5.96억 달러 규모의 비트코인 풋옵션, 하방 위험 헤지 시그널
3월 19일 주요 분기별 옵션 만기를 앞두고, 비트코인 2만 달러 행사가 풋옵션에 상당한 포지션이 구축되었습니다. Deribit 거래소에서 명목 가치 5.96억 달러에 달하는 이 집중된 포지션은 세 번째로 인기 있는 행사가입니다. 비트코인이 7만 달러 미만에서 거래되고 있음을 감안할 때, 이 깊은 외가격 풋옵션은 자산 가격이 70% 이상 치명적으로 폭락해야만 수익성이 생깁니다.
이러한 대규모 포지션이 시장 붕괴에 대한 광범위한 두려움을 시사할 수도 있지만, 시장 구조는 더 복잡한 전략을 가리킵니다. 많은 트레이더들은 비트코인이 2만 달러까지 폭락하지 않을 경우 수익을 얻는 전략인, 이 원기일 풋옵션을 매도하여 프리미엄을 얻으려 할 가능성이 높습니다. 이는 특히 지정학적 긴장이 시장 불확실성을 초래하는 상황에서, 직접적인 하락 방향성 베팅보다는 변동성과 수익 창출을 위한 포지셔닝을 나타냅니다.
12.5만 달러 행사가에 7.4억 달러 베팅으로 상승 베팅 우세
하방 보호에 대한 관심에도 불구하고, 상승 포지셔닝은 훨씬 더 큽니다. 가장 인기 있는 행사가격은 12.5만 달러 콜옵션으로, 명목 가치 7.4억 달러를 보유하고 있으며, 그 다음은 7.5만 달러 행사가격으로 6.87억 달러를 기록하고 있습니다. 미리 정해진 가격으로 비트코인을 매수할 권리를 부여하는 콜옵션에 이러한 높은 집중은 상당한 가격 상승에 대한 강한 기대를 강조합니다.
더 넓은 옵션 시장도 이러한 낙관적인 경향을 확인시켜 줍니다. 전체 풋-콜 비율은 0.63으로 낮은 수준을 유지하고 있으며, 이는 하락세 풋옵션(75,482 BTC)보다 상승세 콜옵션(120,236 BTC)에 훨씬 더 많은 미결제 약정이 있음을 보여줍니다. 이 데이터는 일부 참여자들이 극단적인 꼬리 위험에 대비하고 있지만, 옵션 트레이더들 사이의 지배적인 심리는 낙관적임을 시사합니다.
시장은 만기를 위한 7.5만 달러 "최대 고통" 수준에 집중
시장의 당면 초점은 만기 시 "최대 고통(max pain)" 가격으로 식별되는 7.5만 달러 수준입니다. 이는 가장 많은 수의 옵션 계약이 만기 시 가치 없이 소멸될 행사가이며, 시장 조성자들이 포지션을 헤지할 때 가격을 끌어당기는 역할을 할 수 있습니다. 분석가들은 또한 이 행사가에 "감마 벽(gamma wall)"이 형성되어 있으며, 7.5만 달러를 돌파할 경우 옵션 판매자들이 노출을 커버하기 위해 비트코인을 매수할 수밖에 없어 감마 스퀴즈(gamma squeeze)로 알려진 급격한 가격 상승을 촉발할 수 있다고 지적합니다.
Deribit에서 총 135억 달러 상당의 비트코인 옵션이 만기됨에 따라, 집중된 포지셔닝은 상당한 변동성을 초래할 가능성이 있습니다. 시장은 현재 7.5만 달러 저항선 아래에서 횡보하고 있으며, 향후 며칠 동안 이러한 대규모 파생상품 포지션의 해소는 비트코인의 다음 주요 가격 방향을 결정하는 중요한 요소가 될 것입니다.
Edgen Crypto·Mar 19 2026, 22:35
