Federal Rezerv Niceliksel Sıkılaştırmanın Sonunu İşaret Ediyor, Bitcoin Duyarlılığı Ayı Piyasasında Kalıyor

Yönetici Özeti

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının niceliksel sıkılaştırma programını yakında sonlandırabileceğini belirtti, ancak Bitcoin (BTC) opsiyon piyasasındaki duyarlılık hala ayı piyasasında seyretti ve BTC büyük ölçüde yatay işlem gördü. Bu gelişme, Federal Rezerv'in 2022'den bu yana bilançosunu 9 trilyon dolardan 6,6 trilyon dolara düşürdüğü bir dönemin ardından geldi.

Olay Detayları

14 Ekim 2025 tarihinde, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, merkez bankasının Niceliksel Sıkılaştırma (QT) olarak bilinen bilanço küçültme programının "önümüzdeki aylarda" sona erebileceğini belirtti. 2022'deki başlangıcından bu yana, QT Fed'in varlıklarını yaklaşık 9 trilyon dolardan 6,6 trilyon dolara düşürdü. Powell'ın Chicago'da yaptığı açıklamalar, Ekim ve Aralık 2025 Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantılarında yaklaşan faiz indirimlerine işaret etti ve Eylül ayında faiz indirimi olasılığının piyasalara %83 oranında yansıtıldığı belirtildi. Bu değişim, ekonomik büyümeyi boğmaktan kaçınmak ve hızla zayıflayan işgücü piyasasını, artan istihdam riskiyle ele almak için stratejik bir yeniden kalibrasyonu yansıtmaktadır. Powell, para politikasında "daha nötr bir duruşa doğru bir adım daha atılması" gerektiğini vurguladı. Ayrıca, Rezervler Üzerindeki Faiz (IOR) sisteminin kaldırılmasının kısa vadeli faiz kontrolünü karmaşık hale getirebileceği ve piyasa istikrarına potansiyel olarak zarar verebileceği konusunda uyardı. Powell'ın konuşmasının zamanlaması, eski Başkan Trump'ın Çin teknoloji ithalatına %100 tarife tehdidinin ardından yeniden alevlenen ABD-Çin ticaret gerilimleriyle çakıştı; bu durum daha önce ağırlıklı olarak uzun pozisyonlarda 19 milyar dolarlık bir kripto tasfiyesini tetiklemişti.

Piyasa Etkileri

Powell'ın konuşmasının ardından, Bitcoin (BTC) başlangıçta %1,41 düşüşle yaklaşık 112.000 dolara geriledi, ancak daha önce 126.000 doları aşmış olmasına rağmen 115.718,13 dolara geri döndü. Toplam kripto piyasası değeri 3,82 trilyon dolar oldu. QT'ye ilişkin güvercin sinyallere rağmen, Bitcoin opsiyon piyasasındaki duyarlılık ayı piyasasında kaldı. Tüccarlar, 31 Ekim'de sona erecek 115.000 dolar ve 95.000 dolar strike fiyatlı put opsiyonları biriktirirken, aynı anda 17 Ekim'de sona erecek 125.000 dolar strike fiyatlı call opsiyonlarını sattılar. Bu, fiyat durgunluğu veya düşüşü yönünde genel bir beklentiyi işaret etmektedir. S&P 500, tarife ve küresel talep konusundaki süregelen endişeleri yansıtarak günü %0,16 düşüşle 6.644,31'den kapattı, ancak vadeli işlemler daha sonra pozitife döndü. Analistler, QT'nin sona ermesinin bilanço daralmasının sonunu işaret etse de, bu durumun yeni likidite enjekte edecek olan Niceliksel Genişleme (QE) veya "para basımının" hemen başlayacağı anlamına gelmediğini kaydetti. Ancak, daha düşük faiz oranları, getirisiz varlıkları tutmanın fırsat maliyetini azaltarak, Bitcoin gibi kıt varlıkların enflasyona karşı korunma olarak çekiciliğini potansiyel olarak artırabilir. Zayıflayan ABD doları da küresel yatırımcıları fiat para birimlerine alternatif aramaya yöneltmiştir.

Uzman Yorumu

AInvest araştırması, Federal Rezerv'in 2025'teki güvercin pivotunun, QT'nin sona ermesi ve beklenen faiz indirimleriyle karakterize edildiğini, kripto likiditesini ve kurumsal talebi artırmasının beklendiğini öne sürmektedir. Bu, Bitcoin ve Ethereum (ETH) borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) önemli kurumsal girişlerle desteklenmektedir; yalnızca Bitcoin ETF'leri 46,6 milyar dolar çekti. %4,5-5,2'lik staking getirileri benimsemeye daha fazla katkıda bulunmaktadır. CLARITY Yasası gibi düzenleyici gelişmeler ve zayıflayan dolar, kripto benimsemesini hızlandırmakta, ABD Stratejik Bitcoin Rezervi ise bu varlık sınıfını meşrulaştırmaktadır. Ekim 2025'teki zincir üstü veriler, Bitcoin borsa bakiyelerinde %25'lik bir düşüş ve kurumlar tarafından tutulan 3,8 milyon BTC'yi göstererek sürekli bir birikime işaret etmektedir. Federal Rezerv'den gelen politika anketine katılanlar, QT'nin 2025 ortasına kadar sona ereceğini tahmin etmektedir.

Daha Geniş Bağlam

Bitcoin'in kurumsal olarak benimsenmesi, 2025 yılında kritik bir dönüm noktasına ulaştı; 2025'in 3. çeyreğinde halka açık şirketlerin Bitcoin tutma oranı %40 arttı. Şu anda toplam 172 firma, toplu olarak 1,02 milyon BTC tutuyor ve bu, 117 milyar ila 118 milyar dolar arasında bir değere sahip. Bu, Bitcoin'in spekülatif bir riskten ziyade stratejik bir varlık olarak giderek daha fazla görüldüğü bir paradigma değişimini temsil ediyor. MicroStrategy (640.031 BTC) ve Metaplanet gibi şirketler, varlıklarını önemli ölçüde genişletiyorlar. Bitcoin, uzun vadeli bir rezerv varlığı, enflasyona karşı bir koruma ve bir portföy çeşitlendirici olarak rolüyle tanınmaktadır; S&P 500 ile üç yıllık korelasyonu 0,32 ve tahvillerle negatif korelasyonu -0,08'dir. BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust (IBIT), girişlerin %89'unu yakalayarak ve 86,3 milyar dolarlık varlık yöneterek piyasaya hakim oldu. 2025'in 3. çeyreği itibarıyla ETF'ler, toplam Bitcoin arzının %6,8'ini elinde tutarak madencilik üretimini aştı ve kıtlık odaklı bir fiyat dinamiğine katkıda bulundu. BlackRock'ın MicroStrategy'deki 4,23 milyar dolarlık hissesi de dahil olmak üzere kripto ile ilgili varlıkları, kurumların bu varlık sınıfına olan güvenini yansıtmaktadır.