Edgen Stock·Oct 19 2025, 17:00ポートランド・ゼネラル・エレクトリック（PGE）は、オレゴン州のハイテク分野からの需要増加に対応するため、クリーンエネルギーと送電網の近代化に5年間で65億米ドルの大規模投資を行う予定です。同社は主要な蓄電池プロジェクトも完了し、コスト回収と長期的な財務安定性を確保するための重要な規制合意を進めています。
ポートランド・ゼネラル・エレクトリック（PGE） (NYSE: POR) は、クリーンエネルギーインフラと送電網の近代化への大規模な投資、および重要な蓄電池施設の完成を中心とする包括的な戦略的イニシアチブを発表しました。これらの開発は、特にオレゴン州で急成長するハイテクおよびデータセンター部門からの工業用負荷の増加に対応し、同時に同社の長期的な財務見通しと再生可能エネルギーへのコミットメントを強化するために設計されています。
PGEは、今後5年間で再生可能エネルギー発電を強化し、送電網インフラを近代化することに特化した65億米ドルの設備投資プログラムを計画しています。この投資は、2024年の小売供給量の32%を占め、2019年から2024年までの8.2%の年平均成長率（CAGR）を示す産業顧客層からの堅調な電力需要に対応するための電力会社の戦略を支えています。この需要の大部分（約50%）は半導体およびハイテク産業から発生し、残りの25%はデータセンターおよび人工知能事業からのものです。
重要な運用上のマイルストーンとして、PGEは2025年7月初旬に顧客へのサービスを開始した200MWのシーサイド蓄電池施設を稼働させました。この施設は、バッテリーエネルギー貯蔵システムにおけるより大規模な475MWの拡張の一部であり、1.9ギガワット時（GWh）以上の調整可能容量を追加します。ポートランド都市圏全体に戦略的に配置されたこれらの4時間リチウムイオン蓄電池システムは、送電網の信頼性を高め、より多くのクリーンエネルギーを統合し、電力の生産と消費を調整することでコストを管理することを目的としています。同社はこれらのプロジェクトを送電網の近代化とより広範なクリーンエネルギー移行にとって重要であると考えています。
財務面では、PGEは2025年の調整後利益ガイダンスを希薄化後1株当たり3.13ドルから3.33ドルの間と再確認しました。さらに、同社は2028年までに40億ドルの収益と4億7,900万ドルの利益を予測しており、これは年間4.7%の収益成長と現在の2億9,400万ドルから1億8,500万ドルの利益増加を必要とします。同社の公正価値は46.36ドルと推定されており、現在の価格に対して6%の上昇余地があることを示していますが、コミュニティの公正価値推定では3.98ドルから54.07ドルの広い範囲を示しています。
これらの財務予測にとって重要なのは、規制協定の進捗状況です。PGEは、**オレゴン州公益事業委員会（OPUC）**職員、市民公益事業委員会、およびAWECと覚書を締結しました。この協定は、2つの重要なコスト回収手続きを規定しています。シーサイド蓄電池プロジェクトの迅速な回収（2025年10月完了予定）と、配電システム資産の代替回収メカニズム（2026年4月完了予定）です。これらの手続きは、約6億ドルの重要な料金ベース投資を対象としています。
PGEの発表に対する市場の初期反応は穏やかで、発表日には株価が43.41ドルで取引され、前日終値から0.44%の上昇を反映しています。投資家心理は、大規模なクリーンエネルギー投資に内在する長期的な成長の可能性と、堅調な産業需要を認識し、慎重ながらも楽観的であるようです。しかし、市場は、このような大規模な設備投資に伴う本質的な規制および実行リスクに引き続き注意を払っています。
アナリストは、PGEが上昇するインフラコストを回収し、短期的な収益の安定性を確保するためには、規制協定の成功裡な交渉と承認が最も重要であると強調しています。新しい持株会社構造を含む合理化された規制プロセスに焦点を当てることで、これらのリスクを軽減し、料金回収を改善することを目指しており、これは持続的な料金ベースの成長にとって不可欠です。S&P（シニア担保付A）およびムーディーズ（シニア担保付A1、ただしムーディーズからの見通しはネガティブ）からの投資適格の信用格付けは、将来の発展に対するある程度の感度があるものの、同社の財務基盤を裏付けています。
PGEの戦略的方向性は、公益事業部門におけるより広範なトレンドを反映しており、企業はデジタル経済の電力需要の増加に対応するために、送電網インフラとクリーンエネルギーに多額の投資を行っています。オレゴン州におけるハイテク産業とデータセンターの積極的な成長は、PGEを独自の立場に置いています。同州は半導体産業を積極的に支援しており、5億ドル以上の助成金、融資、税額控除を提供し、400億ドルの投資を誘致し、6,300の新規雇用を創出することを見込んでいます。オレゴン州はまた、米国で5番目に大きなデータセンター市場としても認識されています。
この傾向は、21億ドル規模のインフラ近代化プロジェクトの規制承認後に0.86%の利益を記録した**Xcel Energy (XEL)**のような企業によって例示されています。PGEと同様に、Xcel Energyのイニシアチブは、送電網のレジリエンスを向上させ、再生可能エネルギーを統合することを目的としており、アナリストは長期的な収益成長の可能性とESGに焦点を当てた投資家への魅力を強調しています。公益事業がこれらの大規模な設備投資に対する規制支援を確保する必要性は、クリーンエネルギー移行を可能にし、財務安定性を確保する上で有利な規制環境の重要な役割を強調しています。
今後、投資家にとっての主要な要因は、PGEの65億米ドルの資本プログラムの成功裡な実行と、コスト回収のための保留中の規制承認プロセスのタイムリーな完了です。シーサイド蓄電池プロジェクトの迅速な回収に関する2025年10月の提案完了と、配電システム資産の代替回収メカニズムに関する2026年4月の提案完了は、重要なマイルストーンです。
PGEは、次回の一般料金審査申請が2026年第2四半期以降に行われると予想しており、最も早い料金発効日は2027年5月1日です。これらの規制経路は、設備投資を予測可能な収益成長に変換するために不可欠です。同社は長期的な成長について楽観的であり、2029年までに再生可能エネルギーおよび貯蔵容量を大幅に拡大するという目標に沿って、収益と配当の5%から7%の増加を予測しています。長期的に2.5%から3.5%、2029年までに3%と予測される産業顧客ベースからの継続的な需要増加は、同社の財務実績を支え続けると予想されます。
