Edgen Stock·Oct 19 2025, 22:38PayPalのブロックチェーンパートナーであるPaxosが、誤って3億ドルの代わりに300兆ドル相当のPYUSDステーブルコインを発行するという重大なエラーが発生しました。この事件は迅速に修正されましたが、デジタル資産における運用上のリスクを浮き彫りにし、ステーブルコインプロトコルとPayPalのデジタル資産戦略に対する規制当局の監視が強化されると予想されます。
PayPal Holdings (PYPL) のブロックチェーンパートナーであるPaxosは最近、Ethereumブロックチェーン上で、意図した3億ドルではなく300兆ドル相当のPYUSDステーブルコインを誤って発行するという、重大な運用上のエラーに遭遇しました。この数字は、当初の3億ドルを大幅に上回り、世界のGDPの2倍以上、米国の国家債務の8倍以上に相当します。この事件は、「内部技術的エラー」または「ファットフィンガー」ミスに起因するとされており、2025年10月15日に、通常の内部送金として計画されていた際に発生しました。
誤った発行から約22分から30分以内に、Paxosは余剰トークンを迅速に特定し、回収不可能なEthereumアドレスに送ることで焼却しました。この迅速な対応により、PYUSDの総流通供給量や価値に正味の変化がないことが保証されました。Paxosは公式声明を通じて、「セキュリティ侵害はありません。顧客の資金は安全です。根本原因に対処しました。」と確認しました。エラーの規模にもかかわらず、この取引にかかったEthereumガス料金はわずか2.66ドルであり、このような是正措置におけるブロックチェーンの効率性を示しています。
巨額の金額が関与したにもかかわらず、Paxosの即座の是正措置により市場の反応は抑えられました。PYUSDの価格は、意図した1ドルペッグからわずか0.5%だけ一時的に乖離しましたが、すぐに安定しました。これは、ステーブルコインの裏付けメカニズムの回復力と発行者の対応能力を示しています。主要な貸付プラットフォームであるAaveは、システム整合性を検証し、潜在的な悪用を防ぐための予防措置としてPYUSD市場を一時的に凍結しました。この動きは、より広範な分散型金融エコシステムにおける効果的なリスク管理を強調するものです。全体として、この事件は市場に持続的な混乱をもたらしたり、ユーザーの保有資産に影響を与えたりすることはありませんでした。Paxosの迅速な透明性により、広範な影響は限定的でした。
この単一の事件は、迅速に解決されたものの、特にPayPalのようにこの分野に参入する企業にとって、より広範なデジタル資産およびステーブルコインの状況に重大な影響を与えます。これは、規制されたステーブルコイン発行者においても固有の運用リスクがあることを浮き彫りにし、従来の金融における一部の不透明な事件とは異なり、このような出来事が独立した観察者によって即座に視認可能であった公開ブロックチェーンが提供する透明性を強調しています。
コロンビア大学のオミド・マレカンは、伝統的な金融との対比を指摘し、シティが誤って顧客に81兆ドルを貸し付けた事例を挙げました。このエラーは、シティが自主報告したために明らかになったものでした。しかし、Paxosのエラーは多くの独立した観察者によって発見され、ブロックチェーン技術に固有の分散型監視を示しています。
さらに重要なことに、この事件はステーブルコインプロトコルとデジタル資産企業に対する規制当局の監視を強化すると予想されます。国際通貨基金(IMF)はすでにステーブルコインを世界の金融安定性に対する潜在的なリスクとして指摘しており、政策立案者はこの事件を監視と基準を強化するための議論材料として利用する可能性が高いです。これは、英国などの国々が、資産裏付けに関する米国の規則に合致する新しいステーブルコイン規制を導入することを目指している時期と重なります。
PayPalにとって、この事件は2023年8月に立ち上げられたPYUSDによるステーブルコインへの戦略的な参入に注目を集めています。PayPalは、PYUSDの時価総額が急増し、パートナーシップが拡大するなど成功を収めていますが、そのデジタル資産イニシアチブは現在、監視とセーフガードに関してより厳密な調査を受けています。これは、PayPalが最近直面している規制上の課題の歴史に加わるもので、2025年1月にはサイバーセキュリティの不備によりNY DFSから200万ドルの罰金を科され、Paxos自身も以前、マネーロンダリング防止の不備によりNY DFSから2650万ドルの罰金を科されています。
Paxosの発行エラーは、ステーブルコインとブロックチェーンのエコシステム全体にとっての「警鐘」となります。これは、スマートコントラクトの保護強化、リアルタイム監査ツール、そしてユーザーを保護し市場の安定を維持するための包括的な規制フレームワークの迅速な採用の必要性を再確認するものです。将来の発展は、集中型ステーブルコイン発行者に対するより厳格な内部統制に焦点を当てる可能性が高く、この事件は、規制当局が必要な運用上の回復力を評価するためのケーススタディを提供します。
PayPal Holdingsにとって、この事件はデジタル資産戦略に対する規制上の監視を増加させる可能性が高いです。中核となる決済事業は依然として堅調ですが、同社はデジタル資産分野への拡大に影響を与える可能性のある政策変更に対応する必要があります。業界にとってより広範な課題は、進化するデジタル金融環境において、イノベーションと堅牢なリスク管理、規制遵守のバランスを取り、長期的な信頼と安定を促進することです。
