Edgen Crypto·Nov 03 2025, 04:23암호화폐 산업은 급격한 서사 변화, 짧은 제품 주기, 그리고 끊임없이 새로운 트렌드를 쫓는 자본으로 인해 장기적인 가치를 확립하는 데 상당한 어려움을 겪고 있습니다. 이러한 환경은 종종 프로젝트가 조기에 방향을 전환하고 지속 가능성에서 어려움을 겪게 만듭니다.
암호화폐 산업은 근본적인 문제, 즉 장기적인 가치를 구축하는 데 지속적으로 어려움을 겪고 있습니다. 이 문제는 주로 급변하는 서사, 짧은 제품 주기, 그리고 지속 가능한 개발을 지원하기보다 새로운 트렌드를 쫓는 자본의 특징을 가진 환경에 의해 야기됩니다. 이러한 역동성은 종종 프로젝트가 저항의 첫 징후에서 성급하게 방향을 전환하게 하여, 지속적인 가치와 견고한 제품 개발을 확립하는 것을 방해합니다.
암호화폐 시장은 짧은 제품 주기와 지속 가능한 프로젝트보다 새로운 서사를 추구하는 자본의 경향으로 특징지어지는 장기적인 사고에 대한 구조적인 반대를 보여줍니다. Ten Protocol의 성장 책임자 Rosie Sargsian에 따르면, 많은 암호화폐 프로젝트는 "매몰 비용 극대화" 전략을 채택하는데, 이는 창업자들이 문제, 사용자 성장 둔화 또는 자금 조달 어려움의 첫 징후에서 빠르게 방향을 전환하는 것을 의미합니다. 이러한 접근 방식은 적응을 통해 매몰 비용 오류를 피하라는 전통적인 비즈니스 조언과는 극명한 대조를 이루지만, 암호화폐에서는 "아무도 효과가 있는지 알 만큼 충분히 오래 머무르지 않는다"는 것을 의미합니다. 이는 새로운 서사가 등장하고 자금을 유치한 다음, 창업자들이 최신 유행을 쫓으면서 광범위한 방향 전환으로 이어지는 "18개월 제품 주기"를 조장합니다.
서사의 진화는 2017년 **초기 코인 공개 (ICO)**에서 런치패드로의 전환과 같은 역사적 변화에서 분명하게 드러납니다. ICO는 벤처 캐피탈의 혁명을 약속했지만, 많은 프로젝트가 모멘텀을 유지하는 데 실패하여 거래소에서 촉진되는 보다 정교한 투자 메커니즘으로의 전환으로 이어졌습니다. Decentraland (MANA), The Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Render Network (RNDR)와 같은 개념을 부각시키는 이러한 지속적인 서사 변동은 장기적인 성공을 보장하는 데 있어 서사의 한계를 강조합니다.
만연한 단기적 초점은 몇 가지 중요한 시장 영향을 미칩니다. 자본이 끊임없이 새로운 서사를 추구한다는 것은 프로젝트가 의미 있는 개발에 필요한 충분한 시간을 갖지 못한다는 것을 의미합니다. Pantera Capital의 파트너 Paul Veradittakit은 Web3 분야에서 12-18개월은 실질적인 것을 구축하기에 충분한 시간이 아니다라고 언급했습니다. 이러한 짧은 시간 프레임은 실험, 반복 및 영향력 있는 솔루션 제공을 방해합니다.
더욱이, 이러한 환경은 팀 유지를 어렵게 만듭니다. 인재는 현재 유행하는 프로젝트로 자주 유인되어 기존 프로젝트 내에서 보상 불일치, 취약한 원격 문화, 그리고 부실한 온보딩 프로세스로 이어집니다. 사용자 관심도 최신 트렌드에 따라 빠르게 이동하여 블록체인 생태계 내에서 "디지털 유령 도시"와 "용병 사용자"를 만듭니다. 장기적인 가치를 구축하려는 노력은 업계의 현재 접근 방식의 지속 가능성에 대한 비관적인 정서를 강화합니다.
Web3 분야의 전문가들은 이러한 단기적 비전의 해로운 영향을 강조합니다. Rosie Sargsian은 "매몰 비용 극대화" 현상을 비판하며, 이는 프로젝트가 실행 가능성을 평가하는 데 필요한 견인력을 얻는 것을 방해한다고 지적합니다. 그녀는 빠른 18개월 제품 주기가 프로젝트가 핵심 개발에 집중하기보다 자금과 관심을 끊임없이 쫓는 환경을 조성한다고 주장합니다.
