DeFi 프로토콜, 가치 중심으로 전환: Terminal Finance, 수익률 혁신; Ether.fi 및 Maple Finance, 토큰 바이백 전략 실행

상세 내용

Terminal Finance의 분산형 거래소 혁신

Terminal Finance는 Ethena의 Layer 2 솔루션인 Converge에서 수익 창출 스테이블코인을 위한 유동성 계층으로 특별히 설계된 분산형 거래소(DEX)를 도입했습니다. 이 플랫폼은 "수익 스키밍"이라는 메커니즘을 통해 다양한 수익 창출 스테이블코인을 교환할 때 발생하는 유동성 파편화 및 슬리피지 문제를 해결합니다. 이 접근 방식은 sUSDe와 같은 자산이 유동성 풀 내에서 생성하는 수익을 포착하고, 이 수익을 다시 DEX 경제에 재주입합니다. 이 구조는 유동성 공급자, 거래자 및 토큰 보유자에게 수익이 돌아가도록 하며, 비영구적 손실로 인해 손실되는 것을 방지합니다.

이 DEX는 중앙 지정가 주문장(CLOB)과 자동화된 시장 조성자(AMM) 풀을 결합합니다. 이 하이브리드 모델은 다양한 거래 전략에 걸쳐 유동성 깊이를 제공하여 전문 시장 조성자가 특정 가격 지점에서 지정가 주문을 할 수 있도록 합니다. 동시에 개인 사용자는 AMM 풀을 통해 즉각적인 토큰 스왑을 실행할 수 있으며, 최적의 가격 발견보다 속도를 우선시합니다. 주문장은 각 가격 수준에서 사용 가능한 유동성을 표시하여 가격 발견을 용이하게 하며, AMM 구성 요소는 빠른 거래를 위한 즉각적인 실행을 보장합니다.

Ether.fi의 전략적 토큰 바이백 제안

Ether.fi DAO는 재무부에서 최대 5천만 달러를 ETHFI 토큰 바이백 프로그램에 할당하는 거버넌스 제안을 내놓았습니다. 이 이니셔티브는 DAO 승인 즉시 시작되도록 설계되었으며, ETHFI 토큰의 현물 가격이 3달러 미만으로 거래될 때마다 활성화됩니다. 10월 31일, ETHFI는 약 0.93달러에 거래되는 것이 관찰되었으며, 이는 제안된 바이백 범위 내에 있으며 2024년 최고점 대비 89% 하락한 수치입니다. 이 제안은 프로토콜의 세 번째 바이백 노력이며, 이전 제안 #8 및 #10에 따른 유동성 지원 이니셔티브에 이은 것입니다. 현재 제안 승인을 결정하기 위한 4일간의 Snapshot 투표가 진행 중이며, 프로그램은 5천만 달러 한도에 도달하거나, 재단이 종료하거나, 후속 거버넌스 투표가 계획을 변경할 때까지 계속됩니다.

Maple Finance의 토큰 경제 재편

분산형 금융 대출 플랫폼인 Maple Finance는 제안 MIP-019에 대한 커뮤니티 승인에 따라 SYRUP 토큰에 대한 토큰 경제를 전략적으로 재편했습니다. 91% 이상의 지지를 얻은 이 결의안은 11월부터 stSYRUP 토큰에 대한 모든 형태의 보상 스테이킹을 공식적으로 종료합니다. 새로운 모델은 수익 중심의 바이백 메커니즘으로 전환하여, 모든 프로토콜 수익의 25%를 **시럽 전략 기금(SSF)**에 할당합니다. SSF의 임무에는 토큰 재구매, 유동성 강화 및 안정적인 DAO 대차대조표 구축이 포함됩니다. 이러한 변화는 SYRUP 공급에 대한 인플레이션 압력을 완화하여 디플레이션 효과를 촉진할 것으로 예상됩니다. Maple Finance는 지난 한 해 동안 관리 자산이 10배 이상 증가하여 약 40억 달러에 달하는 상당한 성장을 보여주었습니다. 추가 전략적 개발에는 Aave (AAVE)에 SyrupUSDC를 상장하고 2026년에 비트코인(lstBTC) 스테이킹 토큰을 도입할 계획이 포함됩니다.

시장 영향

Terminal Finance, Ether.fi, Maple Finance의 이러한 전략적 움직임은 분산형 금융 부문 내에서 지속 가능한 토큰 경제와 토큰 보유자를 위한 가치 축적 강화를 향한 광범위한 추세를 강조합니다. 이러한 이니셔티브의 확산은 2025년에 DeFi 바이백 총 가치가 14억 달러를 초과했으며, 프로토콜이 토큰 보유자 가치를 프로토콜 수익과 직접적으로 연결하는 추세가 증가하고 있음을 입증합니다. 이 접근 방식은 토큰 인플레이션을 줄이고 인센티브를 프로토콜의 기본 재무 성과와 더 밀접하게 일치시키는 것을 목표로 합니다.

특히 Maple Finance가 인플레이션 스테이킹 보상에서 수익 중심 바이백 모델로 전환한 것은 토큰 경제를 전통적인 신용 시장과 더욱 밀접하게 연결하고 진화하는 실제 자산(RWA) 기반 신용 생태계 내에서 입지를 강화합니다. 이러한 움직임은 인플레이션을 줄이고 공급 증가를 제한하며 더 강력한 거버넌스 인센티브를 도입할 가능성 때문에 일부 평론가들에게 "초강세"로 간주됩니다.

더 넓은 맥락

이러한 발전은 유동성을 최적화하고, 수익률을 효율적으로 관리하며, 토큰 가치 포착을 위한 강력한 메커니즘을 구축하는 데 초점을 맞춘 산업 전반의 재조정을 반영합니다. Terminal Finance의 수익 창출 스테이블코인 유동성 혁신은 파편화된 시장에서 중요한 필요성을 해결하며, 잠재적으로 DeFi 환경 전반의 자본 효율성을 향상시킵니다. Ether.fi 및 Maple Finance와 같은 저명한 프로토콜의 토큰 바이백 채택은 토큰 보유자에게 실질적인 가치를 제공하는 것을 목표로 하는 성숙한 금융 전략을 의미하며, 종종 인플레이션 보상에 의존했던 초기 모델과는 대조적입니다.

특정 프로토콜이 발전하고 있지만, 더 넓은 암호화폐 시장은 계속해서 변동성을 보이고 있습니다. 예를 들어, 비트코인은 최근 2025년 2분기 7% 하락 및 상당한 ETF 자금 유출을 포함한 기관 취약성을 경험했습니다. 반대로 이더리움은 스테이킹 수익률 및 규제 명확성에 힘입어 상당한 ETF 자금 유입을 유치했습니다. 이러한 대조적인 추세는 디지털 자산 생태계 내의 다양한 도전과 기회를 강조하며, 성장과 투자자 신뢰를 유지하기 위한 전략적 프로토콜 수준 혁신의 중요성을 강조합니다.