Edgen Stock·Oct 21 2025, 09:31Netflixは第3四半期決算を発表する予定で、投資家は広告事業の勢いと、それが同社の高い評価額に与える影響を注視している。
Netflix (NFLX)は2025年10月21日火曜日の市場取引終了後に第3四半期決算を発表する予定です。投資家は特に、同社の新規広告事業のパフォーマンスと、継続的な評価懸念の中で持続可能な成長を推進する能力に注目しています。ウォール街のコンセンサスは、第3四半期の売上高が約115.2億ドル、1株当たり利益（EPS）が6.94ドルになると予想しています。
2025年第3四半期について、アナリストのコンセンサスは、Netflixが約115.2億ドルの売上高を報告すると予測しており、これは前年同期の98.2億ドルから著しい増加となります。希薄化後EPSは、約6.92ドルに達すると予想されており、これは前年同期比で28.3%の成長を意味します。Netflix自身の第3四半期売上高ガイダンスはわずかに高く、115.3億ドル、EPS予測は6.87ドルです。コンセンサスと会社ガイダンスの両方が、当四半期の営業利益率を**31%**と示しています。
同社は、歴史的に加入者数の増加を特徴とする量に基づく成長モデルから、**会員あたりの平均収入（ARM）**の加速に焦点を当てた収益性重視のモデルへと戦略的に転換しました。この転換は、Netflixが2025年に四半期ごとの加入者数を報告することを中止し、代わりに有料共有の転換、広告層の拡大、選択的な価格調整など、収益化努力の効率性を反映する指標に市場の注目を集めるという決定によって強調されています。
広告事業は、Netflixにとって支配的な成長エンジンとして急速に台頭しています。JPモルガンのアナリスト、ダグ・アンムースは、広告収入が2024年の14億ドルから2025年には29億ドルへと2倍以上に増加し、2026年までに42億ドルに達する可能性があると予測しています。最近のAmazon (AMZN) DSPとの統合は、広告リーチを強化し、11の市場での広告主のオンボーディング、柔軟な購入、測定の改善を促進すると予想されています。
広告付きプランは大幅に成長し、現在では約1億人の加入者を抱え、新規加入の50%を占めています。第3四半期の広告収入は、前年同期比で2倍となる約6億6,200万ドルと予想されています。広告以外にも、Netflixはインタラクティブなクラウドゲーミングとテレビ統合を通じて1,000億ドル以上のゲーム市場への進出を含め、コンテンツと収益化の手段を多様化しています。2026年初めに発表された**Spotify (SPOT)**との戦略的なビデオポッドキャストパートナーシップは、コンテンツ提供を拡大し、加入者のエンゲージメントを高めることを目指しています。この取引の財務条件は未公開ですが、従来の脚本シリーズ以外のコンテンツを多様化するための低コストな方法と見なされています。
堅調な成長物語にもかかわらず、Netflix (NFLX)株は割高な評価に関する精査に直面しています。この株は、約予想PER45倍（P/E比47.2倍から49.5倍）で取引されており、これは広告層やその他のイニシアティブからの期待される成長の多くがすでに価格に織り込まれている可能性を示唆しています。JPモルガンとシティのアナリストは、広告層の成長とエンゲージメントに関する楽観的な見方がほとんど織り込まれている可能性があると警告しています。この高い評価は、潜在的な売りを避けるためには、今後の決算発表が例外的に優れている必要があることを意味します。
オプション市場は、決算発表後にどちらかの方向に約**8%**の大きな即時市場反応を織り込んでいます。この予想されるボラティリティは、ストリーミング大手の長期的な決算発表後の平均変動率4.2%よりもかなり高く、投資家がより顕著な反応に備えていることを示唆しています。
Netflixの収益性、多様な収益源、強化された収益化への戦略的転換は、より広範なストリーミング業界全体に先例を示しています。広告付きモデルの成功と、Spotifyとの提携のようなコンテンツ多様化は、競争を激化させる可能性があります。他のプラットフォームも、視聴者の関心を引き付け、維持するために同様の戦略を採用するからです。加入者報告の中止は、業界の焦点が単なる加入者数から、特にARMといった、財務健全性とエンゲージメントのより洗練された指標へと移行していることを強調しています。
年初来、Netflix (NFLX)株は、約37%という顕著な上昇を見せています。アナリストは慎重ながらも楽観的な姿勢を維持しており、一部は「買い」評価とさらなる上昇の可能性を示唆する目標株価を再表明しています。ポッドキャスト契約後、ベンチマークはSpotify (SPOT)の「買い」評価と800.00ドルの目標株価を維持し、モルガン・スタンレーも同様に「買い」評価と800.00ドルの目標株価を再表明しました。Netflixについては、バーンスタインが「アウトパフォーム」評価と1,390ドルの目標株価を再表明しています。
投資家が今後数四半期で監視すべき主要な要因には、有料共有転換の継続的な有効性、広告層の拡大と収益化効率、そして選択的な値上げが加入者維持とARMに与える影響が含まれます。決算説明会での経営陣によるエンゲージメント指標、広告パフォーマンス、将来のコンテンツ戦略に関するコメントは、市場心理を導く上で極めて重要となるでしょう。
