Edgen Stock·Oct 17 2025, 18:53米国株式市場は金曜日に上昇して取引を終え、銀行株の回復と米中貿易摩擦の緩和に牽引され、融資の質に関する根底にある懸念にもかかわらず、2カ月ぶりの好調な週を記録しました。
米国株式市場は2025年10月17日金曜日に高値で取引を終え、S&P 500は8月以来で最高の週を締めくくりました。このポジティブな終値は、主に以前のボラティリティ後の銀行株の安定化と米中貿易摩擦の緩和に起因します。
S&P 500は金曜日に0.6%上昇し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は298ポイント（0.6%）上昇、ナスダック総合指数も**0.6%**上昇しました。これらの上昇は、S&P 500が2カ月間で最も強い週次パフォーマンスを達成するのに貢献しました。
金曜日の回復を牽引したのは銀行セクターの安定化でした。前日に13.1%の損失を経験したザイオンズ・バンコープは**5%上昇しました。同様に、ウェスタン・アライアンス・バンコープは10.8%**の下落後、**2%**上昇しました。この反発は、トゥルイスト・フィナンシャル、フィフス・サード・バンコープ、ハンティントン・バンシェアーズを含む複数の金融機関から予想を上回る四半期利益が報告された後に続き、これにより潜在的な不良債権に関する以前の懸念が緩和されました。
これとは別に、ジェフリーズ・フィナンシャル・グループは金曜日に5.9%上昇し、9月中旬以来の約30%の損失の一部を回復しました。同社の株価は、自動車部品サプライヤーであるファースト・ブランズ・グループの破産へのエクスポージャーにより圧迫されていました。ジェフリーズのCEOであるリッチ・ハンドラーと社長のブライアン・フリードマンは、投資家を安心させるため、2025年8月31日時点での総資本105億ドルと現金115億ドルを含む同社の堅固な財務状況を考慮すると、約4500万ドルの潜在的な損失は“容易に吸収可能”であると述べました。
ドナルド・トランプ大統領が中国からの輸入品に課すと脅していた高関税が“持続不可能である”と示唆する発言をした後、広範な市場心理も改善しました。トランプ大統領はまた、今後の会議で中国の指導者である習近平国家主席との会談を提案し、これにより米中貿易関係を巡る緊張が緩和されました。さらに、将来の連邦準備制度理事会による利下げへの市場の期待も投資家の楽観論に寄与し、次の会合で25ベーシスポイントの利下げが**96.8%**の確率で予想され、量的引き締めが終了する可能性も示されました。
金曜日の安定化にもかかわらず、特に地域銀行セクターにおける銀行融資の質に関する根底にある懸念は依然として残っています。ザイオンズ・バンコープは、借り手による“明らかな虚偽表示および契約違反”を理由に、2つの商業および産業ローンに関連する5000万ドルの償却を公表しました。同行はまた、残りの6000万ドル全額に対して引当金を計上し、保証人に対して法的措置を開始しました。
ウェスタン・アライアンス・バンコープも、詐欺の疑いで借り手であるCantor Group V, LLCに対して訴訟を起こしています。これらの事件は、特に2025年9月にファースト・ブランズ・グループがチャプター11破産を申請した後、業界全体の融資の質に対する監視を強めました。KBW地方銀行指数は、信用品質に対する投資家の懸念が高まるにつれて、以前に約**6%**下落していました。
これらの出来事は孤立したものではありません。2025年9月、フィフス・サード・バンクは外部詐欺により1億7000万ドルから2億ドルの費用が発生したと発表しました。JPモルガンのCEOジェイミー・ダイモンは、トリカラーに関連する1億7000万ドルの償却後、“ゴキブリを一匹見たら、おそらくもっといる”と述べ、潜在的な広範な信用問題について注目すべき警告を発しました。パイパー・サンドラーのマット・クラークのようなアナリストは、ザイオンズの目標株価を62.00ドルから59.00ドルに引き下げつつ、中立評価を維持しました。
ザイオンズおよびウェスタン・アライアンスでの出来事は、他の償却と相まって、急速に成長しているプライベートクレジット市場の脆弱性と、**商業用不動産（CRE）ローンに対する監視の強化を浮き彫りにしました。地域銀行は、CREに貸付ポートフォリオの不均衡な44%を保有しており、これは大手金融機関の13%と比較して高い割合です。CREのオフィスセグメントは特に圧迫されており、米国のオフィスローン延滞率は10.4%**に近づいており、2008年のピークに匹敵する水準です。
1兆ドルを超えるCREローンが2025年末までに満期を迎える予定であり、高金利環境下で大規模な借り換えの課題を提起しています。投資家はますます警戒心を強めており、金価格が4,300ドルを超える記録を打ち出し、国債利回りが低下していることは、金融セクター内の認識されているシステミックリスクの中での安全資産への逃避を反映しています。
今後、市場は、特に地域銀行セクター内で、短中期的に信用損失の増加が予想され、継続的なボラティリティを経験すると予想されます。これらの出来事は、特に不透明なプライベートクレジット市場における、より広範な銀行システム内の潜在的なシステミックな脆弱性や隠れたリスクに対する懸念を再燃させました。
ザイオンズ・バンコープは、2025年10月20日に第3四半期の決算を発表する予定であり、その融資ポートフォリオと引当金に関する詳細が注視されるでしょう。連邦準備制度理事会の政策の継続的な軌道、特に金利調整と量的引き締めの終了は、今後数週間から数カ月間、市場の安定と投資家心理に影響を与える重要な要因であり続けるでしょう。金融緩和と根強い信用品質懸念とのバランスが、市場の今後の道筋を決定することになります。
