투자자 접근 또한 핵심 구성 요소이며, 2026년 초에 출시될 예정이지만, 개인 투자자는 블록체인 지식 테스트를 통과해야 합니다. DLT 파일럿 제도는 플랫폼에 허용된 도구에 대해 총 60억 유로의 토큰화된 증권 한도를 설정합니다. 플랫폼의 규칙서는 고빈도 알고리즘 거래 및 제3자에 대한 직접 전자 액세스를 명시적으로 금지합니다.
시장 영향
Lise의 승인은 유럽에서 전통 금융 자산의 토큰화를 위한 중요한 진전을 의미합니다. 단일 기관이 블록체인에서 거래 및 결제를 모두 처리할 수 있도록 함으로써, Lise는 유럽 중소기업 및 중견 기업에게 새롭고 잠재적으로 더 효율적이며 빠른 자금 조달 수단을 제공합니다. 거의 실시간 결제 기능은 사후 거래 프로세스를 근본적으로 변화시켜 운영 및 거래상대방 위험을 크게 줄입니다.
이러한 발전은 블록체인 기술이 암호화폐를 넘어 규제된 금융 시장에 적용될 수 있음을 보여주며 실제적인 유용성을 입증합니다. 2022년 7월 1일에 시작되어 초기 3년간 운영되는 DLT 파일럿 제도는 이러한 혁신을 위한 규제 샌드박스를 제공하는 데 중요한 역할을 했습니다. Lise 이전에 이 제도 하에서 승인된 프로젝트는 결제를 위한 **CSD 프라하(CSD Prague)**와 결합된 거래 및 결제 장소로서의 21X 두 가지뿐이었습니다. 명확한 규제 프레임워크와 BNP Paribas, **크레디 아그리콜 그룹(Crédit Agricole Group)**과 같은 주요 금융 기관의 참여는 DLT 기반 시장 인프라에 대한 기관의 신뢰가 커지고 있음을 시사합니다. Lise의 성공은 유사한 규제 및 기술 통합을 고려하는 다른 글로벌 금융 시장에 선례가 될 수 있습니다.
전문가 논평
시장 관찰자들은 Lise의 운영 모델이 발행자에게 대체 상장 경로, 부분 소유권 가능성 및 잠재적으로 낮은 발행 비용을 포함한 여러 이점을 제공한다고 제안합니다. 그러나 발행자는 지속적인 공개 요구 사항, 디지털 등록 의무 및 기존 주식 자본을 토큰화하는 기술적 과제에 적응해야 할 것입니다. 투자자의 경우, 거래의 더 빠른 완료 및 디지털 지갑을 통한 자산에 대한 직접 통제가 이점입니다. 동시에 투자자들은 보관, 거래상대방 노출 및 스마트 계약 취약점과 관련된 잠재적 위험을 고려하도록 권고됩니다. 업계 분석가들이 지적했듯이, 토큰화된 증권에 대한 유럽 규제 환경은 국가별 구현이 다양하고 2차 시장 조화가 부족하여
출처:[1] 프랑스 Lise, 유럽 최초 토큰화 증권 거래소 출시 라이선스 획득 (https://www.coindesk.com/business/2025/10/16/ ...)[2] Lise | 라이트닝 증권 거래소 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 프랑스, 이탈리아 규제 당국, DLT 파일럿 제도 변경 제안 - Ledger Insights (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)