Liquity USD (LUSD) Price

Liquity V2 se lance avec le support multi-LST et des taux d'intérêt dynamiques, améliorant l'efficacité du capital DeFi

Résumé Liquity a officiellement lancé son protocole V2 sur Ethereum, introduisant le collatéral multi-token de jalonnement liquide, des taux d'intérêt définis par l'utilisateur et un ratio de collatéralisation significativement réduit, visant à stimuler l'efficacité du capital et à remodeler le prêt décentralisé. L'événement en détail Liquity V2, lancé sur le réseau principal Ethereum le 19 mai, introduit des mises à niveau significatives de son protocole de prêt de stablecoins décentralisé. Parmi celles-ci, l'expansion des options de collatéral pour inclure plusieurs jetons de jalonnement liquide (LST), tels que Wrapped Ether (WETH), Wrapped Staked ETH (wstETH) et Rocket Pool ETH (rETH), est essentielle. Chaque LST fonctionne désormais au sein de son propre marché de prêt indépendant, avec des paramètres de risque distincts et des pools de stabilité, s'adaptant à plusieurs types de collatéraux et à l'ETH. Le protocole met en œuvre un nouveau mécanisme de taux d'intérêt dynamique piloté par l'utilisateur. Les emprunteurs sont autorisés à fixer leurs propres taux d'intérêt, allant de 0,5 % à 1000 %. Ce mécanisme vise à favoriser la concurrence sur le marché et compense directement les dépositaires des pools de stabilité avec un rendement durable dérivé de ces paiements d'intérêts. Par exemple, 75 % des revenus d'intérêts de chaque marché d'emprunt sont reversés aux dépositaires de son Pool de Stabilité respectif. L'efficacité du capital est considérablement améliorée en réduisant le ratio de collatéralisation minimum pour l'ETH à 110 %, ce qui correspond à un ratio prêt/valeur (LTV) de 90,91 %. Cela permet un effet de levier allant jusqu'à 11x sur les investissements. Simultanément, Liquity V2 a supprimé la fonction de « Mode de Récupération » qui était présente dans la V1. Cette suppression, effective à partir du 23 juillet 2025, garantit des LTV constamment élevés pour les emprunteurs, indépendamment de l'état général du système. L'architecture V2 répond au besoin antérieur du Mode de Récupération en assurant un rendement durable pour le Pool de Stabilité grâce à des paiements de rendement réels et une logique de rachat adaptative, qui vise à maintenir des Pools de Stabilité suffisamment importants. De plus, Liquity V2 introduit la Liquidité Incitée par le Protocole (PIL). Ce mécanisme dirige une partie des revenus de la V2 pour encourager une liquidité suffisante en stablecoin BOLD, dans le but de stimuler la croissance de l'écosystème sous la direction des stakers de LQTY. Une répartition fixe de 75 % des produits d'intérêts est allouée aux récompenses du Pool de Stabilité et 25 % aux incitations à la liquidité du protocole, fournissant un budget continu pour la PIL. Implications pour le marché L'introduction de Liquity V2 positionne le protocole comme une entité plus compétitive au sein du paysage du prêt financier décentralisé (DeFi). En soutenant un plus large éventail de LST, Liquity V2 rivalise directement avec des plateformes établies comme Aave et Compound, qui listent déjà wstETH et rETH comme options de collatéral. Bien que l'« e-Mode » d'Aave v3 et l'architecture Comet de Compound offrent une collatéralisation LST similaire, le ratio de collatéralisation minimum de 110 % de Liquity V2 est nettement inférieur à de nombreux autres protocoles d'emprunt DeFi, ce qui signifie une augmentation significative de l'efficacité du capital. Le modèle de taux d'intérêt défini par l'utilisateur représente un écart par rapport aux taux gérés par algorithme traditionnels courants dans DeFi. Cette approche axée sur le marché vise à établir un équilibre entre les emprunteurs et les détenteurs de BOLD, pouvant potentiellement conduire à des mécanismes de rendement plus stables et prévisibles, contrairement aux protocoles qui dépendent fortement d'incitations en jetons inflationnistes pour le rendement. L'absence de gouvernance au niveau du protocole pour les mécanismes clés, au-delà des incitations à la liquidité DEX, s'aligne sur une tendance vers des systèmes financiers immuables et axés sur le marché, ce qui peut séduire les utilisateurs recherchant une décentralisation accrue et des risques de mise à niveau réduits. La suppression du « Mode de Récupération » et l'accent mis sur un ratio LTV toujours élevé offrent aux emprunteurs une plus grande certitude et flexibilité, ce qui pourrait attirer davantage d'utilisateurs cherchant à maximiser l'utilisation de leur capital. Ce choix de conception met en évidence une maturation du développement des protocoles DeFi, évoluant vers des systèmes robustes capables de maintenir un effet de levier élevé sans dépendre de paramètres de risque réactifs. Contexte plus large Les choix de conception de Liquity V2 contribuent à l'évolution continue de la génération de rendement durable et de la gestion des risques au sein de DeFi. La dépendance du protocole à l'égard des taux d'intérêt définis par l'utilisateur et du rendement réel des frais d'emprunt, plutôt que des émissions de jetons inflationnistes, répond à un défi critique dans DeFi : la transition vers des modèles de rendement plus prévisibles et durables. De nombreuses plateformes DeFi ont historiquement lutté avec la durabilité des rendements, s'appuyant souvent sur des incitations à la liquidité à court terme qui entraînent une volatilité. La structure de gouvernance minimale, avec des contrats intelligents non évolutifs pour les fonctionnalités de base, reflète un engagement envers l'immuabilité et la décentralisation. Alors que certains acteurs de la DeFi préconisent l'évolutivité pour corriger les bugs ou s'adapter aux réglementations, Liquity V2 privilégie une architecture « set-it-and-forget-it », visant à renforcer la confiance et la sécurité à long terme grâce à un cadre opérationnel fixe. Cette approche offre un contre-récit aux protocoles qui ajustent fréquemment les paramètres de risque par le biais de propositions de gouvernance, offrant un modèle différent pour la longévité du protocole. L'expansion vers le collatéral multi-LST souligne également l'importance croissante des dérivés de jalonnement liquide dans l'écosystème DeFi. Ces jetons permettent aux utilisateurs de maintenir les récompenses de jalonnement tout en déployant leurs actifs dans d'autres activités financières, débloquant la liquidité sans renoncer au rendement. Liquity V2 capitalise sur cette tendance, offrant une voie d'emprunt très efficace pour les détenteurs de LST et intégrant davantage l'Ethereum jalonné dans l'infrastructure de prêt DeFi au sens large.