Edgen Stock·Oct 19 2025, 01:27Viatris Inc. ( VTRS ) は、後期段階の眼炎症治療薬 MR-139 が臨床試験で主要評価項目を達成できなかったことを発表した後、株価が大幅に下落しました。この後退は、2024年第4四半期の収益と売上が予想を下回ったことと相まって、投資家の懸念を呼び起こしました。
Viatris Inc. ( VTRS ) は、眼瞼炎の眼炎症治療薬であるMR-139の後期臨床試験が主要評価項目を達成できなかったと発表された後、株価評価額が著しく下落しました。この臨床上の失敗は、ニュース発表直後に同社の株価が3.6%下落することに貢献しました。
失敗した試験には、477人の患者で評価されていたピメクロリマス0.3%眼科用軟膏であるMR-139が関与していました。この研究は、1日2回6週間の投薬後、眼瞼の残屑の完全な解消を達成することを目的としていましたが、この目標を達成できませんでした。慢性炎症性疾患である眼瞼炎は、その複雑な病因と効果的な治療法開発における固有の困難さで認識されています。この結果は、特に困難な治療分野における製薬研究開発に関連する重大なリスクを浮き彫りにしています。
MR-139試験失敗に対する市場の反応は、Viatrisの2024年第4四半期の決算報告もアナリストの予想を下回ったことでさらに悪化しました。同社は、予想0.58ドルに対し、1株当たり利益（EPS）0.54ドルを計上し、売上高は予想36.2億ドルに対し35.2億ドルに達しました。これにより、Viatris株は市場前取引で16.95%の大幅な下落を招き、パイプラインのパフォーマンスと短期的な財務見通しの両方に対する投資家の不安の高まりを反映しています。広範なヘルスケア部門は概ね安定していましたが、Viatrisの特定の運用上および臨床上の課題はかなりの注目を集めました。
さらなる逆風には、インドール施設の問題から予想される悪影響が含まれます。これにより、2025年の総収益が約5億ドル、調整後EBITDAが3億8500万ドル減少すると推定されます。同社の現在の時価総額は108.7億ドル近くで、株価は9.26ドル、EPSは-3.18のマイナス、またPER（株価収益率）も-2.91のマイナスであり、製薬業界に typical な継続的な投資と運用コストを示しています。
MR-139の挫折にもかかわらず、Viatrisは多様な眼科パイプラインを所有しており、特に2つの高ポテンシャルなフェーズ3資産であるMR-141とMR-142を特徴としています。老眼をターゲットとするMR-141（フェントラミン点眼液0.75%）は、VEGA-3試験で有望な結果を示し、遠見視力に影響を与えることなく、近見視力の迅速かつ持続的な改善のためのすべての主要および副次的評価項目を達成しました。2025年末までにFDA申請が予想され、2026年発売の可能性があるMR-141は、2030年までに352.4億ドルに達すると予測される世界の老眼市場で significant なシェアを獲得する位置にあります。
同様に、MR-142は、角膜屈折矯正市場における12億ドルの未充足ニーズに対処することを目的としています。アナリストは、MR-141とMR-142が2027年までに合計で年間10億ドルを超える収益を生み出し、MR-139試験およびその他の規制上の課題による損失を大幅に相殺できると予測しています。
Viatrisはまた、2024年に37億ドルの債務を削減し、2024会計年度には26億ドルのフリーキャッシュフローと147億ドルの総収益を含む強力な営業およびフリーキャッシュフローを報告するなど、堅固な財務状況を維持しています。同社の株主への資本還元へのコミットメントは、約5%の魅力的な配当利回りによって強調されています。
Viatrisのリーダーシップは、MR-139の結果を「行き止まり」ではなく「再調整」と捉えており、投与頻度、評価項目、または患者コホートへの潜在的な調整を含む、試験設計を再評価する実用的なアプローチを示しています。この戦略的な柔軟性は、強固な財務状態と相まって、同社が臨床的および規制上のハードルを乗り越える位置にあります。
今後、投資家にとっての主要な要因には、MR-141 FDA申請の進捗、債務削減とコスト最適化の継続的な取り組み、およびセラトグレル、セネリモッド、ソタグリフロジンなどのさまざまな治療分野で2025年に予定されている6つのフェーズ3読み出しを含む、他のいくつかの後期開発マイルストーンの結果が含まれます。同社の高需要眼科セグメントへの戦略的焦点と財務的レジリエンスは、最近の運用上の挫折にもかかわらず、長期的な成長の可能性を示唆しています。
