比特幣在穩定幣立法推進和DeFi專利訴訟中創下歷史新高

執行摘要

比特幣突破112,000美元，同時美國參議院推進穩定幣立法，Bancor 對 Uniswap 提起專利侵權訴訟，這表明市場成熟度提高和機構整合。

事件詳情

比特幣的價格發現和機構流入

**比特幣（BTC）達到歷史新高112,000美元，隨後在2025年10月1日飆升至116,000美元以上，最高達到117,150美元，並在2025年8月達到接近124,596美元的歷史新高。這一上漲軌跡得益於大量的機構需求。美國現貨比特幣ETF在2025年9月30日錄得4.299億美元的淨流入，貢獻了月總流入35.3億美元。僅貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT）**當日就吸引了1.994億美元，自2024年1月以來的總流入超過150億美元，2025年現貨比特幣ETF總流入超過280億美元。這種強勁的機構資本注入支撐了比特幣維持在100,000美元以上的價格底部，並強化了其作為「數位黃金」和對抗宏觀經濟不穩定性的對沖工具的敘事。

穩定幣監管框架：《GENIUS法案》

美國參議院推進了**《美國穩定幣國家創新指導和建立法案》（GENIUS法案），該法案在參議院以68-30獲得兩黨支持，在眾議院以308-122通過，並於2025年7月18日簽署成為法律。該立法為支付穩定幣建立了全面的聯邦監管框架。根據《GENIUS法案》，支付穩定幣被明確分類為既不是「證券」也不是「商品」，其聯邦監管由銀行機構而非美國證券交易委員會（SEC）或商品期貨交易委員會（CFTC）負責。該法案強制要求獲准的支付穩定幣發行人以至少一對一的方式維持未償穩定幣的儲備，儲備資產包括美元**、聯邦儲備券、在受保存款機構的資金、短期國債和貨幣市場基金。它禁止任何除獲准發行人之外的實體在美國發行穩定幣，並禁止欺騙性營銷，例如暗示美國政府背書或聯邦存款保險。

Bancor 對 Uniswap 的專利侵權訴訟

Bancor通過Bprotocol基金會和LocalCoin有限公司，已在美國紐約南區地方法院對Uniswap Labs和Uniswap基金會提起專利侵權訴訟。訴訟稱，Uniswap一直在侵犯Bancor與**恒定乘積自動做市商（CPAMM）模型相關的專利，該模型是去中心化交易所的基礎技術。Bancor聲稱在2016年發明了這種智能合約結構，於2017年1月8日提交了臨時專利申請，並於2017年6月推出了第一個由AMM驅動的完全去中心化交易所。原告斷言，Uniswap自2018年11月推出其v1協議以來，未經授權持續使用這項專利技術，並繼續在其v4協議中使用。該訴訟要求賠償這種所謂的未經授權的使用造成的損失，並對傳統上開源的去中心化金融（DeFi）**生態系統中的知識產權提出了關鍵問題。

市場影響

比特幣持續的價格發現和強勁的機構流入（以現貨比特幣ETF的表現為例）表明投資者信心持續以及與傳統金融投資組合的整合不斷增加。這一趨勢將BTC定位為在全球經濟變化中保值增值的重要資產，呼應了「數位黃金」的敘事。《GENIUS法案》的推進為穩定幣提供了監管清晰度，預計這將促進更廣泛的主流採用並強化美元的數位足跡。這一立法進展可能促進數位資產進一步整合到已建立的金融體系中，因為像摩根大通和摩根士丹利這樣的主要銀行已經在探索或推出加密交易服務。然而，Bancor對Uniswap的訴訟為DeFi中的知識產權引入了一個關鍵的法律先例。如果裁決有利於Bancor，可能會重新定義創新如何受到保護和共享，從而可能影響Web3協議發展中普遍存在的開源精神。這一法律挑戰凸顯了一個成熟行業在 novel 技術和現有法律框架交叉點上的成長煩惱。

更廣泛的背景

這些併發發展突顯了加密貨幣市場的一個重要演進階段。持續的機構資本流入、不斷發展的監管框架和關鍵的法律挑戰相結合，表明一個日益成熟並與全球金融日益融合的生態系統。對穩定幣監管清晰度的關注以及DeFi中知識產權的Assertion反映了為增長和創新建立更明確結構的努力。這個時期以Web3生態系統的擴張和更廣泛的採用為特徵，因為數位資產正從利基投資轉向日益主流和受監管的金融領域。