ヒューレット・パッカード・エンタープライズが強さを示す中、テクノロジーセクターはサプライチェーンの変化に対応

中国の輸出規制強化の中、ヒューレット・パッカード・エンタープライズは変化するグローバルサプライチェーンを乗り切る

米国のテクノロジーセクターの株式は、特に中国政府が主要原材料に対する統制を強化し続ける中、変化するグローバルサプライチェーンの動向を注意深く監視しています。エンタープライズテクノロジー分野の重要なプレーヤーであるヒューレット・パッカード・エンタープライズ (HPE) は、投資家がこれらの規制変更がその調達と運用に与える潜在的な影響を評価する中で注目を集めています。こうした地政学的な逆風にもかかわらず、HPE は市場で目覚ましい回復力を示しています。

中国による重要鉱物の輸出規制拡大

2025年10月9日、中国商務部 (MOFCOM) は、希土類材料、磁石技術、超硬材料、高エネルギーバッテリー部品の輸出に対する規制を劇的に拡大する輸出管理通知（2025年第55-62号）の重要な拡大を施行しました。この動きは、中国の輸出許可制度が近年で最も広範囲に強化されたことを表しており、先端材料がますます国家政策の手段となっていることを示唆しています。一部の規制は直ちに発効し、その他は2025年11月8日と12月1日に予定されている段階的な実施は、北京の断固たる戦略を強調しています。当初、2025年4月には、7つの特定の希土類元素に管理が置かれ、輸出許可が必要となり、世界的な供給不安を引き起こしました。拡大された規制は、希土類磁石の高度加工技術を含むようになり、希土類プロジェクトにおける無許可の海外協力も禁止しています。これらの規制は域外効力を持ち、中国の希土類または技術を使用して中国外で製造された商品にはMOFCOMの承認が必要となる可能性があり、これにより自動車や電子機器から再生可能エネルギー、防衛、半導体までのセクターに影響を及ぼします。

市場の反応とHPEのパフォーマンス

こうしたサプライチェーンの懸念が高まる中、ヒューレット・パッカード・エンタープライズの株価 (HPE) は堅調な勢いを示しています。過去90日間で、HPEの株価は 22.85% 上昇し、10月8日には過去最高の 26.44ドル に達し、過去1年間で 23.82% の総株主利回りを提供しました。このパフォーマンスは、2025年初頭のトランプ政権による以前の関税発表が、大幅な収益予想の修正とHPE株の時間外取引での20%の急落（主にサーバー事業に影響）につながったにもかかわらず達成されました。同社は当時、サプライチェーンの調整、価格設定措置、人員削減で対応しました。現在の投資家の信頼は、HPEの高成長分野、特に人工知能 (AI) とネットワーク自動化への戦略的注力によって支えられているようです。同社のAI事業は 16億ドル の収益を報告し、2025年第3四半期には 37億ドル という大幅な受注残を抱えて終了しました。その半分以上はエンタープライズ顧客および国家顧客に起因します。さらに、2025年7月2日に完了したジュニパーネットワークス (Juniper Networks) の変革的な買収は、HPEの顧客基盤と競争上の地位を大幅に拡大する予定であり、統合されたネットワーク部門は現在、営業利益の50%以上を占めています。

戦略的ポジショニングと評価の背景

HPEの戦略的な動きは、年間経常収益 (ARR) が 31億ドル に達したサービスとしての GreenLake オファリングにも及んでいます。これには ジュニパー からの約 6億ドル が含まれ、このARRの80%はソフトウェアとサービスから派生しています。同社のサプライチェーンの回復力に対する積極的なアプローチには、グローバルネットワークと強力なサプライヤー関係を活用することに加え、影響を軽減するための価格調整も含まれています。最近の株価上昇にもかかわらず、市場ウォッチャーは依然としてHPEが約 4.8% 過小評価されており、公正価値は 26.26ドル と見積もっています。しかし、その過去12か月の株価収益率 (P/E) 29.66倍 （業界平均21.4倍、グローバルテクノロジーセクター平均23.8倍と比較）は、強力な成長への楽観論を示しており、AIとネットワーク戦略からの将来の収益可能性を織り込んでいる可能性があります。同社の過去12か月の収益は 330.7億ドル、利益率は 3.8%、四半期ごとの収益成長率は 18.5% です。

アナリストの見解と今後の見通し

HPEに対するアナリストのセンチメントは依然として概ね肯定的であり、33人のウォール街アナリストから、11件の買い、10件のホールド、0件の売り評価からなる強気の「買い」（7.8/10）コンセンサス評価を得ています。コンセンサス目標株価は最近、25.82ドル から 26.26ドル に上昇し、現在の取引価格から 4.8% の上昇を示唆しています。バンク・オブ・アメリカ証券は、29.00ドル の目標株価で買い評価を維持し、HPEの短期的な見通しに対する自信を強調しています。

HPEはサプライチェーンの問題に関して、「最近および将来の潜在的な政策決定を予測し、2024年12月以来、潜在的な純影響を評価するために多数のシナリオと緩和戦略を評価してきました」と述べています。「私たちは、予想される影響の一部を軽減するためにグローバルサプライチェーンを活用するつもりであり、価格も調整しています。」

今後、HPEは10月15日に投資家向け説明会を開催する予定であり、ウォール街のアナリストは、ジュニパーネットワークスの統合とAIサーバー事業の勢いに関するさらなるガイダンスを期待しています。シティは、合併と各セグメントでの持続的な需要に牽引され、長期的な収益成長目標が中・高一桁台に上昇すると予測しています。同社は、第2四半期に予想されるマージン圧力の後、2025会計年度第4四半期にはサーバーの営業利益率が10%に戻ると予想しています。HPEの継続的な研究開発投資と広範な販売ネットワークは、特に経常的な消費ベースの収益モデルへと移行する中で、商業および公共部門企業のデジタル変革のニーズを活用できる立場にあります。