Paul Veradittakit은 Web3 빌더에게 더 많은 시간과 자본이 절실히 필요하다고 강조합니다. 그는 프로젝트가 암호화폐 산업의 복잡성을 헤쳐나가고, 실험하고, 반복하여 의미 있는 솔루션을 제공할 수 있는 충분한 시간을 가져야 한다고 주장합니다. 이러한 관점은 암호화폐 벤처 캐피탈이 장기적이고 비전 있는 접근 방식을 취해야 한다는 요구를 강조하며, 이는 전통적인 기업과 유사하게 단기적인 이익을 우선시하기보다 혁신적인 프로젝트를 육성해야 함을 시사합니다.
암호화폐 세계에서 서사는 자본의 주요 "조향 장치" 역할을 합니다. 자본은 전통적인 금융 지표나 입증된 비즈니스 모델에 기반하여 흐르는 대신, 종종 새로운 트렌드와 투기적 관심에 의해 유도됩니다. 이러한 메커니즘은 투자가 새로운 서사에 반응하여 자금이 빠르게 회전한다는 것을 의미합니다. 2025년 2분기에 암호화폐 벤처 자금 조달이 거의 60% 감소한 것으로 입증된 급격한 자금 이동은 서사가 모멘텀을 잃을 때 자본이 얼마나 빨리 철회될 수 있는지를 보여줍니다. 이는 모든 상승 추세를 쫓기보다는 미리 계획하기 위해 선택된 서사에 대한 심층 연구가 중요한 보다 전략적인 자본 배치 접근 방식이 필요함을 의미합니다.
새로운 서사를 통해 자본을 유치해야 한다는 요구에 의해 주도되는 암호화폐의 일반적인 비즈니스 전략은 지속 가능하고 장기적인 접근 방식과 대조를 이룹니다. Kite와 같은 일부 프로젝트는 사려 깊은 토큰 경제학을 통해 자립형 생태계를 구축하려고 노력하며, 상당 부분(예: 100억 토큰의 48%)을 커뮤니티 개발, 사용자 보상 및 dApp 개발에 할당하지만, 이는 종종 광범위한 추세의 예외입니다. 산업은 일시적인 과대 광고보다 지속적인 가치 창출을 우선시하는 전략으로 전환해야 합니다. 암호화폐 VC들이 "대성당의 건축가" 역할을 하여 지속적인 가치 구축에 집중해야 한다는 요구는 벤처 캐피탈이 KPCB 및 세콰이어와 같은 전통적인 기업의 인내심 있고 비전 있는 자본 모델을 모방해야 할 필요성을 시사합니다.
장기적인 가치를 육성하지 못하는 것은 광범위한 Web3 생태계의 성장과 성숙에 직접적인 영향을 미칩니다. 현실 세계 자산 (RWA) 토큰화와 같이 2025년까지 현대 금융의 초석이 될 것으로 예상되며 투명성과 유동성을 약속하는 신흥 부문과 Web3 게임 (2024년 1분기에 11억 달러 이상 투자)은 지속적인 성장의 잠재력을 보여주지만, 그 성공은 프로젝트가 개발에 필요한 시간과 자본을 얻는 데 달려 있습니다. AI 에이전트를 토큰화 가능한 객체로 만드는 ERC-8004와 같은 표준 개발 및 Coinbase가 개발한 x402와 같은 개방형 에이전트 간 결제 채널 (2030년까지 30조 달러 경제 예측)은 장기적인 인프라 플레이를 나타냅니다. 그러나 그들의 완전한 잠재력은 산업이 단기적인 서사 주기를 넘어 보다 인내심 있고 개발 중심적인 접근 방식을 채택할 때만 실현될 수 있습니다. T-Rex와 같은 플랫폼이 목표로 하는 것처럼 사용자 상호 작용을 보상하는 원활한 온체인 경험을 통합하여 Web3 내에서 주류 사용자 및 콘텐츠 제작자를 활성화하고, 지속적인 "주의 경제"를 통해 "디지털 유령 도시" 문제를 효과적으로 해결하는 것이 여전히 과제입니다.
