규제 우려 증폭 속 서클 주가 18% 폭락
스테이블코인 발행사 서클(CRCL)의 주가가 3월 24일 화요일 최대 18% 폭락하며 사상 최악의 거래일 중 하나를 기록했습니다. 이번 매도세는 스테이블코인 수익에 대한 엄격한 새 제한을 제안하는 미국 명확성 법안 초안이 유출되면서 촉발되었습니다. USDC 스테이블코인 생태계의 주요 파트너인 코인베이스(COIN) 주가도 약 8% 하락했습니다. 시장 반응은 서클의 최근 상승분 대부분을 지워냈는데, 이 주식은 2월 초 이후 170% 상승했었습니다.
제안된 법안은 비활성 스테이블코인 잔액에 대한 보상 지급을 금지하고 "경제적으로 이자와 동등한" 금융 구조를 금지할 것입니다. 이 규정은 USDC의 성장을 이끌었던 핵심 비즈니스 모델을 직접적으로 위협합니다. 서클은 USDC를 뒷받침하는 고품질 자산에서 이자를 얻고, 그 수익의 일부를 코인베이스와 같은 파트너와 공유하며, 이 파트너들은 이를 사용자 보상 자금으로 사용합니다. 이 모델의 잠재적 금지는 경쟁사 대신 USDC를 보유하는 핵심적인 인센티브를 약화시킵니다.
이는 스테이블코인 채택을 주도해 온 패스스루 모델을 무너뜨립니다.
— Keyrock 디지털 자산 연구원 Amir Hajian.
테더의 감사 전략, 경쟁 압력 가중
서클의 규제 문제에 더해, 주요 경쟁사인 테더는 같은 날 '빅 4' 회계법인을 고용하여 자사 준비금에 대한 완전하고 독립적인 감사를 실시할 것이라고 발표했습니다. 이는 시가총액이 1,840억 달러가 넘는 세계 최대 스테이블코인인 USDT 발행사 테더에게 투명성을 향한 중요한 진전입니다. 수년 동안 테더는 토큰을 뒷받침하는 자산의 구성과 충분성에 대해 면밀한 조사와 회의론에 직면해 왔으며, 최고 수준의 회계법인으로부터의 포괄적인 감사 대신 주기적인 증명에 의존해 왔습니다.
성공적인 감사는 특히 위험 관리와 투명성을 우선시하는 기관 투자자들 사이에서 테더에 대한 신뢰를 크게 높일 것입니다. 이는 USDT가 오랫동안 더 규제되고 준수하는 대안으로 자리매김해 온 USDC의 시장 점유율을 잠식할 수 있도록 할 것입니다. 이번 감사는 또한 2025년 7월 통과된 미국 법률인 GENIUS 법안의 새로운 요구 사항을 충족하기 위한 전략적 움직임이기도 합니다. 이 법안은 대규모 스테이블코인 발행사에 연간 독립 감사를 의무화하며, 오랜 약속을 법적 필수로 전환시켰습니다.
Edgen Crypto·Mar 24 2026, 16:43