Edgen Crypto·Mar 18 2026, 11:54미국 연방준비제도(Fed)는 전쟁으로 인한 에너지 비용 상승에 따른 인플레이션 압력과 경기 둔화 징후 심화 사이에서 3월 18일 회의에서 기준 금리를 동결할 것으로 보인다. 이러한 정책 불작용은 높은 인플레이션과 느린 성장이 결합된 스태그플레이션에 대한 우려가 투자자들의 최우선 과제로 다시 떠오르면서 중앙은행이 처한 어려운 입장을 반영한다.
연방준비제도(Fed)는 3월 18일 회의를 마치면서 기준 금리를 3.50%에서 3.75% 범위 내에서 변동 없이 유지할 것으로 예상된다. 이 결정은 2025년 하반기에 세 차례의 금리 인하에 이어 나온 것으로, 정책 입안자들은 이제 급격히 악화되는 경제 상황에 직면해 있다. CME FedWatch 도구에 따르면, 선물 시장은 금리 동결을 거의 확실시하고 있다.
중앙은행은 상충되는 데이터로 정의되는 복잡한 환경을 헤쳐나가고 있다. 미국 노동시장은 2월에 9만2천 개의 일자리를 잃어 1월의 증가세를 뒤집고 실업률을 4.4%로 다시 끌어올리며 명확한 약세 징후를 보였다. 이러한 둔화는 경제 분석국이 2025년 4분기 GDP 성장률 추정치를 초기 1.4%에서 0.7%로 대폭 하향 조정하면서 잠재적 경기 침체에 대한 우려를 증폭시켰다.
주요 공급 측면 충격은 물가 안정과 낮은 실업률 유지라는 연준의 이중 책무를 복잡하게 만들고 있다. 이란과의 전쟁은 세계 에너지 시장을 심각하게 교란하여 세계 석유 공급량의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협의 통행을 중단시켰다. 이로 인해 기준 유가는 40% 이상 상승했으며, 잠시 배럴당 100달러를 넘어섰다.
이러한 에너지 비용 급등은 전형적인 스태그플레이션 위협을 제시한다. 2월 소비자물가지수(CPI)의 최신 수치가 겉보기에는 완만한 2.4%의 인플레이션율을 보였지만, 이 데이터는 최근 유가 급등의 전체 영향을 포착하지 못한다. 국제결제은행(BIS)을 포함한 중앙은행가들은 일시적인 공급 충격에 대한 공격적인 정책 대응을 경고해왔다. 금리 인상은 이미 취약한 경제를 더욱 손상시키고 이러한 유형의 인플레이션을 효과적으로 억제하지 못할 수 있기 때문이다.
변화하는 경제 환경에 대응하여 금융 시장은 미래 통화 정책에 대한 기대를 대폭 재조정했다. 투자자들은 완화 정책에 대한 베팅을 축소했으며, 현재 머니 마켓은 연준이 올해 전체에 걸쳐 단 한 차례의 0.25% 금리 인하만 단행할 것으로 예상하고 있다. 이는 중앙은행이 3월과 4월의 다가오는 회의를 통해 신중한 관망 접근 방식을 채택할 것이라는 광범위한 합의를 반영한다.
불확실성은 중앙은행의 임박한 리더십 전환으로 증폭되고 있다. 제롬 파월 의장의 임기는 5월에 끝날 예정이지만, 그의 후임으로 지명된 케빈 워시의 인준이 상원에서 교착 상태에 빠졌다. 이러한 정치적 교착 상태는 상당한 지정학적 및 경제적 혼란의 시기를 통해 연준의 정책 경로를 예측하려는 투자자들에게 또 다른 예측 불가능성을 더한다.