Tóm tắt điều hành

Công ty phân tích chuỗi khối Glassnode báo cáo rằng tất cả các nhóm Bitcoin, bao gồm cá voi và những người nắm giữ dài hạn, đã chuyển sang giai đoạn phân phối, dẫn đến áp lực bán đáng kể và giá đình trệ khoảng 112.000 đô la giữa bối cảnh biến động thị trường rộng lớn hơn.

Chi tiết sự kiện

Phân tích chuỗi khối từ Glassnode cho thấy một sự chuyển đổi quyết định của tất cả các nhóm ví Bitcoin sang giai đoạn phân phối. Xu hướng này báo hiệu áp lực bán ra ngày càng tăng trên thị trường, đặc biệt được dẫn dắt bởi nhóm 10-100 BTC, thường được gọi là cá voi cỡ trung. Những người nắm giữ này, những người đã tích lũy vị thế sớm hơn trong chu kỳ, đang tích cực chốt lời, một động thái rộng rãi và không giới hạn ở những người mới tham gia hoặc một thực thể lớn duy nhất. Bitcoin gần đây đã giao dịch quanh mức 111.500 đô la đến 112.000 đô la, sau một đợt tăng giá vào giữa mùa hè.

Bằng chứng về sự phân phối này bao gồm một sự kiện chốt lời gần đây, nơi những người nắm giữ dài hạn đã kiếm được khoảng 1,96 tỷ đô la lợi nhuận trong một ngày. Điều này trùng hợp với một đợt giảm giá đáng chú ý. Để tăng cường áp lực bán, những người nắm giữ Bitcoin dài hạn đã tăng cường bán tài sản của họ, bán ra 97.000 BTC, trị giá khoảng 10 tỷ đô la, trong một ngày, đánh dấu đợt bán tháo lớn nhất trong một ngày của nhóm này trong năm nay. Các ví cá voi đã bán tổng cộng hơn 4 tỷ đô la BTC trong những tuần gần đây, bao gồm một giao dịch 35.991 BTC, khoảng 4 tỷ đô la, được chuyển đổi thành Ethereum, và một đợt bán 1.176 BTC (136 triệu đô la) gần đây cho Hyperliquid vào ngày 14 tháng 9. Các ví không hoạt động từ năm 2012–2013 cũng đã được kích hoạt lại, gửi BTC đến các sàn giao dịch, điều này đã làm tăng nguồn cung lưu hành và gây áp lực lên sự ổn định giá ngắn hạn.

Ảnh hưởng thị trường

Sự phân phối rộng rãi trên tất cả các nhóm nhà đầu tư ngụ ý rằng sự hỗ trợ giá cho Bitcoin có thể trở nên mong manh hơn nếu nhu cầu mới không thể hấp thụ nguồn cung tăng lên. Các nhà phân tích cho rằng đợt bán tháo rộng rãi này từ những người nắm giữ dài hạn có thể báo trước một đợt giảm giá đáng kể hơn so với các chu kỳ trước. Thị trường cũng đã trải qua các đợt thanh lý đáng kể, bao gồm một con số khổng lồ 1,7 tỷ đô la trên toàn thị trường tiền điện tử và một sự kiện thanh lý kỷ lục 480 triệu đô la trong quyền chọn Bitcoin, với mức đau tối đa tập trung quanh 110.000 đô la.

Hơn nữa, việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 đã làm trầm trọng thêm biến động thị trường. Quyết định này đã gây ra sự sụt giảm mạnh trong hợp đồng mở (OI) của hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin, từ 395.000 BTC xuống còn 378.000 BTC trong vòng vài ngày. Đồng thời, Tỷ lệ cung cấp sàn giao dịch (ESR) giảm xuống 0,029 trên các nền tảng như Binance, báo hiệu một sự giải tỏa đáng kể các vị thế đòn bẩy và một sự chuyển dịch sang các chiến lược nắm giữ dài hạn. ESR thấp cũng cho thấy một nguồn thanh khoản sẵn có đang thu hẹp, điều này có thể khuếch đại biến động giá trong các cú sốc kinh tế vĩ mô. Giá Bitcoin sau đó đã giảm 4,6% xuống còn 101.300 đô la sau khi Fed điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2025 lên, nhấn mạnh sự tương tác giữa chính sách tiền tệ và động lực chuỗi khối.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích của Glassnode xác nhận hành vi "trung lập đến phân phối" trên tất cả các nhóm nhà đầu tư, cho thấy nhiều người nắm giữ đang bán hoặc giữ, chứ không phải tích cực mua. Xu hướng này phản ánh việc chốt lời sau những đợt tăng giá gần đây và sự do dự của thị trường ở các mức kháng cự. Mặc dù các yếu tố cơ bản của Bitcoin có vẻ mạnh mẽ, nhưng các tín hiệu từ cá voi và những người nắm giữ dài hạn nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng trong ngắn hạn. Lợi nhuận đáng kể được thực hiện bởi các nhà đầu tư có ảnh hưởng cho thấy áp lực bán mạnh mẽ, thường trùng với các đỉnh thị trường cục bộ, cho thấy cá voi có thể đang giảm mức độ tiếp xúc của họ trước một đợt điều chỉnh tiềm năng.

Bối cảnh rộng hơn

Môi trường thị trường hiện tại được đánh dấu bằng tâm lý "tránh rủi ro" trong các nhà đầu tư, được thúc đẩy bởi những lo ngại kinh tế vĩ mô như nguy cơ chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa và lạm phát dai dẳng. Khung pháp lý xung quanh tiền điện tử vẫn là một nguồn bất ổn, góp phần làm tăng sự thận trọng của nhà đầu tư và định vị lại thị trường. Các mô hình lịch sử của các nhà đầu tư dài hạn cho thấy sự tích lũy khi giá thấp và bán để kiếm lời trong các đợt tăng giá. Tuy nhiên, các xu hướng hiện tại chỉ ra rằng những người nắm giữ dài hạn đã bán sớm hơn trong chu kỳ này so với các chu kỳ trước. Sự thay đổi này, kết hợp với áp lực kinh tế vĩ mô và sự mơ hồ về quy định, tạo ra một trạng thái cân bằng mong manh trên thị trường Bitcoin, thúc giục các nhà đầu tư theo dõi các mức hỗ trợ chính và quản lý đòn bẩy một cách chủ động. Rủi ro vẫn tồn tại, đặc biệt xung quanh mức hỗ trợ 115.200 đô la, với các diễn biến thị trường đòi hỏi sự quan sát chặt chẽ để dự đoán các đợt điều chỉnh tiềm năng.