数字资产金库热潮引发伦理担忧，分裂加密行业

数字资产金库（DATs）的兴起引发了关于伦理影响和内幕交易可能性的辩论，影响了市场情绪和监管审查。

数字资产金库热潮引发伦理担忧，分裂加密行业

数字资产金库（DATs）的出现正在加密行业内造成分裂，引发了对道德实践和内幕交易可能性的担忧。这种趋势涉及公司通过股票发行筹集资金以积累加密资产，特别是 ETH 和 BTC [17]。

DATs 的兴起：一个购买代币的机器

DATs 充当“代币购买机器”，利用股票市场融资持续增加加密货币持有量 [17]。这种模式通常涉及使用股票发行所得购买 ETH，正如 HTX 研究强调的那样 [17]。DAT 的核心在于其估值框架，其中 净资产价值（NAV） 作为关键基准。mNAV（市净率） 衡量市场对 DAT 的溢价 [17]。

道德担忧和内幕交易指控

批评者担心 DATs 的道德影响，认为它们可能助长内幕交易和自营交易。在 SUI 代币飙升后出现了内幕交易的指控 [5]。美国证券交易委员会（SEC）已将内幕交易规则应用于被视为证券的加密货币，包括 Ripple、Cardano 和 Solana [5]。特朗普家族参与 World Liberty Financial (WLF) 及其代币 WLFI，因潜在的利益冲突和监管风险而受到审查 [2]。

市场影响和监管审查

DATs 的兴起以及 唐纳德·特朗普、赵长鹏 和 孙宇晨 等知名人物的参与可能导致监管审查的加强和潜在的法律挑战 [1]。市场对 DATs 的反应不确定，由于道德担忧可能出现负面情绪 [1]。

DATs 与传统加密策略

尽管 DATs 与 MicroStrategy 等公司采用的策略有相似之处，即侧重于优先股以扩大 比特币 持有量，但与某些 DATs 相关的政治联系和金库行动提升了监管、道德和声誉风险 [2, 4]。

“那又怎样？”：对加密生态系统的影响

DAT 模型的 SUI 持续性取决于保持顺畅的融资和代币互换过程 [17]。监管机构和市场的审查对于确定 DATs 是否会成为一种持久的商业模式，或者仅仅是为 Web3 生态系统带来更多问题而非解决方案的时尚至关重要。

政治风险、执法风险和声誉风险都可能影响估值、流动性及时间范围 [2]。