法的課題と戦略的投資の中で、テクノロジーとEVセクターは異なる傾向を示す

GICの証券詐欺疑惑を受けNio株が下落

シンガポール政府系ファンドのGICが、証券詐欺の疑いで訴訟を提起したと発表された後、中国の電気自動車（EV）メーカーNioの株価が大幅に下落しました。米国裁判所に提訴されたこの訴訟は、Nio、そのCEOウィリアム・リー、および元CFOフェン・ウェイに対し、バッテリー資産会社Weineng（Miratteryとしても知られる）を通じて6億ドル以上の収益を不適切に水増ししたと主張しています。GICは、Nioがバッテリー販売からの全収益をレンタル期間にわたって段階的にではなく、Weinengに即座に認識させたことで、財務実績を誤って表示したと主張しています。

紛争の核心は、顧客がWeinengからバッテリーをレンタルするNioの「Battery-as-a-Service」（BaaS）モデルです。GICは、Nioが2020年8月にWeinengを設立し、財務報告を「最適化」し、即座の収益認識を可能にし、バッテリーの減価償却費をバランスシートから外したと主張しています。重要なことに、訴訟はWeinengが独立した事業体ではなく、Nioによって実質的に支配されている「シェル」であると仮定しています。GICは、NioのWeinengにおける株式保有が、会計基準で支配の推定を誘発する20%のしきい値をわずかに下回ったままであることを強調し、Weinengの財務統合を避けるための意図的な操作を示唆しています。もしGICの主張が認められれば、NioはWeinengのデータを統合する必要があり、以前の即時収益認識は無効となります。

このニュースを受け、Nioの香港上場株は最大13%下落し、シンガポール上場株は最大9.8%下落しました。ニューヨークでのNIOの市場前取引も**6.6%**下落しました。この訴訟は、政府系ファンドが海外上場中国企業を証券詐欺で訴える注目すべき事例であり、急成長する中国EVセクターにおける変動持分事業体（VIE）および会計慣行に対する監視強化の先例となる可能性があります。この訴訟は現在、関連する米国の集団訴訟の結果を待つ間、一時停止されています。

ヒューレット・パッカード・エンタープライズ、2026年度ガイダンスが予想を下回る

ヒューレット・パッカード・エンタープライズ（HPE）は、アナリストの予想を下回る2026年度の収益ガイダンスを発表した後、株価が下落しました。このテクノロジー企業は、調整後の1株当たり利益（EPS）を2.20ドルから2.40ドルの範囲と予測しましたが、アナリストのコンセンサス予想は2.41ドルでした。この見通しは、HPEの証券アナリスト会議で発表され、同社は2028年度までの戦略的優先事項を概説しました。

この期待外れのガイダンスにより、HPEの株価は市場前で9%下落し、時間外取引で5.7%下落しました。慎重な予測にもかかわらず、HPEは、Juniper Networksの買収を通じてネットワーク機能を強化し、特に企業および政府顧客セグメントにおけるAIインフラストラクチャの成長を捉えるための戦略的投資を強調しました。同社はまた、2026年度の年間配当を10%増額し、さらに30億ドルの自社株買い承認を発表しました。

HPEの長期財務モデルでは、2025年度から2028年度にかけて、プロフォーマベースで5%から7%の複合収益成長と、非GAAP営業利益成長が11%から17%の間で予想されています。同社は、2028年度までに35億ドル以上のフリーキャッシュフローを生み出すと予想しています。

Nvidia、オーストラリアでAIデータセンターインフラを拡大

Nvidia（NVDA）は、オーストラリアのスタートアップ企業Firmus Technologiesとの重要なパートナーシップを通じて、人工知能（AI）インフラストラクチャにおける世界的なフットプリントを拡大し続けています。この「プロジェクト・サウスゲート」と名付けられた協力は、オーストラリア全土で再生可能エネルギーを活用した一連のAIデータセンターを開発するために、初期投資として45億豪ドル（約29億米ドル）を投入するものです。メルボルンとタスマニアの2つの施設はすでに建設中で、4月までに稼働予定です。これらのセンターは、Nvidiaの先進的なGB300チップを活用します。

