Edgen Stock·Oct 20 2025, 01:31ジンコソーラー・ホールディングの株価は、2025年第1四半期決算報告を受けて顕著な進展を見せました。同社は当四半期に大幅な純損失と収益の減少を報告しましたが、このポジティブな動きは、楽観的な将来の出荷ガイダンスと、いくつかの財務指標に基づいた深い過小評価が関連しているようです。
ジンコソーラー・ホールディング (JKS) の株価は、2025年第1四半期の財務結果発表後、顕著な上昇を見せました。太陽光発電セクターの同社株は好調に推移し、一部の観測では、当四半期に大幅な財務悪化を報告したにもかかわらず、30日間で潜在的に10.00%のリターンを達成したと指摘されています。この市場の反応は、即時の財務実績、将来の見通し、そしてクリーンエネルギーセクター内に深く根ざした評価認識との複雑な相互作用を浮き彫りにしています。
ジンコソーラーの2025年第1四半期決算は、いくつかの主要指標で予想を下回りました。同社は、普通株主帰属の純損失が1億8,170万米ドル（13.2億人民元）に達したと報告しましたが、これは2024年第1四半期の純利益9億6,042万米ドルとは対照的で、314.2%の悪化を示しています。当四半期の総収益は前年同期比39.9%減の19.1億米ドル（138.4億人民元）でしたが、アナリスト予測の18.9億米ドルをわずかに上回りました。普通株1株あたりの基本および希薄化後損失は**0.88米ドル（6.40人民元）**でした。
2025年第1四半期のモジュール出荷量は17.5 GWで、四半期総出荷量は19.13 GWとなり、前期比で27.7%、前年同期比で**12.7%減少しました。同社の粗損失率は2.5%で、2024年第1四半期の粗利益率11.9%**から低下しました。これらの減少は、主に太陽光モジュールの平均販売価格の下落と出荷量の減少、さらに価格圧力と貿易政策の混乱が複合的に影響したことによるものです。
困難な第1四半期の業績にもかかわらず、ジンコソーラーの将来の見通しと既存の評価指標は、投資家の関心を引く主要な要因であるようです。同社は2025年第2四半期に20.0 GWから25.0 GW、2025年通年で85.0 GWから100.0 GWのモジュール出荷量を予測しており、回復が期待されます。
アナリストと評価モデルは、ジンコソーラーが著しく過小評価されていることを示唆しています。割引キャッシュフロー（DCF）分析では、1株あたり173.06人民元の本質的価値が推定されており、現在の株価に対して85.8%の割引を示しています。さらに、同社の株価売上高比率（P/S）は0.11倍で、半導体業界全体の平均4.90倍や同業他社の平均8.38倍を大幅に下回っています。Simply Wall Stによるジンコソーラーの独自の「公正比率」は1.39倍と計算されており、この乖離をさらに強調しています。この低いP/S比率は、太陽光発電のような景気循環セクターの企業にとって特に重要であり、ここではトップラインの業績が変動する収益よりも安定した指標となることがあります。同社の株価純資産倍率（P/B）も0.35近くで著しく低いです。
ジンコソーラーは、市場の逆風にもかかわらず、経営効率と戦略的機敏性を示してきました。2024年にモジュール価格が**70%下落したにもかかわらず、同社は60%の海外出荷率を維持しました。N型TOPConセルは26.2%**の量産効率を誇り、価格競争に効果的に対応することを可能にしています。
同社は研究開発に多額の投資を続けており、N型TOPConベースのペロブスカイトタンデム太陽電池で34.22%という新たな変換効率記録を達成しました。サウジアラビアとの10億ドルの契約を含む戦略的パートナーシップや、2024年10月の6億1,875万ドルのグローバル預託証券（GDR）発行は、市場での地位と将来の成長を強化することを目的としています。GDR資金は、米国の1GW高効率モジュールプロジェクトと山西省の14 GW統合生産拠点プロジェクトに充当される予定です。同社は、2025年末までに単結晶ウエハー、太陽電池、太陽光モジュールの年間生産能力がそれぞれ120.0 GW、95.0 GW、130.0 GWに達すると予想しています。
広範な太陽光発電市場は、供給過剰、モジュール価格の下落、保護主義の増加など、重大な課題に直面しており、業界全体の利益率に圧力をかけています。ジンコソーラーの子会社である江西晶科は、これらの要因により純利益が**98.92%**急落しました。
これらの逆風にもかかわらず、2025年の太陽光発電設備の見通しは楽観的であり、世界的に**33%増加して592ギガワット（GW）**に達すると予測されています。ジンコソーラーは、2025年に市場調整が起こり、需要と供給のバランスを助け、競争力の向上を促進すると予想しています。同社経営陣は、主導的地位を維持するために市場戦略とサプライチェーン管理を最適化することに引き続きコミットしています。
ジンコソーラーを取り巻く市場センチメントは「不確実から強気」と特徴付けられます。株価の即時的な高騰は強気の勢いを示唆していますが、過去のボラティリティとセクターの継続的な不安は潜在的な慎重さを示唆しています。認識されている過小評価と太陽光発電セクターの長期的な成長可能性が相まって、ジンコソーラーは、投資家が現在の損失と将来の展望を比較検討する「戦場」となっています。
投資家は、ジンコソーラーが第2四半期および通年の出荷ガイダンスを達成する能力を綿密に監視するでしょう。太陽光モジュール価格の動向、国際貿易政策の影響、そして同社のN型TOPCon技術における継続的な進歩が重要となります。さらに、戦略的投資とパートナーシップ、特に米国モジュールプロジェクトの進捗は、競争が激化し進化するクリーンエネルギーの状況における長期的な市場ポジショニングと収益性を測る重要な指標となるでしょう。
