Edgen Stock·Oct 23 2025, 17:10Valley National Bancorp (NASDAQ:VLY)は2025年第3四半期の財務結果を発表し、収益は予想を上回ったものの、商業用不動産エクスポージャーに関する根強い懸念の影響を受け、市場の反応はまちまちでした。
主要な地域銀行機関である**バレー・ナショナル・バンコープ（NASDAQ:VLY）**は、2025年第3四半期の財務結果を発表し、投資家に対して微妙な状況を示しました。同銀行は、1株当たり利益の予想を上回ることに成功しましたが、市場の初期反応は慎重でした。これは主に、商業用不動産（CRE）エクスポージャーに関する根強い懸念に影響されたものです。
2025年第3四半期のバレー・ナショナル・バンコープは、非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）0.28ドルを報告し、アナリストのコンセンサス予想である0.26ドルを0.02ドル、約7.7%上回りました。この予想を上回る収益は、いくつかの業務改善によって支えられました。同四半期の総売上高は5億1,110万ドルに達し、一部の市場予想（コンセンサス予想5億1,093万ドル）と一致したものの、他の予想（5億1,596万ドルを予測）にはわずかに及ばず、前年比8.5%の増加となりました。2025年第3四半期の純利益は1億6,340万ドルで、前四半期の1億3,320万ドル、2024年第3四半期の9,790万ドルから大幅に増加しました。
主要な財務指標は、銀行の業務強化を示しました。純利息収入（NII）は4億4,750万ドルに改善し、純利息マージン（NIM）は前四半期から4ベーシスポイント拡大して3.05%となりました。効率性比率も著しく改善し、2025年第3四半期には53.37%となり、2025年第2四半期の55.20%から低下しました。期末預金は512億ドルに増加しましたが、総貸付はわずかに減少して493億ドルとなりました。
好調な収益サプライズにもかかわらず、市場の即座の反応は低調でした。バレー・ナショナル・バンコープの株価は、発表後すぐに下落し、プレマーケット取引でも下落が見られました。この慎重な反応は、投資家がわずかな収益の未達（一部の予測による）と、より重要なこととして、信用品質懸念の増加に強く注目していたことを示唆しています。非発生主義貸付は4億2,150万ドルに増加し、総貸付の0.86%を占めました。これは2025年第2四半期の3億5,440万ドル（0.72%）からの増加です。この増加の大部分は、地域銀行にとって投資家が厳しく監視する主要な分野である**商業用不動産（CRE）**へのエクスポージャーに起因します。バレー・ナショナル・バンコープのCREエクスポージャーはリスクベース資本の353%に達し、業界平均を大幅に上回っており、具体的なリスク要因となっています。
しかし、この短期的な反応は、2025年10月14日時点での年初来の株価パフォーマンスとは対照的であり、18.14%の価格リターンと19.99%の総株主リターンを示し、長期的な潜在的回復力を実証しています。貸倒引当金は第2四半期の3,780万ドルから1,920万ドルに減少し、将来の信用トレンドについてまちまちのシグナルを与えています。
バレー・ナショナル・バンコープのパフォーマンスは、より広範な地域銀行セクターにとって困難な環境の中で展開しています。特に商業用不動産における不良債権、高金利、および不動産価値の潜在的な下落に対する懸念は、これらの機関に圧力をかけ続けています。地域銀行は、平均して、大手銀行と比較してCRE債務へのエクスポージャーが不釣り合いに高くなっています。この状況は、信用基準の厳格化、市場のボラティリティの増加、そして**KBW Nasdaq地域銀行指数（KRX）**の低下を伴うセクター全体の低迷につながっています。
これらのセクター全体にわたる逆風にもかかわらず、バレー・ナショナル・バンコープは、2025年第1四半期に改善されたNIMの安定性と効率性向上により、業務上の強さを示し、セクター平均を上回る実績を上げました。同銀行のP/E比率は13.9倍で、米国銀行業界平均の11.5倍より高いものの、同業他社の平均である15.3倍と比較すると、より良い価値を提供しています。
バレー・ナショナル・バンコープのCEO、アイラ・ロビンズ氏は、同行の軌道について楽観的な見方を示しました。
「今四半期の業績は、バレーの力強い勢いを反映しており、当社の収益性改善は2024年初頭から行われてきたバランスシートの強化に追いついています。新たなリーダーシップチームの加入は、すでに当社の事業創出、人材基盤、戦略的運用モデルにプラスの影響を与え始めています。」
VLYに対するアナリストのセンチメントは、依然として概ね肯定的です。ジェフリーズは、同株を「ホールド」から「買い」に格上げし、目標株価を14.00ドルに設定しました。この格上げは、バレー・ナショナルが2028年半ばまでに有形普通株式利益率（ROTCE）15%を達成する明確な道筋と、NIMの予想される改善に対する信頼に基づいています。RBCキャピタルやJPモルガンを含む他の企業も、「アウトパフォーム」および「オーバーウェイト」の評価を発行しています。Seeking AlphaのQuant評価では、VLYは「強力な買い」とされ、地域銀行株の中で高く評価されています。
今後、バレー・ナショナル・バンコープは、2025会計年度全体について更新された財務ガイダンスを提供し、約3%の貸付成長、純利息収入成長は8%から10%の範囲、非利息収入成長は6%から10%の範囲を予想しています。同社はまた、デジタル変革のためにAIに1億5,000万ドルを含む戦略的投資を行っており、顧客獲得コストを20%削減することを目指しています。ロビンズCEOは、CREの流出を相殺できれば、2026年には総貸付成長が約5%に達する可能性があると示唆しました。
バレー・ナショナル・バンコープとより広範な地域銀行セクターの将来のパフォーマンスは、主にCRE貸付の質の進化、連邦準備制度の金融政策決定、そして銀行が貸付ポートフォリオを多様化しリスクを軽減するための継続的な努力に大きく依存するでしょう。このセクターは潜在的な統合と規制監視の強化に直面していますが、一部のアナリストは、より急なイールドカーブや貸付活動の増加など、2025年に地域銀行にとって好転する要因を予想しており、これが収益成長を促進する可能性があります。