このプロジェクトは、AIの優位性と持続可能なテクノロジーに対するNvidiaのコミットメントを強調するもので、タスマニアのサイトには36,000台のNvidia GPUが、メルボルンの施設には18,500台のNVIDIA GB300 GPUが組み込まれる予定です。これらを合わせると、これらの初期サイトは150メガワット（MW）のAIコンピューティング能力を提供するように設計されています。プロジェクト・サウスゲートの野心的な拡張計画では、総投資額が733億ドルに達し、2028年までに5つのFirmusサイトで**1.6ギガワット（GW）**のコンピューティング能力を提供できる可能性があります。

Nvidiaの財務指標は、約4378億ドルの時価総額とともに堅調な業績を反映しています。同社は過去3年間で**70.5%**の収益成長、**58.09%**の営業利益率、**52.41%**の純利益率を報告しており、製品に対する強い需要と効率的な事業運営を示しています。P/E比率51.23、P/S比率26.8、P/B比率43.75を含む評価指標は、将来の収益成長とAIセクターにおける同社の戦略的地位に対する投資家の高い期待を反映しています。

広範な市場状況と示唆

今週の市場の動きは、主要なテクノロジーサブセクター全体で感情が分かれていることを浮き彫りにしています。Nioが直面している法的課題は、特に中国のEV市場における変動持分事業体（VIE）と収益認識に関する複雑な会計慣行に対する規制当局と投資家の監視が強まっていることを強調しています。この展開は、同様の金融構造を利用している他の企業に開示と慣行の見直しを促し、より広範なセクターへの投資家の信頼に影響を与える可能性があります。

ヒューレット・パッカード・エンタープライズの慎重な見通しは、AIとネットワーキングへの戦略的転換にもかかわらず、確立された企業向けハードウェアプロバイダーが直面する競争圧力と実行リスクを示しています。同社はAIインフラストラクチャのような高需要分野での将来の成長に向けて自らを位置付けていますが、目先のガイダンスは、これらの機会を実現するためのより慎重な道筋を示唆しています。

対照的に、NvidiaのオーストラリアにおけるAIデータセンターへの多額の投資は、AIハードウェアおよびソフトウェアエコシステムにおける圧倒的なリーダーシップを強化しています。この戦略的拡大、特に再生可能エネルギーへの注力は、Nvidiaが加速するAIコンピューティング需要を活用し、より広範な環境、社会、ガバナンス（ESG）目標と整合することを可能にします。同社の堅調な財務状況と積極的な拡大は、引き続きAI産業成長の先行指標となっています。

今後の展望

Nioの目先の将来は、GIC訴訟および関連する集団訴訟の進行と結果にかかっています。投資家は、そのBaaSモデルの会計慣行に対する潜在的な財務報告の修正または改訂を綿密に監視するでしょう。これは、その評価と長期的な存続可能性に大きく影響する可能性があります。中国のEVセクター全体も、その結果として規制当局の監視が強化される可能性があります。

HPEは、その戦略的イニシアチブ、特にJuniper Networksの統合とAIインフラストラクチャ市場シェアの獲得を効果的に実行することを実証するために、監視されるでしょう。将来の収益報告と更新されたガイダンスは、投資家の認識を形成する上で不可欠となります。

Nvidiaの軌跡は、「プロジェクト・サウスゲート」の成功裏の展開と、AIにおける技術的優位性と市場リーダーシップを維持する能力によって影響を受けるでしょう。高パフォーマンスGPUに対する継続的な需要、競合他社からの競争上の対応、および広範なマクロ経済環境がテクノロジー支出に与える影響など、注目すべき主要な要因があります。最近の分析で指摘されたインサイダー取引活動など、潜在的な課題を乗り越える同社の能力も、投資家の継続的な信頼にとって重要となるでしょう。