ヴァージン・ギャラクティック、株主訴訟に対処し学術提携を発表

法的解決がヴァージン・ギャラクティックの不確実性を排除

ヴァージン・ギャラクティック・ホールディングス（SPCE）は、宇宙飛行プログラム、特にユニティ22ミッションの安全性と技術的準備に関して投資家を誤解させたという疑惑に対処する長年の株主訴訟の和解を発表しました。この和解は2025年6月に最終決定され、これに先立つFAA調査、飛行遅延、そして同社の株価の大幅な下落によって特徴づけられた長期間を経てのものです。2021年7月のユニティ22飛行以前に、同社がシステムの準備状況と安全性を誇張したと主張する株主によって提起されたこの訴訟は、宇宙船がコースを逸脱したことや、ユニティおよびイヴ宇宙船における未公開の工学的差異などの問題を浮き彫りにしました。

290万ドルと評価される和解金は、その大部分が保険によってカバーされており、ヴァージン・ギャラクティックの準備金への直接的な現金影響を軽減します。この進展は「見出しリスク」を取り除くものと見なされており、投資家心理を改善し、同社が運用目標に集中することを可能にする可能性があります。対象となる投資家の集団訴訟期間は2019年7月10日から2022年8月4日までで、この期間中、SPCEはピークから85%以上下落し、推定130億ドルの株主資本が消滅しました。

学術協力は長期的なビジョンを示唆

並行して行われた戦略的な動きとして、ヴァージン・ギャラクティックは、2027年に予定されているパデュー1と名付けられた弾道飛行研究ミッションのために、パデュー大学との提携を発表しました。この協力では、微小重力流体動力学実験を行う全員パデュー大学出身のクルーが登場します。この提携は、ヴァージン・ギャラクティックの宇宙観光以外の学術および研究の足跡を広げ、長期的な戦略的開発に信頼性を与え、機関協力から新たな収益源を開拓する可能性があります。2027年というスケジュールはすぐに収益に影響を与えるものではありませんが、商業宇宙飛行分野における科学的進歩への同社のコミットメントを強調しています。

財務状況と運用見通し

ヴァージン・ギャラクティックは2025年第2四半期に6,700万ドルの純損失を報告しましたが、これは営業費用が前年比で34%減少したことによる改善です。当四半期の収益は40万ドルで、2024年第2四半期の420万ドルから減少しました。これは主に、次世代デルタ級宇宙船の製造に集中するため、商業宇宙飛行を戦略的に一時停止したためです。2025年6月30日現在、同社は現金、現金同等物、市場性のある有価証券で構成される5億800万ドルの流動性ポジションを維持しており、これはデルタ級製造の資金調達にとって重要な緩衝材と見なされています。

同社は2026年にデルタ級宇宙船による商業運航を開始する予定です。予測には、2機のデルタ宇宙船がフル稼働した場合（年間約125回の飛行、1席あたり60万ドル）、年間4億5,000万ドルの収益を生み出すことが含まれます。追加の母船とさらに2機の宇宙船を含む拡大された艦隊では、年間収益は10億ドルに達すると予測されています。同社はまた、2つの完全に利用された宇宙港で調整後のEBITDAマージンが50〜55%になると予想しています。成長を加速し、追加のデルタ級車両と2番目の母船をより早く就航させるために、ヴァージン・ギャラクティックは3億ドルの資金調達を目指しており、これにより拡大された艦隊の商業サービス開始を2年早め、2028年とすることができます。

市場の反応と投資家心理

SPCEの株式は歴史的に著しい変動性を示しており、これは商業宇宙飛行産業に内在するリスクと投機的性質を反映しています。訴訟の和解が法的な不確実性を排除し、パデュー大学との提携が長期戦略にポジティブなシグナルを加える一方で、同社の高い現金消費と現在のわずかな収益は、投資家にとって依然として中心的な懸念事項です。2025年第2四半期のフリーキャッシュフローはマイナス1億1,400万ドルであり、2024年第3四半期の予測はマイナス1億1,500万ドルから1億2,500万ドルであり、継続的な流動性需要を強調しています。

ヴァージン・ギャラクティックの将来の見通しについては、投資家の意見は依然として大きく分かれています。Simply Wall Stコミュニティによる公正価値の推定は、1株あたり0.60ドルから111ドル以上と幅広く、これは同社の真の評価と根底にあるリスクの解決策に関する実質的な意見の相違を浮き彫りにしています。この見通しの広範な分散は、新興で資本集約的であり、持続可能な収益性への道筋が複雑な企業を評価する際の課題を反映しています。

今後の道筋と主要な考慮事項

ヴァージン・ギャラクティックの当面の焦点は、デルタ級宇宙船の生産とテストの成功であり、主要部品とサブアセンブリは2025年上半期にフェニックスに到着し、展開とテストは2025年下半期に開始される予定です。主要な触媒には、2026年の商業飛行スケジュール達成と、艦隊拡張を加速するための提案されている3億ドルの資金調達の確保が含まれます。

しかし、重大なリスクが依然として存在します。これらには、新しい艦隊の製造と試運転における実行上の課題、継続的に高い現金消費率、そして将来的に追加の資本調達が必要になった場合の株主希薄化の可能性が含まれます。ヴァージン・ギャラクティックが戦略的提携と技術的進歩を持続可能な収益と利益に変える能力は、今後数年間で投資家にとって重要な監視ポイントとなるでしょう。同社の長期的な成功は、効果的な現金管理と、持続的な財政的持続可能性の問題に対処するための宇宙飛行サービスの商業化の成功にかかっています。