Edgen Stock·Oct 14 2025, 16:05ペトロブラスは、規制当局が義務付けた安全アップグレード後、トゥピ油田にあるシダージ・デ・アングラ・ドス・レイスFPSOでの操業を再開しました。この動きにより、ブラジルの国内石油生産量は1日あたり約44,000バレル増加し、ますます飽和状態にある世界の石油供給状況に貢献しています。
ブラジル国営石油大手ペトロブラス（NYSE: PBR）は、トゥピ油田内のシダージ・デ・アングラ・ドス・レイス浮体式生産・貯蔵・積出（FPSO）設備での操業を再開しました。この重要な進展は、規制当局が義務付けたメンテナンスとアップグレード期間を経てのものであり、ブラジルの石油生産における主要な資産が完全に稼働能力を回復したことを示しています。
ブラジルのオフショア石油インフラの重要な構成要素であるシダージ・デ・アングラ・ドス・レイスFPSOは、ブラジルの石油規制当局であるANPが提起した安全関連の懸念により一時的に停止していました。停止前、このプラットフォームは1日あたり約44,000バレルの石油を生産していました。ペトロブラスは、規制当局が要求するすべての必要な介入とアップグレードが完了し、安全な操業再開が可能になったことを確認しました。
トゥピ油田はかつてブラジル最大の油田でしたが、ペトロブラスの拡大する深海ポートフォリオ内のブジオス油田に追い抜かれました。それにもかかわらず、トゥピは国の炭化水素生産の要石であり続けています。この再開は、1日あたり約400万バレルで安定しているブラジルの国家石油生産に直接貢献します。主要なオペレーターであるペトロブラスは、2024年に1日あたり270万バレル相当の石油を生産し、114億バレル相当の石油を埋蔵していると報告しました。同社はまた、ブラジルで合計1日あたり180万バレルの処理能力を持つ10の精製所を運営しています。
シダージ・デ・アングラ・ドス・レイスFPSOの再稼働は、潜在的な供給過剰に備えている世界の石油市場にさらなるバレルを追加します。ペトロブラスのような主要生産者からの生産量の増加は、世界の石油供給過剰の懸念を強め、原油価格に下押し圧力をかける可能性があります。ペトロブラスにとって、この成功裏の再開は、事業の健全性と規制遵守へのコミットメントを強調し、ブラジルの国家生産目標の維持と世界のエネルギー市場におけるその影響力において極めて重要な役割を強化するものです。
現在の石油市場は、根本的な再均衡を経験しており、短中期的に継続すると予想される供給主導の余剰へと移行しています。この弱気の見通しは、主に米国、ブラジル、カナダ、ガイアナを含む非OPEC+諸国からの堅調な生産によって推進されており、これらの国々は記録的な、またはそれに近い生産レベルで操業しています。国際エネルギー機関（IEA）は、今年初めから1日あたり190万バレル（mb/d）の余剰を示す世界の石油バランスを報告しています。予測では、ブレント原油は2025年第4四半期に平均1バレルあたり62ドル、そして2026年上半期には1バレルあたり52ドルに下落する可能性があると示唆されています。WTIも同様の軌道をたどると予想されます。
ペトロブラス以外にも、エクイノールASA（NYSE: EQNR）のような他の国際企業も、ペレグリーノ油田の復旧プロジェクトやバカリャウ油田の計画などにより、ブラジルの海域での足跡を拡大しており、世界の供給へのブラジルの貢献をさらに強化しています。
ペトロブラス自体は、営業利益率26.21%、純利益率15.41%という堅調な財務健全性を示しています。P/E比率5.54、P/S比率0.84、P/B比率1.03を含む同社の評価指標は、現在、歴史的な低水準に近く、一部のアナリストにとっては過小評価を示唆する可能性があります。テクニカル指標では、相対力指数（RSI）が28.79であり、株価が売られすぎの領域に近づいていることを示しています。
ペトロブラスに関するアナリストの感情は、2.3の推奨スコアと14.78ドルの目標株価で、慎重ながらも楽観的です。これは、同社の強力な事業能力と戦略的重要性を認めつつ、変動の激しい世界の原油価格環境とのバランスをとっていることを反映しています。
世界の石油市場は、非OPEC+生産国からの供給増加と、世界経済の減速やエネルギー転換の取り組みに起因する需要の逆風との相互作用によって引き続き形成されます。東欧や中東における地政学的リスクは、一時的な価格高騰を引き起こす可能性のある予測不可能な混乱をもたらし続けていますが、アナリスト間のコンセンサスは、原油価格への継続的な下押し圧力を指摘しています。
ペトロブラスの将来の軌道は、最近承認された2025-2029年事業計画によって導かれます。この計画では、1,110億ドルの投資が予測されています。この計画は、埋蔵量の補充、炭素排出量を削減しながらの生産量増加、低炭素事業への多角化を重視しています。同社は、低コストの石油生産と世界でも最も低い炭素排出量の一つを通じて競争優位性を維持し、2050年までに事業活動における排出量実質ゼロを目指しています。
