비트코인 매도 압력 완화, 거래소 유입량 사상 최저치 기록

바이낸스로의 단기 보유자 유입량 2.5만 BTC로 급감

비트코인 시장 심리는 공황 매도세가 소진되는 뚜렷한 징후를 보이면서 안정화되고 있습니다. CryptoQuant 데이터에 따르면, 3월 27일까지 7일 동안 단기 보유자(STH)의 바이낸스 유입량은 약 2.5만 BTC로 사상 최저치를 기록했습니다. 이는 2월 항복 기간에 관측된 거의 10만 BTC의 유입량에서 4배나 급감한 수치입니다. STH는 가장 반응성이 높고 불안정한 투자자 계층으로 간주되므로, 이러한 급격한 하락은 가장 심각한 매도 압력 단계가 지났음을 시사합니다.

이러한 행동 변화는 수익성 지표에 의해서도 더욱 뒷받침됩니다. 최근 매도세 동안 1.0 아래로 급락했던 단기 보유자 시가총액 대비 실현 가치(STH-MVRV) 비율이 회복되기 시작했습니다. 1.0 미만 값은 최근 구매자들이 평균 손실 상태로 자산을 보유하고 있음을 나타내며, 그 회복은 손실을 보는 보유자가 줄어들면서 매도 긴급성이 약화되고 있음을 의미합니다.

선물 미결제 약정 220억 달러로 절반 감소하며 시장 위험 해소

더 넓은 시장은 투기적 과잉을 제거하고 시스템적 위험을 줄이는 상당한 디레버리징 이벤트를 겪었습니다. 비트코인 선물 미결제 약정은 2025년 말 470억 달러에 가까웠던 최고치에서 약 220억 달러로 축소되었습니다. 가격 하락 동안의 청산으로 인한 이러한 막대한 레버리지 감소는 시장이 과도한 포지션으로 인해 또 다른 연쇄 매도에 덜 취약하다는 것을 의미합니다. 현재 환경은 공격적인 재레버리징의 징후를 보이지 않고 있으며, 대신 필요한 재설정 이후 시장이 통합 단계에 있음을 가리킵니다.

안정화 징후에 더해, 장기 보유자들은 최근 가격 변동에 동요하지 않는 것으로 보입니다. 거래소 보유량 데이터는 거래 플랫폼에 보유된 비트코인 양의 지속적인 감소를 보여주며, 수년간의 인출 추세를 이어가고 있습니다. 최근의 조정이 거래소로의 상당한 코인 유입을 촉발하지 않았다는 사실은 장기 투자자들이 포지션을 유지하고 있으며, 즉시 이용 가능한 공급량을 줄이고 있음을 시사합니다.

8.7만 달러 STH 비용 기준 극복에 회복 달려있어

공황이 완화되었음에도 불구하고, 빠른 가격 회복에는 상당한 역풍이 남아 있습니다. 온체인 분석에 따르면 단기 보유자의 평균 비용 기준 또는 실현 가격은 약 8.7만 달러입니다. 비트코인이 이 수준보다 훨씬 낮은 가격에 거래되고 있기 때문에, 최근 구매자 중 상당 부분은 여전히 상당한 미실현 손실 상태에 있으며, STH-MVRV 비율 0.78에 따르면 현재 평균 22%의 손실을 보고 있습니다. 이처럼 손실을 보는 투자자 그룹은 손익분기점에서 매도할 경향이 있을 수 있으므로 자연스러운 공급 과잉을 야기합니다.

마찬가지로, 비트코인 ETF를 통해 투자한 많은 사람들도 손실을 보고 있으며, 평균 비용 기준은 약 8.2만 달러로 추정됩니다. 시장이 강력한 상승 모멘텀을 되찾으려면 가격이 이러한 핵심 심리적, 재정적 수준을 회복하여 미실현 손실을 다시 이익으로 전환해야 합니다. 그때까지 시장은 남은 매도 압력을 흡수하고 새로운 지지 기반을 구축하면서 통합을 계속할 가능성이 높습니다.