Edgen Crypto·Oct 16 2025, 01:37Core Scientific 이사회는 수직 통합 및 효율성 증대를 목표로 CoreWeave의 90억 달러(주당 20.40달러) 전액 주식 인수를 만장일치로 지지합니다.
Core Scientific 이사회는 인공지능 인프라 회사인 CoreWeave의 약 90억 달러 규모의 전액 주식 인수를 주주들에게 만장일치로 승인할 것을 권고했습니다. 이 제안된 합병은 Core Scientific의 광범위한 데이터 센터 역량을 CoreWeave의 고성능 컴퓨팅(HPC) 운영과 통합하는 것을 목표로 합니다. 그러나 이 거래는 Core Scientific의 가장 큰 활성 주주인 Two Seas Capital로부터 상당한 반대에 직면해 있으며, 이들은 해당 제안이 회사 가치를 심각하게 저평가한다고 주장합니다.
양사 이사회의 승인을 받은 최종 계약은 CoreWeave가 Core Scientific을 인수하는 전액 주식 거래를 명시합니다. 이 제안은 6월 말 인수 보고서가 다시 불거졌을 때의 미영향 가격인 12.30달러보다 66% 프리미엄이 붙은 주당 20.40달러로 Core Scientific을 평가합니다. Core Scientific 주주들은 각 Core Scientific 주식에 대해 0.1235주의 CoreWeave 클래스 A 주식을 받게 됩니다. 이 거래는 규제 승인 및 주주 투표에 따라 2025년 4분기에 완료될 예정입니다. 완료 시, 기존 Core Scientific 보유자는 통합 법인의 10% 미만을 소유하게 됩니다. 특히, 이번 인수는 또한 두 회사 간의 향후 리스 계약을 취소할 예정이며, 이 계약은 원래 12년 동안 약 100억 달러로 평가되었습니다.
인수의 재무 프레임워크는 Core Scientific 주주들이 보유 주식을 CoreWeave 주식으로 교환하는 전액 주식 교환을 포함합니다. 이 구조는 Core Scientific의 발표 전 주가에 프리미엄을 제공하지만, 투자자를 합병 후 CoreWeave 주가 변동성에 노출시킵니다. 추정된 90억 달러의 가치는 CoreWeave의 7월 3일 종가를 기준으로 Core Scientific 주당 20.40달러에 해당합니다. CoreWeave의 경우, 이번 인수는 향후 12년간 기존 계약 부지에서 발생하는 누적 100억 달러 이상의 미래 리스 오버헤드를 즉시 제거하는 것을 포함하여 상당한 재정적 이점을 가져올 것으로 예상됩니다. 또한, CoreWeave는 간소화된 운영 초점을 통해 2027년 말까지 연간 실행률 기준 추가 5억 달러의 비용 절감을 예상합니다. 이 거래는 또한 CoreWeave에 더 큰 자금 조달 유연성을 제공하여 자본 비용을 줄이고 중요한 전력 인프라에 대한 통제를 강화하는 인프라 자금 조달 전략을 가능하게 할 것으로 기대됩니다.
CoreWeave의 인수에 대한 전략적 근거는 수직 통합 및 AI 인프라 확장에 중점을 둡니다. Core Scientific을 인수함으로써 CoreWeave는 상당한 데이터 센터 용량, 특히 Core Scientific의 590메가와트(MW) 데이터 센터 인프라를 직접 소유하게 되며, 이 중 상당 부분은 이미 이전 12년 계약에 따라 CoreWeave의 Nvidia GPU 기반 AI 워크로드를 호스팅하고 있습니다. 이러한 움직임은 운영 효율성을 높이고, 미래 확장 위험을 줄이며, 경쟁적인 AI 클라우드 시장에서 CoreWeave의 성장 궤적을 공고히 하는 것을 목표로 합니다. 이번 인수는 Core Scientific이 주요 비트코인 채굴업체에서 미국에서 가장 큰 상장 데이터 센터 운영업체 중 하나로 전환하는 것을 확고히 할 것이며, CoreWeave에 500MW의 HPC 인프라를 제공할 계획입니다. 이는 Hut 8 및 IREN과 같은 암호화폐 채굴업체들이 비트코인 채굴 마진 감소를 상쇄하고 AI 컴퓨팅 능력에 대한 surging 수요를 활용하기 위해 AI 및 HPC로 다각화하는 광범위한 산업 동향과 일치합니다.
