Edgen Stock·Oct 11 2025, 12:05トランプ大統領が中国からの輸入品に対する「大規模な」関税引き上げを脅かした後、美容セクターの株価は大幅に下落しました。これは、米中貿易摩擦を再燃させ、中国のサプライチェーンに依存する企業にとって潜在的なコスト増加を示唆しています。
金曜日、米国株式市場は米中貿易摩擦の再燃に投資家が反応し、大幅に下落して取引を終えました。トランプ大統領が中国からの輸入品に対する「大規模な」関税引き上げを脅かしたことにより、市場全体が下落し、特に美容セクターで顕著な下落が見られました。
金曜日、ドナルド・トランプ大統領は自身のTruth Socialネットワークを通じて、米国が「アメリカ合衆国に流入する中国製品に対する関税の大幅な引き上げを計算している」と発表しました。この宣言は、中国のレアアース鉱物に関する動きに続くものであり、世界最大の2つの経済大国間の貿易紛争が潜在的にエスカレートする可能性を示唆しました。トランプは後に、11月1日から中国製品に追加で100%の関税が課されると述べました。
これらの展開を受けて、エスティ ローダー（EL）の株価は金曜日の午後までに6.73%下落し、87.65ドルで取引されました。E.l.f. Beauty（ELF）はさらに急な下落を経験し、10.54%下落しました。より広範な市場も影響を受けました。テクノロジー株の比重が高いナスダック総合指数は、日中には過去最高値を記録したにもかかわらず、3.6%、つまり820ポイント急落しました。ベンチマークのS&P 500は2.7%、つまり182ポイント下落し、優良株のダウ・ジョーンズ工業平均は1.9%、つまり878ポイント下落しました。主要3指数すべてが週単位で少なくとも**2.4%**の下落を記録しました。
市場の反応は主に、中国の製造業とサプライチェーンに大きく依存する企業のコスト増加と潜在的な利益率の圧迫に対する懸念によって引き起こされました。E.l.f. Beautyの場合、製品の約75%が中国本土から調達されており、関税引き上げに対して非常に脆弱です。この脆弱性は、同社の2026会計年度第1四半期決算で明らかになりました。純利益は前年比30%減の3,330万ドルに落ち込みましたが、これは主に中国の関税が収益性に与えた影響によるものです。売上高と売上成長率が9%でウォール街の予想を上回ったにもかかわらず、同社の粗利益率は約215ベーシスポイント縮小して**69%**となり、これらの関税による直接的な財政的負担を浮き彫りにしました。
他の企業も圧力を感じました。中国製製品への関税引き上げで打撃を受けるとされる**アマゾン（AMZN）は5%下落し、ダウの下げを主導しました。10年物国債利回りは4.14%から4.06%**に低下し、より安全な資産へのシフトを反映する一方、原油価格も下落しました。
この再燃した貿易摩擦は、これまでの紛争を反映しており、グローバルサプライチェーンへの依存がもたらす継続的な課題を浮き彫りにしています。E.l.f. Beautyの業績は、売上を維持しつつ関税に起因するコスト圧力に対処するという二重の課題を示しています。利益が減少したにもかかわらず、同社は26四半期連続の成長を報告し、市場シェアを獲得しました。これは、特に手頃な価格帯の製品ラインに対する強い消費者需要を示しています。
しかし、すべての美容企業が同じようにリスクに晒されているわけではありません。モーニングスターのアナリストは、一部の主要なファッションおよび美容ブランドは、かなりの価格決定力（粗利益率が平均70%以上）とグローバルサプライチェーンの柔軟性により、関税の影響をより良く吸収できる可能性があると示唆しています。例えば、エスティ ローダーとコティは数十年間米国国内で工場を運営しており、生産を移転して関税への露出を軽減する道筋を提供する可能性があります。米国における小包の免税措置が最近廃止され、輸入韓国化粧品に15%の関税が課されるようになったことは、世界の美容産業に影響を与える貿易障壁の増加という広範な傾向をさらに示しています。
市場の即時的な下落にもかかわらず、一部のアナリストは美容セクターの主要プレーヤーに対して楽観的な長期見通しを維持しています。関税脅威があった同日、JPモルガンはE.l.f. Beautyに対して「オーバーウェイト」推奨を維持し、目標株価を130ドルから168ドルに引き上げました。これは、同社の根底にある強さと逆風を乗り越える能力への信頼を示唆しています。同様に、JPモルガンはエスティ ローダーの目標株価を99ドルから114ドルに調整し、「オーバーウェイト」評価を維持しました。モーニングスターも、ワイドモートを持つエスティ ローダーの公正価値評価を120ドルに維持し、政策転換の可能性や企業が状況を打開する能力を考慮すると、今回の売りは過剰反応である可能性を指摘しました。
関税情勢に対応して、企業は様々な戦略を実施しています。E.l.f. Beautyは、コスト上昇を部分的に相殺するために、製品ポートフォリオ全体で既に1ドルの値上げを導入しています。さらに、同社は国際的なプレゼンスを積極的に拡大しており、特に中東の6市場（UAE、サウジアラビア、カタール、バーレーン、クウェート、オマーン）のセフォラ店舗への進出は、米国市場を超えて多角化し、国内の変動に対する緩衝材とする戦略的な動きです。将来の関税政策を取り巻く不確実性により、E.l.f. Beautyは通期ガイダンスを保留し、上半期予測のみを提供しました。これには、純売上高の成長が**9%を超えると予想されるものの、調整後EBITDAマージンは約20%となり、前年同期の23%**から減少することが含まれています。これらの緩和戦略の有効性と米中貿易関係の軌跡は、投資家が今後数週間から数ヶ月間、注意深く監視すべき重要な要因となるでしょう。
