Edgen Stock·Oct 11 2025, 11:41航空宇宙サプライヤーである Spirit AeroSystems Holdings (SPR) は、企業統治に関する新たに発表された調査を含む、重大な運営上および財務上の課題に直面しています。
航空宇宙製造部門における重要なサプライヤーである Spirit AeroSystems Holdings (SPR) は、現在、財務上の圧力と企業統治上の課題が重なり合う状況を乗り切っています。同社は最近、企業統治慣行に関する調査が発表された一方、主要顧客である ボーイング と エアバス に対し、上昇するインフレコストの吸収支援を要請しており、これは運営上および財務上の緊張が高まっていることを示唆しています。
Spirit AeroSystems は、その経営陣による受託者責任の潜在的な違反に関する調査が開始された後、監視が強化されています。これは、同社が多額の財務上の損失と生産上の問題に直面している時期と重なります。2024会計年度において、Spirit AeroSystems は 21億4,000万ドル という多額の純損失を報告しました。2025年第2四半期には、主に737および787を含むほとんどの ボーイング プログラムにおける生産活動の増加により、売上高は2024年の同時期から増加し、16億ドル に達しました。しかし、同社は同四半期の 1株当たり利益 (EPS) を $(5.36)、調整後EPSを $(3.34) と記録しました。運営活動によるキャッシュフローは 1億4,400万ドル、フリーキャッシュフローの使用額は 1億9,000万ドル でした。
主な課題としては、計画よりも低い ボーイング 737 の生産率、エアバス 航空機プログラムでの価格上昇の欠如、および2025年第2四半期における 2億1,900万ドル の純先渡損失があり、これらは主に エアバス A220、エアバス A350、および ボーイング 787 プログラムによるものです。しかし、同社の受注残高は2025年第2四半期末時点で約 510億ドル と依然として堅調であり、製品に対する将来の強い需要を反映しています。
Spirit AeroSystems を取り巻く市場センチメントは、現在、弱気から非常に不確実と特徴付けられています。サプライチェーンの混乱、継続的な収益性圧力、そして新たなガバナンス調査の収束は、投資家にとって短期的な可視性を低下させました。最大顧客からのインフレ支援要請と、ボーイング からの737納入減少の警告は、リスクを大幅に高め、航空機納入の加速やマージンの回復といった短期的な触媒に疑問を投げかけています。同社は、追加資金を確保できなければ「継続企業としての存続能力に重大な疑義がある」と公に述べており、その財政状況の深刻さと市場評価への影響を強調しています。
グローバル航空業界の基礎的な構成要素として、Spirit AeroSystems の収益の58%は ボーイング から、21%は エアバス から得られています。Spirit での継続的な課題は、両航空機メーカーに直接的な影響を与えます。ボーイング は、サプライチェーンと財務状況を安定させるため、旧子会社の買収を再開する過程にあり、この取引は連邦取引委員会 (FTC) からの「セカンドリクエスト」を含む規制当局の承認を条件として、2025年第4四半期に完了する予定です。
同時に、エアバス は Spirit AeroSystems に多大な支援を提供しており、エアバス プログラム専用の追加 9,400万ドル を含む合計 1億5,200万ドル の支援パッケージと、2億ドル の無利子信用枠を提供しています。エアバス はまた、ベルファストでの胴体中央部生産の引き継ぎも約束しています。この支援は、Spirit がより広範な航空宇宙サプライチェーンで果たす重要な役割を浮き彫りにしています。ボーイング と エアバス の両社は、生産のボトルネックを緩和するために努力しています。エアバス は、2025年の最初の9か月で500機以上のジェット機を納入し、市場でのリーダーシップを確固たるものにするという運営上の回復力を示している一方で、ボーイング は自身の生産と品質の問題に対処し続けています。
アナリストは、Spirit AeroSystems への投資は、困難な再建ストーリーへの信念を必要とすると示唆しています。同社の本質的価値は、主要サプライヤーとしての不可欠な役割と、ボーイング および エアバス との深い関係に結びついています。しかし、これは運営上の混乱と収益性圧力
