Edgen Crypto·Oct 21 2025, 12:48Growler Mining은 채무-주식 스와프와 신규 자금 조달을 통해 Argo Blockchain의 87.5% 지배 지분을 확보했으며, 이는 해당 채굴업체의 런던 증권 거래소 상장 폐지 및 기존 주주들의 심각한 지분 희석으로 이어졌습니다.
Growler Mining은 채무-주식 스와프와 신규 자금 조달을 통해 Argo Blockchain의 87.5% 지분을 인수했으며, 이는 운영상의 어려움과 나스닥 상장 폐지 위협 속에서 해당 채굴업체의 런던 증권 거래소 상장 폐지 및 심각한 주주 희석으로 이어졌습니다.
"프로젝트 트라이엄프"로 명명된 이번 구조 조정은 Argo Blockchain의 파산을 막기 위해 영국 회사법에 따라 법원의 감독을 받는 계획입니다. 이전에 Argo의 가장 큰 채권자였던 Growler Mining은 750만 달러의 담보 대출을 전환하고 추가 자금을 제공하여 87.5%의 소유 지분을 확보했습니다. 이로 인해 기존 주주들은 2.5%의 지분만을 보유하게 되며, 채권 보유자들은 10%를 유지합니다. 이번 조치로 Argo는 런던 증권 거래소에서 상장 폐지되어야 하지만, 회사는 나스닥 상장을 유지하는 것을 목표로 합니다.
Argo의 운영 수익성은 노후화된 채굴 장비와 높은 에너지 비용으로 인해 심각한 영향을 받았습니다. 비트코인 생산량은 2022년 하루 거의 6개에서 2024년에는 겨우 2개로 크게 감소했습니다. 이 회사는 이전에 텍사스에 있는 Helios 시설을 Galaxy Digital에 매각했으며, 현재 캐나다의 Baie-Comeau 사이트와 테네시 및 워싱턴 주에 있는 미국 호스팅 센터에서 채굴 작업을 집중하고 있습니다.
Growler Mining의 인수 계획에는 "Exit Capital" 주입과 새로운 채굴 자산을 보유한 자회사 Growler USCo의 소유권을 신주와 교환하여 Argo로 이전하는 것이 포함됩니다. 이 전략적 조치는 2026년 예상되는 노후화 이전에 Argo의 노후화된 채굴 장비를 새로 고치고, Growler에게 운영 통제권과 회사를 활성화할 수단을 부여하는 것을 목표로 합니다. 이번 구조 조정은 Argo의 막대한 부채 대부분을 없애기 위한 것입니다.
그러나 Argo Blockchain은 나스닥 상장 폐지 통보를 포함하여 추가적인 어려움에 직면해 있습니다. 회사의 미국 예탁 증권(ADS)은 30거래일 연속으로 1.00달러 미만의 최저 입찰 가격으로 거래되었으며, 180일의 시정 기간 내에 규정 준수를 회복하지 못했습니다. 2025년 7월에 발행된 이 결함 통지는 Argo가 나스닥에만 집중하더라도 자본을 조달하고 시장 존재를 유지하는 능력을 복잡하게 만듭니다. 상장 폐지 발표 당시 회사의 시가 총액은 2,760만 달러였으며, 주가는 연초 0.60달러에서 2025년 6월에는 최저 0.18달러로 떨어졌습니다.
Argo Blockchain의 구조 조정은 원래 주주들에게 거의 완전한 손실을 의미하며, 영국의 공개 시장 암호화폐 선구자 중 하나였던 시대의 종말을 알립니다. 더 넓은 암호화폐 채굴 산업의 경우, 이 사건은 통합 및 자본 재조정의 추세를 강조합니다. 높은 에너지 비용과 노후화된 기술로 인해 부담을 받는 비효율적인 운영은 재정적 어려움에 점점 더 취약해지며, 이는 더 강력한 주체에 의한 인수 또는 구조 조정으로 이어집니다. 이 과정은 궁극적으로 더 탄력적이고 효율적인 부문에 기여할 수 있습니다.
이러한 상황은 특히 수익성이 감소할 때 비트코인 보유 기업 내의 취약점도 강조합니다. 시장이 비트코인 보유량보다 낮은 가치로 회사를 평가하는 낮은 시장-순자산 가치(mNAV) 비율은 투자자 회의론과 잠재적인 재정 불안정성을 나타냅니다. 나스닥이 가격 하한선을 포함한 상장 표준을 준수하는 것은 시장 무결성 및 투자자 신뢰에 대한 약속을 반영하며, 재정적 어려움을 겪는 기업에 추가적인 압력을 가합니다. 구조 조정은 새로운 경영진과 잠재적으로 새로워진 자산 하에 Argo의 지속적인 운영을 확보하는 것을 목표로 하지만, 이는 원래 투자자들에게 막대한 비용을 초래하며 디지털 자산 채굴 환경 내에서 지속적인 재정적 압력을 시사합니다.
