Edgen Stock·Oct 11 2025, 07:03第3四半期の決算シーズンは、特に金融およびテクノロジーセクターにおいて、予想外のポジティブな予想修正の波とともに始まり、S&P 500の収益成長に潜在的に有利な見通しを設定しました。
S&P 500の第3四半期決算シーズンが始まりました。歴史的なパターンとは対照的に、予想外のポジティブな予想修正が特徴です。アナリストは、S&P 500の収益が前年比+5.7%増加し、売上高は+6.1%増加すると予測しており、これは当初の予測からの上方修正となります。
今週、35社のS&P 500構成銘柄を含む約80社が第3四半期決算を発表する予定です。金融セクターが早期報告のスケジュールを支配しており、**JPモルガン・チェース＆Co. (JPM)やバンク・オブ・アメリカ・コーポレーション (BAC)**などの主要機関が開示をリードしています。
JPモルガンは、売上高448億6,000万ドルに対し、1株当たり利益 (EPS) 4.83ドルを報告すると予想されています。これらの数字は、EPSで前年比+10.5%、売上高で+5.2%の増加を示しています。注目すべきは、JPモルガンの利益予想が1ヶ月前の4.72ドル、3ヶ月前の4.50ドルから上昇し、ポジティブな修正が見られたことです。
バンク・オブ・アメリカは、売上高271億ドルに対し、EPS 0.94ドルを達成すると予想されており、これはEPSで前年比+16.1%、売上高で+7%の増加に相当します。JPモルガンとは異なり、バンク・オブ・アメリカの予想は四半期開始以来、ほとんど変化していません。
金融以外では、ジョンソン・エンド・ジョンソン、ユナイテッド航空、**CSX Corp.**などの主要企業も決算発表を予定しており、より広範な市場状況に貢献します。
この決算シーズンの重要な特徴は、予想修正トレンドの変化です。歴史的に、アナリストは四半期が進むにつれて利益予測を下方修正する傾向があります。しかし、第3四半期では、特に7月以降、予想が著しく上方修正されており、これは「COVID後期間で最も重要な変化」と表現されています。このポジティブな勢いは、S&P 500の全体的な見通しにとって極めて重要であり、主に指数全体の利益のほぼ半分を占める金融およびテクノロジーセクターにおける好調な修正によって牽引されています。16のZacksセクターのうち6つが上方修正を見た一方で、基礎材料、医療、生活必需品、運輸を含む10のセクターは予想に下方圧力を受けました。
S&P 500の第3四半期の利益成長率+5.7%という現在の予想が実現すれば、これは過去2年間、特に2023年第3四半期以来、指数にとって最も遅い成長ペースとなるでしょう。それにもかかわらず、7月以降の一貫したポジティブな修正トレンドは、今年最初の2四半期とは対照的に、当初予想よりも堅調な企業業績を示唆しています。ただし、この楽観主義には注意点があります。S&P 500の今後12ヶ月間の株価収益率 (P/E) は22.8であり、5年平均の19.9、10年平均の18.6を上回っています。このマルチプルの拡大は、投資家が現在の予想を超える加速した利益成長を織り込んでいるか、あるいは将来の低いリターンを受け入れていることを示唆しており、いくつかのバリュエーション懸念を引き起こしています。特に金融セクターは、第3四半期の利益が前年比+12.7%増加し、売上高が+6%増加すると予測されています。
アナリストが四半期中に利益予想を下方修正するのではなく上方修正するという異例の傾向は、市場ウォッチャーによると「企業業績に対する真の自信」を示唆しています。
「これは、取引状況に関するより多くの情報が入手可能になるにつれて、アナリストが予測を下方修正する傾向がある典型的な四半期パターンからの明確な逸脱を示しています。」
S&P 500企業の50%というポジティブなガイダンス率は、5年平均の43%および10年平均の39%よりも著しく高く、より楽観的な企業の見通しを強調しています。
今週の主要金融機関からの初期報告は、観測されたポジティブな修正を検証し、第3四半期決算シーズンの残りの期間のトーンを設定する上で極めて重要となるでしょう。さらに、このポジティブな修正トレンドは、2025年第4四半期についてもすでに顕著であり、金融、テクノロジー、エネルギーなどのセクターで好調な修正が見られます。JPモルガンやバンク・オブ・アメリカのような企業の業績は、これらの将来の見通しを確認する上で決定的な要素となるでしょう。投資家は、企業収益の真の回復力と、それが広範な市場の方向性に与える影響を測るために、実際に報告された数字と修正された予想を注意深く監視するでしょう。
