2025年第3四半期、米株式市場は上昇、アルジャー・フォーカス・エクイティ・ファンドは金融緩和期待の中で好成績

2025年第3四半期、米株式市場は上昇、アルジャー・ファンドはFRBの政策緩和で好成績

2025年第3四半期を通して、米株式市場は経済状況の改善と堅調な企業業績に牽引され、上昇軌道を示しました。この環境下で、アルジャー・フォーカス・エクイティ・ファンドのクラスA株式もラッセル1000グロース指数を上回りました。

市場の動向と主要な推進要因

S&P 500指数は2025年第3四半期中に8.12%上昇し、広範な市場の強さを示しました。このパフォーマンスにおける重要な要因は、連邦準備制度理事会の政策見通しにおける大きな変化でした。当初は慎重だったFRBは、労働市場の軟化の兆候が現れるにつれて、よりハト派的なトーンを採用しました。これにより、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われ、金融緩和の再開を示唆し、投資家心理を押し上げました。この文脈において、アルジャー・フォーカス・エクイティ・ファンドは、情報技術および通信サービスセクターにかなりのウェイトを維持しました。情報技術および公益事業セクターは、ファンドの相対的なパフォーマンスに顕著に貢献しましたが、素材およびヘルスケアセクターは足を引っ張りました。

NVIDIAのAI主導による上昇とジェームズ・ハーディの金利誘発による下落

今四半期の傑出したパフォーマーはNVIDIA Corporation (NVDA)であり、その株価は市場の利益とアルジャー・フォーカス・エクイティ・ファンドのパフォーマンスに大きく貢献しました。同社は、強力な業績とガイダンスによって人工知能（AI）ブームにおけるリーダーシップを強化し、株価を牽引しました。NVIDIAは、4兆ドルを超えてからわずか3ヶ月後に5兆ドルの市場評価を達成した最初の企業となり、歴史を刻みました。2022年のChatGPTの発売以来、株価が12倍に上昇したこの驚異的な上昇は、AIブームがより広範な市場に与える深遠な影響を強調しています。

対照的に、**ジェームズ・ハーディ・インダストリーズ (James Hardie Industries Plc (JHX))**は、今四半期中に著しい下落を経験しました。繊維セメント製品メーカーは、主に高い借入コストに起因して、第1四半期の利益が29%減少したと報告しました。これにより、シドニー上場株式が30%下落し、約44億ドルの価値が失われ、1日の株価下落としては最大となりました。同社はまた、北米事業について慎重な見通しを発表し、財政的に制約のある米国人住宅所有者が大規模なリノベーションプロジェクトを遅らせたため、2026会計年度の収益が市場の期待を下回ると予測しました。

広範な市場の状況と影響

2025年第3四半期の堅調な株式市場のパフォーマンスは、経済状況の改善と堅調な企業業績の組み合わせによって支えられ、連邦準備制度理事会の金融緩和への転換によってさらに増幅されました。NVIDIAの前例のない評価は、潜在的な「バブル的なテクノロジー評価」と現在のAI主導のラリーの持続可能性に関する議論に火をつけました。その市場時価総額は現在、暗号通貨市場全体の価値を超え、ヨーロッパのベンチマーク株式指数であるStoxx 600の約半分に相当します。この規模は、最近の市場の利益が集中している性質を浮き彫りにしています。

ジェームズ・ハーディが直面した困難は、金利に敏感なセクターや、住宅改修のような高額商品に対する消費支出にかかる継続的な圧力を示す対照的なものでした。同社の悲観的な見通しは、経済の特定のセグメントが繁栄している一方で、他のセグメントは高い借入コストと慎重な消費者行動を特徴とする困難な状況を乗り越え続けていることを示唆しています。AIのような長期的なトレンドから恩恵を受ける高成長テクノロジー企業と、マクロ経済的逆風に苦しむより循環的な産業との間のパフォーマンスの乖離は、市場内の不均一な回復と成長ダイナミクスを強調しています。

見通し：金融政策とセクターの乖離を乗り越える

今後、市場参加者は連邦準備制度理事会の金融政策スタンスに関するさらなるシグナルを注意深く監視するでしょう。継続的な金融緩和は、株式、特に成長志向のセクターに追加の追い風を提供する可能性があります。しかし、NVIDIAの急速な上昇に代表されるテクノロジー評価をめぐる議論は、市場のファンダメンタルズを慎重に評価する必要があることを示唆しています。ジェームズ・ハーディのような企業のパフォーマンスは、より広範な経済の健全性と、金利が消費者主導型セクターに与える影響の指標となるでしょう。変革的なテクノロジーから恩恵を受けるセクターと、マクロ経済的逆風に苦しむセクターとの間の継続的な乖離は、市場の状況を決定づける特徴として残ると予想されます。