ジョンソン・エンド・ジョンソン、好調な第3四半期決算を発表、2025年売上高ガイダンスを上方修正、整形外科事業のスピンオフを計画

ジョンソン・エンド・ジョンソン、好調な第3四半期業績を発表し、整形外科事業の戦略的スピンオフを公表

ジョンソン・エンド・ジョンソン（J&J） は、第3四半期の堅調な財務実績を報告し、売上高と利益の両方で市場の予想を上回りました。同ヘルスケアコングロマリットはまた、2025年の売上高予測を上方修正し、整形外科事業である DePuy Synthes を独立した会社として分離する計画を発表しました。これらの発表は、J&Jが中核となる製薬および医療機器セグメントにおける集中度を高め、株主価値を解き放つことを目的とした継続的な戦略的再編を強調しています。

利益実績と戦略的焦点

第3四半期、J&Jは売上高 239.9億ドル を報告し、前年比6.8%増となり、アナリストの予想である 237.5億ドル を上回りました。純利益は91%急増して 51.5億ドル となり、調整後純利益は15.7%増の 68.0億ドル に達しました。調整後1株当たり利益（EPS）は 2.80ドル に達し、これも前年比15.7%増でした。この好調な業績は、同社が6つの優先分野に焦点を当てたことによるものです：腫瘍学、免疫学、神経科学、心臓血管、外科、および 視覚。腫瘍学、免疫学、神経科学を含む 革新的医薬品 部門は、DARZALEX や CARVYKTI などの治療薬に牽引され、営業売上高が5.3%増加しました。同様に、心臓血管、外科、視覚ケアを含む MedTech セグメントは、電気生理学製品や外科革新への需要に支えられ、営業売上高が5.6%増加しました。

DePuy Synthesのスピンオフ：価値の解き放ち

重要な戦略的動きとして、J&Jは整形外科事業である DePuy Synthes を今後18〜24か月以内にスピンオフする意向を発表しました。これは、J&Jにとって2023年以来、消費者向けヘルスケア部門を Kenvue として成功裏に分離したことに続く、2番目の主要なスピンオフとなります。股関節、膝関節、肩関節のインプラント、手術器具、および関連製品を製造する整形外科部門は、2024年に約 92億ドル の売上を記録し、J&Jの総収益の約10%を占めました。最高財務責任者であるジョー・ウォーク氏は、収益性があるにもかかわらず、J&Jは整形外科における次のイノベーション段階は「私たちの範囲を超えており、おそらく他の場所でより良い手に委ねられるだろう」と考えていると述べました。同社は分離のための複数の経路を検討しており、主に非課税のスピンオフに焦点を当て、残りのJ&Jと新しい DePuy Synthes の両方がそれぞれの核となる能力に集中できるようにし、潜在的に成長と営業利益率の増加を推進することを目指します。

市場背景：整形外科セクターの動向

世界の整形外科市場は2024年に約 590億ドル と評価され、そのうちインプラントが総額の 500億ドル を占めています。市場は2024年に6%増加し、患者需要、病院スタッフの改善、および 外来手術センター（ASC） の手技の増加に牽引されました。今後数年間、市場は年間4%の成長率を示すと予測されています。このセクターは、Stryker、Globus Medical、Zimmer Biomet、Smith & Nephew などの主要プレーヤーが、特にロボット支援手術システムにおける合併、買収、技術進歩に積極的に関与しており、激しい競争とイノベーションを特徴としています。例えば、Stryker は2025年第1四半期に Inari Medical を 49億ドル で買収し、2025年には8.0〜9.0%の有機的な売上成長を予測しています。膝関節や股関節置換術などの手技におけるロボットシステムの採用が増加することで、精度と再現性が向上し、これらの市場がさらに拡大することが期待されます。DePuy Synthes のスピンオフは、このダイナミックで成長する市場に重要な新しい独立した事業体をもたらします。

2025年改訂見通しとアナリストの視点

戦略的イニシアチブと製品パイプラインに対する自信を反映し、J&Jは2025年通期ガイダンスを上方修正しました。同社は現在、調整後営業売上高成長率を従来の予想から引き上げ、3.5%〜4.0% と予測しています。推定報告売上高は、以前の予測から約 3億ドル 増加し、アナリストの予想である 934億ドル を上回る 935億ドル〜939億ドル の範囲になると予想されます。同社は2025会計年度の調整後1株当たり利益ガイダンスを中央値 10.85ドル で再確認しましたが、改訂された売上高見通しは堅調な事業勢いを物語っています。これらの発表を受けて、ジョンソン・エンド・ジョンソン の株価はプレマーケット取引で約2%上昇しました。

今後の展望

DePuy Synthes の計画されたスピンオフは、ジョンソン・エンド・ジョンソン にとって極めて重要な瞬間であり、ポートフォリオをさらに合理化して、医薬品および医療機器分野における高成長、高利益率領域に集中することを目指します。この分離の成功裡の実行は、その中核治療分野における持続的なイノベーションとともに、監視すべき主要な要因となるでしょう。新しい DePuy Synthes は、競争が激しいものの成長している整形外科市場に参入し、そのイノベーション能力と市場シェア獲得能力がその軌道を決定するでしょう。投資家は、J&Jが戦略的再編を活用する進捗状況と、分離後の両事業体の業績を注意深く見守るでしょう。