Edgen Stock·Oct 23 2025, 14:01メルセデス・ベンツグループは、2025年第3四半期の販売が、特に中国や米国などの主要市場で大幅に減少したと報告し、将来の収益と配当の持続可能性について懸念が浮上しています。
メルセデス・ベンツグループ (OTCMKTS:MBGAF) は、2025年第3四半期の販売が著しく縮小したことを発表しました。7月から9月の間に441,500台の車両を納車し、これは前年同期と比較して12%の減少を示します。この落ち込みは、主要なグローバル市場での大幅な販売減少が主な原因です。
中国市場では、125,100台の車両が納車され、販売台数が27%と大幅に減少しました。この減少は、国内メーカー間の激しい価格競争と、欧米との貿易緊張の拡大によって特徴付けられる、ますます困難な環境に起因しています。中国の地元ブランドは自動車市場でシェアを拡大しており、国際的なプレーヤーが以前の優位性を維持することは困難になっています。
米国では、販売台数が17%減少し、合計70,800台となりました。この減少は、2025年初頭に課された米国の輸入関税に大きく影響され、これが自動車、部品、材料のコストに影響を与えました。メルセデス・ベンツは、これらの関税の影響を軽減するために「在庫水準を慎重に管理する」ことで対応しました。
対照的に、ヨーロッパ、南米、湾岸諸国での販売はより堅調なパフォーマンスを示し、中国と米国でのより大きな落ち込みの一部を相殺するのに役立ちました。
第3四半期の販売数字は、メルセデス・ベンツの財務軌道に関する懸念を増幅させました。同社は過去2年間、収益の減少を観察しており、これらの最新の結果は、現在の7%以上の配当利回りの持続可能性に疑問を投げかけています。アナリストは同社の株式を「ホールド」と評価しており、株価は史上最高値の約半分で推移しており、差し迫った上昇余地は限られていることを示唆しています。
戦略的な調整は明らかであり、メルセデス・ベンツは2030年までの「電気自動車のみ」戦略から、バッテリー電気自動車（BEV）、ガソリンハイブリッド車、ガソリンパワートレインを含むより多様なアプローチへと転換しました。それでも、BEVの販売台数は前年比で横ばいとなり、42,600台が販売されました。しかし、両方の困難な市場におけるより広範な戦略は、BEVポートフォリオに焦点を当てることであり、これにより電気CLAモデルの発売と電気バンの供給増加に牽引され、2025年第3四半期のBEV販売は前年比9%増加しました。
メルセデス・ベンツが中国で直面している困難は、グローバル企業が国産ブランドの台頭する影響力と競争力に苦戦しているという広範な傾向を反映しています。この傾向は自動車セクターを超え、小売から消費財までさまざまな産業に影響を与えています。
ヨーロッパでは、メルセデス・ベンツを含む自動車セクターが「規制の綱渡り」をしています。EUが自動車メーカーに3年間（2025年から2027年）のCO₂排出量平均化を許可する決定は短期的な柔軟性を提供するものの、2030年までにEV市場シェア80%という長期目標と、差し迫った2035年の内燃機関（ICE）禁止は、重大な課題を提示しています。ヨーロッパ市場の経済停滞は、これらの規制圧力をさらに悪化させ、積極的なEV移行に遅れているメーカーに相当なリスクをもたらします。
「メルセデス・ベンツの現実は、価格と販売量の低下により業績に大きな打撃があり、さらに、残りの販売は関税圧力のために利益率が低くなっています。」
市場アナリストのこの見解は、需要の減少と利益率の圧迫の両方から生じる複合的な財務的負担を強調しています。
今後、メルセデス・ベンツは戦略的敏捷性が要求される複雑な環境に直面しています。中国での競争激化を乗り切り、米国での販売に影響を与える地政学的貿易緊張を管理し、進化する電動化戦略を成功裏に実行する同社の能力が最も重要になります。投資家は以下を注意深く監視するでしょう：
現在の「ホールド」評価は、特に短期的に予想されるEBITDAの落ち込みと制限されたフリーキャッシュフローを考慮すると、より堅調な財務回復と明確な戦略的方向性が現れるまで注意が必要であることを示唆しています。
