이더리움 레이어 2 솔루션은 중앙 집중식 시퀀서에 대한 규제 압력과 내부 탈중앙화 문제에 직면하여, 미래 실현 가능성에 대한 시장 불확실성을 야기하고 있습니다.

규제 및 탈중앙화 딜레마

이더리움 레이어 2(L2) 솔루션의 환경은 규제 기관과 내부 운영 문제가 장기적인 실행 가능성 및 탈중앙화에 대한 의문을 제기함에 따라 중대한 재평가를 거치고 있습니다. SEC 위원 Hester Peirce는 거래를 주문하고 처리하는 역할을 하는 중앙 집중식 시퀀서를 사용하는 L2 블록체인이 거래소로 등록해야 할 수 있다고 밝혔습니다. Peirce는 거래 활동으로 이익을 얻기 위해 구매자와 판매자를 한데 모으거나 증권 거래를 매칭하는 기능을 하는 모든 주체는 증권법에 따른 의무를 가질 수 있다고 강조했습니다. 이러한 관점은 중앙 집중식 시퀀서가 거래 촉진 및 수수료 징수를 포함하여 거래소와 유사한 기능을 수행한다는 견해에서 비롯됩니다. 기본 프로토콜이 증권으로 간주되는지 여부와 관계없이 시스템이 중앙 집중화될수록 거래소로 규제될 가능성이 높아집니다. 이러한 규제 입장은 이미 조사로 나타났으며, 저명한 Layer 2 솔루션인 ZKSync는 미국 재무부와 SEC를 포함한 미국 규제 기관의 조사를 받고 있음을 확인했습니다.

동시에 L2 생태계 내의 탈중앙화 노력은 차질을 겪고 있습니다. Scroll의 탈중앙화 거버넌스 기구인 Scroll DAO는 사임과 방향 불확실성 이후 운영을 일시 중지했으며, 이는 점진적 탈중앙화 비전에 대한 중요한 장애물을 나타냅니다. 유사하게, Optimism은 핵심 개발자들이 떠나는 것을 보았는데, 이는 Layer 2가 내러티브 지배력을 유지하는 것에 대한 더 광범위한 우려를 반영합니다. 이러한 발전은 중앙 집중식 구성 요소가 제공하는 효율성과 블록체인 기술의 탈중앙화 기본 원칙 사이의 긴장을 강조합니다.

재무 메커니즘 및 기술적 과제

Optimism, Arbitrum, zkSync를 포함한 많은 L2 솔루션의 핵심에는 중앙 집중식 시퀀서가 있습니다. 이러한 시퀀서는 낮은 대기 시간과 낮은 비용의 트랜잭션을 촉진하여 우수한 사용자 경험에 기여하지만, 검열, 단일 실패 지점 및 취약성과 같은 내재된 위험을 안고 있습니다. 예를 들어, 2024년 6월 zkEVM 롤업 Linea가 공격 후 시퀀서를 중단하고 공격자 주소를 검열한 사건은 단일 운영자에 의존하는 보안 취약성을 강조합니다.

이러한 중앙 집중식 시퀀서의 설계, 특히 통제된 매칭 엔진을 통해 증권 거래를 처리하는 역할이 잠재적인 SEC 감독을 유발하는 요인입니다. 이 메커니즘은 종종 프론트 러닝과 같은 MEV 문제를 방지하여 더 나은 소매 실행을 제공하지만, 거래 주문에 대한 제어를 집중시킵니다. 이러한 시퀀서를 효과적으로 탈중앙화하는 미해결 문제는 주류 L2에게 중요한 아키텍처 및 규제 과제로 남아 있습니다.

시장 영향 및 전략적 변화

현재 범용 Layer 2에 대한 시장 심리는 불확실하거나 약세이며, Layer 2 관련 자산에 대한 높은 변동성이 예상됩니다. 이러한 불확실성은 앞서 언급한 규제 및 아키텍처 문제에 의해 주도됩니다. 장기적인 시사점은 범용 Layer 2가 특정 애플리케이션 기반 솔루션으로 전환하거나 고성능 Layer 1에 의해 경쟁에서 밀려날 수 있음을 시사합니다.

이러한 잠재적 변화는 이미 시장 행동에서 나타나고 있으며, 투자자들은 자본을 재할당하는 조짐을 보이고 있습니다. Arbitrum과 Optimism은 이더리움 거래량의 60%를 공동으로 처리하고 있으며, Arbitrum의 총 잠금 가치(TVS)는 162억 8천만 달러로 급증했습니다. 시장은 또한 기업들이 특정 고처리량 사용 사례에 맞춰 맞춤형 Layer 2 블록체인 또는 앱 체인을 구축하는 것을 점점 더 많이 관찰하고 있습니다. 예를 들어 Gods Unchained는 맞춤형 L2에서 2백만 건 이상의 NFT 거래를 처리했습니다. 이 전략은 속도와 신뢰를 결합하여 검증자, 토큰 및 수수료 메커니즘에 대한 더 큰 제어를 허용하며, 이는 격리된 성능 환경 또는 관할권 규정 준수가 필요한 애플리케이션에 특히 유용합니다.

더 넓은 맥락: 이더리움의 진화하는 환경

일부 Layer 2가 직면한 도전에도 불구하고, 이더리움의 기본 인프라는 확장성과 효율성을 향상시키기 위한 중요한 업그레이드를 통해 계속 발전하고 있습니다. 2025년 5월 Pectra 업그레이드는 최대 스테이킹을 2,048ETH로 늘려 검증자 작업을 간소화했습니다. 2025년 11월로 예정된 Fusaka 업그레이드는 확장 가능하고 탈중앙화된 인프라로서 이더리움의 입지를 더욱 공고히 하는 것을 목표로 합니다. 이 업그레이드에는 효율적인 데이터 가용성을 위한 PeerDAS, 더 빠른 블록 검증을 위한 Verkle Trees, 개선된 스마트 계약 배포를 위한 **향상된 EVM 객체 형식(EOF)**이 포함됩니다. 이러한 통합 업그레이드는 이더리움이 Layer 2 솔루션을 통해 초당 최대 100,000건의 트랜잭션(TPS)을 처리하고 가스 수수료를 53%까지 크게 줄일 수 있도록 할 것으로 예상됩니다.

이러한 이더리움 업그레이드가 전체 생태계를 강화하기 위한 것이지만, 기존 Layer 2에 진정으로 차별화하고 단순히 이더리움의 보안을 상속하는 것 이상으로 존재를 정당화해야 한다는 압력도 가하고 있습니다. 내러티브는 단순히 이더리움의 보안 상속에 의존하는 것만으로는 생태계를 유지하기에 충분하지 않을 수 있으며, 이는 Layer 2를 더 큰 전문화 또는 더 강력한 탈중앙화 모델로 나아가게 한다는 것을 시사합니다.