330억 달러 자본 유출 후 가치 평가 지표 정상화
비트코인의 주요 온체인 가치 평가 지표가 재설정되어 시장 구조의 잠재적인 변화를 알리고 있습니다. Glassnode 분석가 Chris Beamish에 따르면, 시장 가치 실현 가치 (MVRV) 비율은 이전의 +1 표준 편차 극단값에서 완전히 정상화되었습니다. 시장 가치와 온체인 비용 기준을 비교하는 이 비율이 장기 평균으로 수렴하는 것은 비트코인이 더 이상 과대평가된 영역에 있지 않으며, 역사적으로 구매자에게 더 나은 위험-보상 기회를 제공했던 영역으로 진입하고 있음을 시사합니다.
이러한 정상화는 상당한 자본 유출에 의해 주도됩니다. 비트코인의 실현 시가총액 — 마지막으로 이동되었을 때의 가격으로 모든 코인의 가치를 계산한 것 —은 약 330억 달러 감소하여, 2025년 11월 최고치인 1조 1,200억 달러에서 1조 900억 달러로 떨어졌습니다. 30일 변화율은 현재 -2.26%로, 지속적인 자본 유출을 강조합니다. 이로 인해 최근 구매자 중 상당수가 손실 상태에 있습니다. 지난 3~6개월 동안 BTC를 취득한 투자자들은 현재 공급량의 25.9%를 차지하며, 많은 이들이 손실 포지션을 보유하고 있습니다. 이러한 역동성은 광범위한 투매는 발생하지 않았지만, 새로운 자본이 하락 추세를 반전시키기에 불충분한 “중립적 방어” 시장 자세를 형성합니다.
시장 참여 감소에도 매도 압력 완화
거래소 주문 흐름 데이터는 방어적인 시장 심리를 뒷받침하지만, 매도자 소진의 초기 징후도 나타냅니다. 시장 매수 및 매도 주문 간의 순차이를 측정하는 현물 누적 거래량 델타 (CVD)는 -1억 7,710만 달러에서 -1억 6,150만 달러로 개선되었습니다. 이 소폭의 상승은 비트코인 가격이 6만 5천 달러 미만으로 유지되고 있음에도 불구하고 공격적인 매도 압력이 완화되었음을 나타냅니다.
그러나 이러한 안정화는 낮은 유동성 환경에서 발생하고 있습니다. 현물 거래량은 동시에 76억 달러에서 60억 달러로 감소하여 전반적인 시장 참여가 얇아졌음을 나타냅니다. 현재 6만 2천~6만 4천 달러 범위 내에서 CVD가 평탄화되는 것은 남아있는 공급량이 더 효율적으로 흡수되고 있음을 시사하지만, 지속적인 가격 회복은 새로운 현물 수요를 확인하기 위해 거래량의 상당한 회복을 필요로 할 것입니다.
Edgen Crypto·Feb 24 2026, 23:21