제안된 인수는 엇갈린 시장 반응을 불러일으켰습니다. Core Scientific 이사회는 비용 절감, 시너지 효과 및 성장 위험 감소를 이점으로 강조하지만, Two Seas Capital은 전액 주식, 무제한 구조가 적절한 가치 보호 없이 주주들을 CoreWeave 주가 변동성에 취약하게 만든다고 주장합니다. 거래 발표 후 Core Scientific 주가는 7월 월요일 시장 개장 시 약 20% 하락했으며, 발표 후 30% 하락을 경험했습니다. 이는 가치 평가 및 통합 법인의 미래 성과에 대한 투자자 불확실성을 시사합니다. 승인될 경우, 이번 인수는 AI 인프라와 암호화폐 채굴 간의 추가 통합의 선례를 세워 두 부문 내의 미래 투자 패턴 및 통합 추세에 영향을 미칠 수 있습니다. 이 거래는 AI 워크로드에 대한 전문 데이터 센터 용량 및 전력에 대한 수요 증가를 강조하며, 강력한 에너지 인프라를 갖춘 기업의 가치를 재편할 가능성이 있습니다.
Core Scientific에 6.3% 지분을 보유한 Two Seas Capital은 거래에 대한 반대 입장을 강력히 표명했으며, 설립자 겸 최고 투자 책임자 시나 투시(Sina Toussi)는 이 거래가 회사를 '심각하게 저평가'하고 주주들에게 '상당한 경제적 위험'을 노출시킨다고 밝혔습니다. 투시는 Core Scientific의 AI 인프라 구축에서의 독특한 위치를 강조하며, 그 자산을 '세계 최고의 고성능 컴퓨팅 자산 중 하나'라고 불렀습니다. 반대로 CoreWeave의 CEO 마이클 인트레이터(Michael Intrator)는 전략적 이점을 강조하며 'Core Scientific의 고성능 데이터 센터 인프라 소유권을 수직화하는 것은 운영 효율성을 크게 향상시키고 미래 확장의 위험을 줄일 것'이라고 말했습니다. 분석가들은 잠재적인 매수에서 Core Scientific에 대해 다양한 목표 주가를 제시했으며, 일부는 주당 16~23달러 범위를 제안했고 다른 일부는 30달러 이상을 예상했습니다.
이 인수 제안은 AI 구동을 위한 고성능 컴퓨팅에 대한 수요 증가와 암호화폐 채굴 부문의 변화하는 경제학을 특징으로 하는 역동적인 환경 속에서 나옵니다. 2024년 4월 비트코인 반감기 이벤트는 블록 보상을 3.125 BTC로 줄여 채굴 비용 상승에 기여했습니다. Core Scientific의 2025년 1분기 자체 채굴 수익은 전년 대비 55.6% 감소한 6,720만 달러를 기록했습니다. 그러나 회사는 5억 8천만 달러의 순이익을 보고했는데, 이는 AI 인프라로의 성공적인 전환과 HPC 워크로드에 기존 시설을 활용한 것을 반영합니다. 이러한 전략적 전환은 채굴업체들이 비트코인 가격 변동성과 채굴 난이도 증가의 영향을 완화하기 위해 다각화된 수익원을 모색하는 광범위한 산업 동향을 나타냅니다. 이번 인수로 예시되는 AI 및 암호화폐 인프라의 융합은 데이터 센터 용량과 전력이 두 영역 모두에서 점점 더 중요하게 평가될 미래를 시사합니다.
