Edgen Stock·Oct 14 2025, 06:29ライブ・ネイション・エンタテインメント（LYV）は、司法省（DOJ）と連邦取引委員会（FTC）による反トラスト訴訟から大きな圧力を受けており、特にTicketmaster部門を中心に、その中核事業モデルと収益性を脅かしています。
**ライブ・ネイション・エンタテインメント（LYV）**は、**司法省（DOJ）と連邦取引委員会（FTC）**の両方から強化された規制監視に直面しており、反トラスト訴訟および消費者保護訴訟が、その垂直統合されたビジネスモデルに存続の危機をもたらしています。独占的慣行と欺瞞的な消費者戦術を主張するこれらの法的課題は、このライブエンターテイメント大手企業の株価が年初来で18%上昇しているにもかかわらず進行しており、投資家は現在の市場パフォーマンスと重大な長期リスクを比較検討するよう迫られています。
DOJは、30以上の州司法長官と共に2024年に反トラスト訴訟を提起し、ライブ・ネイション–チケットマスターが主要なチケット販売およびコンサートプロモーションにおいて違法な独占を維持していると主張しました。訴状は、ライブ・ネイションが長期独占チケット契約、「競合他社を検討する会場への報復リスク」、および競争を鈍化させるための戦略的買収という、自己強化的な「フライホイール」を活用していると主張しています。DOJの主要な要求は構造的救済であり、チケットマスターをライブ・ネイションから売却して「独占を解体」し、競争を回復させることを明確に求めています。これには、独占的な会場契約を終了させ、会場やプロモーターへの報復を防ぐ努力も含まれます。州司法長官はさらに、水増しされた手数料と過徴収に関連して、消費者に対して数億ドルに達する可能性のある3倍損害賠償を追求しています。
同時に、FTCと7つの州は2025年9月に消費者保護およびBOTS法訴訟を提起し、欺瞞的な手数料と再販慣行を標的にしました。FTCは、チケットマスターが欺瞞的に低い表示価格を示し、その後、チェックアウトプロセスの終盤で必須手数料を追加し（しばしば合計を30〜40％以上増加させる）、この慣行は社内で「おとり商法」と表現されていると主張しています。訴状はまた、チケットマスターが大規模にブローカーが掲載されたチケット制限を回避することを黙認していると指摘しています。FTCはBOTS法違反に対する民事罰を求めており、各違反には最大約5万ドルの罰金が科せられる可能性があります。規制当局は、チケットマスターの手数料エンジンの莫大な収益性を強調し、2019年から2024年の間に消費者が必須手数料で160億ドル以上を支払い、チケットマスターが再販手数料で約40億ドルを徴収したと述べています。
これらの法的手続きの深刻さにもかかわらず、LYV株は年初来で18%上昇し、一部のアナリストを困惑させました。しかし、より深い市場指標は懐疑的な見方を示唆しています。同社は高い空売り残高を示しており、1893万株が空売りされ、浮動株の12.02%を占めています。これは、同業他社平均の7.86%よりも大幅に高い数字です。これは、市場の相当部分が株の持続的なパフォーマンスに反対の賭けをしていることを示しています。さらに、LYVは先行PER（株価収益率）が74で取引されており、特に景気循環リスク、高負債、および増加する設備投資を考慮すると、行き過ぎた評価を示唆しています。S&Pグローバル・レーティングスは、ライブ・ネイションに対して「BB-」の発行体信用格付けを維持し、ネガティブな見通しをつけています。これは、訴訟による売却、恒久的差し止め命令、または多額の金銭的補償の可能性を直接的に挙げています。このネガティブな見通しは、金融界が同社の事業ポジションと財務プロファイルに対する長期的な影響について懸念していることを強調しています。
これらの懸念に加えて、ライブ・ネイションは、特にその重要な北米市場で成長鈍化を経験しています。ファン数、チケット販売、収益は減少傾向を示しており、パンデミック後の「ファンフレーション」支出は薄れ、裁量予算は引き締められています。LYVの2025年第1四半期の総収益は前年同期比で11%減少し、北米のファン数は減少しましたが、ラテンアメリカでのより堅調な成長によって部分的に相殺されました。
この訴訟は、ライブ・ネイションのビジネスモデル、特に市場での優位性とその最も収益性の高い収益源にとって存続の危機をもたらします。DOJがライブ・ネイションの最も収益性の高いセグメントであるチケットマスターの売却を明確に要求していることは、潜在的な救済策が会社の利益率と全体構造に深刻な影響を与える可能性があることを示唆しています。これらの法的措置は、ライブ・ネイションの市場支配力を支える長期的な会場独占のネットワークを解体することを目的としており、今後数年間にわたってチケット市場全体を再編する可能性があります。FTCのBOTS法訴訟による財政的リスク、および数十億ドルに上る可能性のある潜在的な罰金は、関連する重大なリスクをさらに浮き彫りにしています。
事態の深刻さは、高官によって次のように述べられています。
「ライブ・ネイション–チケットマスターを解体する時が来た。」— メリック・ガーランド司法長官、DOJの反トラスト訴訟発表時に。
Seeking Alphaのアナリストは、成長鈍化、訴訟リスク、および過大評価を理由にLYVを「売り」と評価しており、いかなるネガティブなニュースや業績未達も大幅な売りを誘発する可能性があると示唆しています。客観的な観察者のコンセンサスは、同社の現在の評価が増大する規制および経済的リスクを適切に反映していないことを認め、不確実から弱気の見通しに傾いています。
今後数ヶ月は、ライブ・ネイション・エンタテインメントがこれらの複雑な法的戦いを乗り越える上で極めて重要となるでしょう。注目すべき主要な要因には、DOJとFTCの両訴訟の進捗、特に構造的救済や金銭的罰金に関する判決が含まれます。裁判所命令による変更に対応して事業慣行を適応させる会社の能力、および消費者裁量支出のより広範な傾向が、その将来の軌道を決定するでしょう。完全な企業分割が極端な可能性として残る一方で、たとえ軽微な裁判所命令であっても、その事業に重大な制限を課すことは、進化するライブエンターテイメント業界におけるライブ・ネイションの競争環境と収益性を深く変化させる可能性があります。
