Edgen Stock·Oct 14 2025, 05:39金と銀の先物取引は、両金属が史上最高値を記録した後、利益確定売りによって顕著な下落を経験しました。この調整は、地政学的緊張、米国の利下げ期待、そして堅調な安全資産需要に煽られた長期的な上昇相場の後に起こりました。同時に、主要な戦略的合併のニュースを受けて、**テック・リソース（TECK）**の株価は大幅に急騰しました。
今週木曜日、米国貴金属先物は、金と銀の両方が過去最高の高値に達した後、投資家による大規模な利益確定売りの動きを受け、下落しました。この日中反転は、大幅な価格変動を特徴とし、激しい上昇モメンタムの期間を経て市場が再調整される可能性を示唆しています。同時に、鉱業セクターでは、戦略的な企業展開に牽引され、**テック・リソース（TECK）**の株価が大幅に上昇しました。
COMEX12月限金先物は、一時的に日中最高値の1オンスあたり4,078ドルに迫った後、1オンスあたり3,958ドルを下回り、約2.8%の下落を記録しました。同様に、スポット金も1オンスあたり4,058ドルに接近した後、1オンスあたり3,945ドルを下回って後退し、2.4%下落しました。これらの動きは、金が2025年10月14日に1オンスあたり4,131.52ドルの史上最高値を記録し、重要な4,100ドルの節目を突破した後に起こりました。米国の12月限金先物も以前に0.3%上昇し、4,143.10ドルに達していました。
COMEX12月限銀先物も劇的な反転を経験しました。プレマーケット取引で一時的に49.965ドルに上昇し、1980年の日中最高値である50.35ドルに近づいた後、先物は正午までに46.89ドルに下落し、4.3%の下落となりました。スポット銀も同様に51ドルを突破し、2025年10月13日には1オンスあたり51.71ドルという前例のない水準に達し、史上最高値の1オンスあたり52.70ドルを記録した後、日中上昇幅のほとんどを消し去りました。プラチナとパラジウムを含む主要4貴金属は、2025年に全体で55%から82%の間で上昇しました。
鉱業セクターでは、**テック・リソース・リミテッド（NYSE: TECK）**の株価が通常取引で6.47%上昇し、大幅な進展を示しました。この急騰は、2025年9月9日火曜日のプレマーケット取引で、アングロ・アメリカンとの合意発表後に17.35%急騰して41.20ドルになったことがきっかけでした。この戦略的な動きは、両社を500億ドルの新たな銅採掘大手企業に統合することを目指しており、世界のグリーンエネルギー移行に不可欠な材料の需要において主要なプレーヤーとしての地位を確立します。
金と銀の先物取引の下落の主な要因は、価格が技術的に買われすぎの領域に入った後の投資家による広範な利益確定売りでした。**Cboe金変動性指数（GVZ）やCboe銀ETF変動性指数（VXSLV）のようなテクニカル指標は、月次の相対力指数（RSI）**が数十年間見られなかった水準に達し、極端な買われすぎ状態を示していました。さらに、アナリストは、下落の一部をガザ地区での暫定停戦合意に起因すると考えており、これが一部の地政学的リスクを軽減し、貴金属への即時安全資産需要を減少させました。
対照的に、テック・リソース株の大幅な値上がりは、アングロ・アメリカンとの提案された合併に対する直接的な反応でした。この取引は、エネルギー移行における重要な構成要素である銅に対する世界的な需要の高まりに戦略的に賭ける複合企業アングロ・テックを創設する予定です。統合会社は、アングロ・アメリカンの年間銅生産量77万トンと、テックの2025年予想生産量52.5万トンを組み合わせ、税引き前年間コスト削減額を8億ドルと見積もっています。
この利益確定売りの前に貴金属が最近急騰したのは、マクロ経済的および地政学的な要因が複合的に作用したためです。米中貿易摩擦のエスカレート、世界の政治的不確実性の継続、そして米ドル安が安全資産需要を大幅に押し上げました。FRBによるさらなる米国利下げの期待（25ベーシスポイントの利下げが予想される）も、利息のつかない金をより魅力的にしました。2022年以降の中央銀行による記録的な量の金購入は、広範な脱ドル化の傾向を強調しています。SPDRゴールドトラストの保有量が0.17%増加したような堅調な上場投資信託（ETF）への資金流入も、上昇相場をさらに支えました。
2025年の年初来で、金は57%急騰し、一方銀は74.2%というさらに劇的な上昇を見せました。銀市場は流動性が低く、金の市場規模の約9分の1であるため、価格変動を増幅させる傾向があり、ロンドンでの1ヶ月の銀リースレートが年率30%以上に高騰した注目すべきショートスクイーズによって証明されています。
テック・リソースは、合併発表前に企業価値205億ドルを報告していました。同社は、過去12ヶ月間の株価収益率（P/E）が107.98、予想P/Eが20.24であり、47.7億ドルの潤沢な現金準備金と、管理可能な債務資本比率37.16%を擁しており、今後の統合に向けて有利な立場にあります。
アナリストは、現在の貴金属の動向について、短期的な警戒と長期的な楽観論を入り混ぜた見方を示しています。
スパルタン・キャピタル・セキュリティーズのチーフ・マーケット・エコノミスト、ピーター・カージロ氏は、「木曜日（貴金属）の下落は必要かつ一時的な調整であり、さらなる下落時に買いの機会を提供する可能性がある」と述べました。
短期的な下落にもかかわらず、市場参加者は貴金属の継続的な上昇を見込んでいます。バンク・オブ・アメリカは、2026年末までに金が1オンスあたり5,000ドル、銀が1オンスあたり65ドルに達する可能性があると予測しています。スタンダードチャータード銀行は、来年の金の平均価格予測を1オンスあたり4,488ドルに引き上げました。JPモルガン・リサーチからのより積極的な予測では、2025年第4四半期までに平均3,675ドル/オンス、2026年半ばまでに4,000ドル/オンスに達すると予想されており、一部の予測では、根強いインフレと地政学的緊張により、2030年までに金が1オンスあたり7,000ドルに達する可能性さえ示唆されています。フィラデルフィア連邦準備銀行総裁アンナ・ポールソン氏も、労働市場へのリスクの高まりがさらなる米国の利下げの根拠を強化し、それが貴金属を支えるだろうと強調しました。
貴金属市場は、変化する地政学的動向、今後の中央銀行の金融政策決定（特に金利に関するもの）、および米ドルの動向に引き続き非常に敏感に反応するでしょう。最近の市場のポジションを考慮すると、観測されたような短期的な調整は可能ですが、根底にあるファンダメンタルズな要因は、2026年までの金と銀の持続的な強気トレンドを示唆しています。これらの市場で記録されたボラティリティの増加は、強気市場の成熟期を示しています。
テック・リソースのような鉱業会社にとって、地金価格の上昇と安定した生産コストの組み合わせは、潜在的に大幅な利益拡大の時期をもたらします。この環境は、バランスシートの強化、配当や自社株買いを通じた株主還元の増加、そして特に世界のエネルギー移行に不可欠な新規プロジェクトや技術への投資増加につながる可能性があります。投資家は、貴金属および鉱業セクターの市場の方向性と機会に関するさらなる手がかりを得るために、今後の経済報告書や政策声明を引き続き監視するでしょう。
