Edgen Crypto·Feb 25 2026, 00:44전 고위 규제 당국자는 금융 시스템이 규제되지 않은 디지털 자산으로 인해 새로운 위기에 취약하며, 이는 2008년 붕괴를 초래한 상황과 유사하다고 경고합니다. 그는 규제 집행 감소와 암호화폐가 전통 금융에 통합되는 추세가 주요 시스템적 위험의 원천이라고 지적합니다.
상품선물거래위원회(CFTC)의 규제 활동이 급격히 감소하면서 시스템적 위험에 대한 우려가 커지고 있습니다. 전 CFTC 및 SEC 변호사 데이비드 슬로빅(David Slovick)의 논평에 따르면, 해당 기관의 집행 조치는 2024년 58건에서 2025년 13건으로 급감했습니다. 슬로빅은 이러한 후퇴가 급증하는 디지털 자산 시장을 규제하려는 광범위한 의지 부족을 반영하며 위험한 취약점을 만들고 있다고 주장합니다.
이러한 집행 감소는 기관 내에 위축 효과를 가져온 것으로 알려졌습니다. 슬로빅은 2025년 여러 차례의 해고 이후, 남은 직원들이 디지털 자산을 규제하려는 사소한 노력조차도 경력을 끝낼 수 있다는 명확한 메시지를 받았다고 언급합니다. 이러한 환경은 새롭고 복잡한 금융 상품이 충분한 감독 없이 성장하도록 내버려 둡니다.
중요한 발전은 암호화폐가 전통 금융에 공식적으로 통합되는 것입니다. 2월 6일 발표된 CFTC 문서는 농산물 선물과 같은 파생상품에 대해 "스테이블코인 및 기타 비증권 디지털 자산을 고객 증거금 담보"로 사용하는 것을 확인했습니다. 이는 중개 고객이 이제 암호화폐를 사용하여 농부와 같은 실물 경제 참가자에게 필수적인 시장에서 거래를 보증할 수 있음을 의미합니다.
슬로빅은 불투명한 모기지 담보부 증권(MBS) 및 신용 부도 스왑(CDS)과 같은 상품에 의해 촉발된 2008년 위기와 직접적인 유사점을 제시합니다. 주택 소유자가 채무 불이행을 했을 때, 이러한 규제되지 않은 상품의 상호 연결성은 연쇄적인 실패를 야기하여 리먼 브라더스와 같은 기관의 붕괴를 초래했고, 아메리칸 인터내셔널 그룹(AIG)에 약 120억 달러의 부족액을 남겼습니다. 변동성이 큰 디지털 자산을 전통 파생상품에 연결하는 것은 증권사와 청산소에 유사하고 예측 불가능한 "연쇄 효과"를 가져옵니다.
핵심 위험은 새롭고 상호 연결된 금융 상품과 규제 감시 부족의 결합에 있습니다. 농산물 선물의 성과는 역사적으로 예측 가능하지만, 시장 스트레스 상황에서 디지털 자산의 행동은 역사적 데이터와 감독 부족으로 인해 "막대한 미지수"입니다. 이러한 구식 및 신식 금융 시스템의 혼합은 세계 경제에 예측 불가능한 위험을 초래합니다.
슬로빅은 "피상적이지 않은 연방 감독" 없이는 시장이 스스로를 규제하도록 방치될 것이라고 결론지었습니다. 이는 규제 당국이 다시 한번 핵심 금융 시스템에서 이러한 복잡한 연결을 해체하기 위해 서둘러야 할 수도 있는 잠재적 위기의 발판을 마련하며, 이 과정에서 막대한 비용이 발생할 것입니다.