Edgen Stock·Oct 22 2025, 17:40債務上限の解除以来、米国債務が38兆ドルに急増したことは、短期国債への戦略的転換と買い戻しプログラムの拡大によって管理されてきました。このアプローチにより、債券市場の流動性が向上し、金利に影響を与え、イールドカーブのスティープニング（傾斜化）につながり、金融セクターに様々な影響を与えています。
「One Big Beautiful Bill Act」による債務上限の解除以来、米国債務は1.8兆ドル大幅に増加しました。この急増により、国の総債務はわずか1四半期強で38兆ドルに達し、パンデミック中に大規模な景気刺激策が発行された2020年第2四半期に次ぐ、四半期ごとの最大の債務蓄積の1つとなっています。
スコット・ベセント財務長官は、この大幅な債務拡大期間を明確な戦略で主導しました。新規債務発行の顕著な60%は短期国債に集中されました。この戦術的な優先順位付けは、短期金利の予想される低下を活用し、長期にわたる高金利での固定化のリスクを軽減することを目的としています。
この発行戦略と並行して、財務省は買い戻しプログラムを再導入し、拡大しました。この取り組みは債券市場の流動性を著しく改善し、ブルームバーグ米国政府流動性指数で測定される流動性は2.4ベーシスポイントに縮小し、2.5年間で最も狭い水準を記録しました。このプログラムの成功は、古くて流動性の低い証券を市場から排除し、新しくて流動性の高い証券に置き換える能力に起因します。
この戦略的な管理は、金利低下と同時に発生し、3ヶ月物国債は43ベーシスポイント、10年物国債は27ベーシスポイント低下し、イールドカーブのスティープニング（傾斜化）に貢献しました。
積極的な債務管理と広範な市場の期待により、イールドカーブの顕著なスティープニングが生じました。10年物国債利回りと2年物国債利回りのスプレッド（10s-2sスプレッド）は、2025年初の29ベーシスポイントから50ベーシスポイント以上に大幅に拡大し、2022年初以来最も急な傾斜を記録しました。この現象は主に短期利回りの低下によって引き起こされ、2年物利回りは1月の**4.40%から約3.70%**に下落しました。これは、連邦準備制度の利下げ期待、安定したインフレ予測、および経済のソフトランディングへの期待によって後押しされています。
財務省が
