Quantum-Si株、3億ドルの証券登録申請を受け株価が変動

Quantum-Si、3億ドルの棚卸登録を申請し、希薄化懸念が浮上

Quantum-Si (QSI) 株は、同社が様々な証券の売却を通じて最大3億ドルを調達する可能性のある棚卸登録の申請を行ったことで、顕著な変動と最近の下落を経験しました。この動きは、成長イニシアチブと事業能力のための財務的柔軟性を会社に提供することを目的としています。

詳細な出来事

2025年10月10日、Quantum-Si (QSI) 株は日中4.60%下落し、2セッションの下落を5.65%に拡大して、新たな安値を記録しました。この最近の下落は、2025年9月に同社がSECに提出した棚卸登録に続くもので、これによりQuantum-SiはクラスA普通株、優先株、債務証券、権利、およびユニットの売却を通じて最大3億ドルを調達することが可能になります。この提案された増資は、その時価総額（2025年10月10日時点で約3億3800万ドル）のほぼ**90%に相当する可能性があり、成長および運営ニーズに資金を提供することを意図しています。これらの最近の下落と投資家の懸念にもかかわらず、同社の株価は以前、1日で24%以上、過去1ヶ月で76%**上昇していました。

市場反応の分析

市場の反応は、主に、提案された増資の規模が同社の現在の市場評価と比較して、既存株主に対する潜在的な株式希薄化に対する重大な懸念に起因しています。製品開発、研究開発（R&D）、商業化といった広範なカテゴリーを超えた、資金の明確で詳細な配分計画の欠如は、投資家の不確実性をさらに増幅させました。

投資家の懐疑論をさらに深めているのは、Quantum-Siの財務実績指標です。同社は2025年第2四半期に、大幅なマイナスのEBITマージンである**-3,117.6%と、マイナスのEBITDAである-2,557万ドルを報告しました。2025年第2四半期の四半期収益は59万1,000ドルで、予想を大幅に下回りました。一方、運営費用は2,700万ドルであり、かなりのキャッシュバーンを浮き彫りにしています。売上高株価比率が89.62**であることは、現在の評価と収益性との間に乖離があることをさらに示しています。主要な役員の辞任や株式売却を含むリーダーシップの不安定さも、戦略的な継続性と内部の信頼に関する疑問を投げかけています。

より広範な背景と影響

評価の観点から見ると、Quantum-Siは株価純資産倍率（P/B）が1.5倍で取引されており、これは同業他社グループの平均46.6倍よりも著しく低く、より広範な米国ライフサイエンス業界の平均2.2倍よりもわずかに低い水準です。これは、最近の株価上昇にもかかわらず、市場が同社の長期的な見通しと持続的な収益性を達成する能力について依然として慎重であることを示唆しています。

困難な市場状況、特にNIHの資金調達の不確実性による米国の学術研究所における設備投資購入の減速に対応して、Quantum-Siは戦略的に方向転換しました。同社は、レンタル、リース、試薬レンタルを含む柔軟な機器取得モデルを導入しました。これは、顧客の設備投資を運営費用に転換し、それによって設置ベースを拡大し、経常収益の流れを促進することを目的としています。この適応戦略は、短期的な逆風を緩和しようとするものですが、その成功は、消耗品販売を拡大し、利益率を維持する同社の能力にかかっています。2025年6月30日現在、Quantum-Siは2億1,420万ドルの現金、現金同等物、投資を保有しており、これらの戦略的転換と2024年の収益の**25%**を占めた継続的な研究開発を支援するための財務的基盤を提供しています。

専門家のコメント

アナリストは、Quantum-Siの評価と収益性との間に顕著な乖離があることを指摘しており、高い売上高株価比率は、同社の基本的な財務健全性と長期的な存続可能性に関して危険信号を発しています。

今後の展望

潜在的な3億ドルの増資は、Quantum-Siの成長イニシアチブに資金を提供し、その財務的基盤を2028年第2四半期まで延長する上で極めて重要ですが、これは同社が収益性への道を加速するための圧力を高めます。監視すべき主要な要素には、2026年後半に予定されているProteus™プラットフォームの成功裏な立ち上げと商業化、および新しい機器取得モデルが継続的な消耗品販売を促進する上での有効性が含まれます。市場は、競争の激しいライフサイエンス分野において、同社が中核的なタンパク質シーケンシング技術を進歩させながら、その多額のキャッシュバーンを管理する能力を注意深く観察するでしょう。