Blockchain tabanlı bir fintech firması olan Figure Technology Solutions, Nasdaq'da halka arzına hazırlanıyor ve bu durum blockchain'in geleneksel finansta oynadığı rolü potansiyel olarak doğruluyor.

Yönetici Özeti

Borç verme ve varlık menkul kıymetleştirmesi için blok zinciri teknolojisinden yararlanan bir fintech firması olan Figure Technology Solutions (Figure), Nasdaq'da "FIGR" kodu altında bir halka arz (IPO) hazırlığı yapıyor. Bu hamle, geleneksel finansın blok zinciriyle nasıl entegre olduğunda potansiyel bir değişimin sinyalini veriyor ve bir borç verme işine bağlı ölçülebilir, kârlı bir model sunuyor. Halka arz, Goldman Sachs, Jefferies ve Bank of America tarafından üstleniliyor.

Olay Detayı

Figure'ın halka arz başvurusunda, bugüne kadar 16 milyar doların üzerinde ev kredisi hattı (HELOC) sağlayan ve yalnızca 2025'te 5 milyar doların üzerinde fon sağlayan blok zinciri tabanlı borç verme platformları vurgulanıyor. Şirket, 2025'in ilk yarısı için 191 milyon dolar gelir ve 29 milyon dolar net kâr bildirdi; bu, 2024'ün aynı dönemindeki 13 milyon dolarlık zarardan önemli bir geri dönüş. Figure, HELOC onaylarını yaklaşık 10 güne indirmek için Provenance Blockchain'ini kullanıyor, bu da geleneksel süreçlerden önemli ölçüde daha hızlı. Figure ayrıca, SEC'e halka açık bir menkul kıymet teklifi olarak kaydedilen ilk getiri sağlayan stabilcoin olan YLDS'yi de piyasaya sürdü ve SOFR eksi %0,50 faiz oranı ödüyor.

Piyasa Etkileri

Figure'ın halka arzı, blok zincirinin geleneksel finansta oynadığı rolü doğrulayabilir ve RWA tokenizasyonuna daha fazla yatırım çekebilir. Şirketin, ev sermayesi gibi likit olmayan varlıkları ticareti yapılabilir dijital tokenlere dönüştürmeye odaklanması, kredi onaylarını hızlandırıyor ve ikincil piyasalar oluşturuyor. 30 milyar dolarlık alternatif varlık yöneticisi Victory Park Capital (VPC), ilk kripto destekli kredi havuzunu menkul kıymetleştirmek için Figure ile ortaklık kurarak, varlık sahiplerinin %75'e kadar kredi-değer oranlarıyla Bitcoin'e karşı borç almalarına olanak tanıdı.

Uzman Yorumu

"Figure'ın blok zinciri teknolojisini kredi işlemlerini düzene sokmak ve piyasa likiditesini artırmak için kullanması, sektör için önemli bir adım ileriye temsil ediyor ve bunun bir parçası olmaktan heyecan duyuyoruz."

Figure CEO'su Mike Cagney şunları belirtti:

"YLDS için muazzam uygulamalar görüyoruz... Teminat değişimi, sınır ötesi havaleler ve ödeme rayları, acil fırsatlardan bazıları. Ancak bunu, TradFi'nin blok zincirine çok daha büyük bir göçünün katalizörü olarak görüyoruz."

Daha Geniş Bağlam

Figure'ın yaklaşımı, zincir içi şeffaflık ve ikincil piyasa likiditesi eksikliği olan SoFi ve Upgrade gibi geleneksel fintech borç verenlerinden farklıdır. Centrifuge gibi saf tokenizasyon oyunları ilginç teknolojiye sahip olsa da, Figure'ın dikey entegre modelinden ve bilançosundan yoksundurlar. SEC, tokenize edilmiş menkul kıymetler konusunda Figure ile aktif olarak ilgileniyor, bu da kaçınmaktan ziyade hazırlık sinyali veriyor. Figure'ın blok zinciri tabanlı varlık menkul kıymetleştirme ürünleri, finans tarihinde bir ilk olan Moody's ve S&P'den AAA derecelendirmesi aldı ve blok zinciri altyapısına olan güvenin arttığını vurguladı.

Ancak Figure, değişen politikaların tokenizasyon stratejisini bozabileceği bir düzenleyici gri alanda faaliyet göstermektedir.