ジェフリーズ、ポートランド・ゼネラル・エレクトリックの「ホールド」を再確認：収益予測調整を受けて

アナリスト、大幅な減収予測にもかかわらず「ホールド」を維持

ジェフリーズは、規制対象の電力公益事業である**ポートランド・ゼネラル・エレクトリック（POR）**に対し、「ホールド」推奨を維持しつつ、同時に同社の年間収益が22.45%大幅に減少すると予測しています。2025年10月22日に発表されたこの決定は、複雑な財務見通しの中で、この公益事業会社に控えめな目標株価上昇をもたらします。

アナリストによる修正と予測の詳細評価

ジェフリーズのアナリストであるジュリアン・デュムーリン＝スミスは、PORの目標株価を43.00ドルから46.00ドルに修正し、6.98%の引き上げとなりました。「ホールド」の評価は変わらないものの、この調整は、株式の潜在力に対してわずかに楽観的な見方を示唆しています。これと並行して、バークレイズも2025年10月21日にPORに対し「イコールウェイト」の推奨を維持しました。

様々なアナリストの1年間の平均目標株価は1株あたり47.26ドルであり、最新の報告終値である44.94ドルから5.16%の潜在的な上昇を示しています。PORの株価に関するアナリストの予測は、40.40ドルの安値から60.90ドルの高値まで幅があります。しかし、これらの目標株価は、予測される年間収益27億500万ドル（大幅な22.45%の減少）と対比されています。予測される年間非GAAPベースの1株あたり利益（EPS）は3.15ドルです。12の証券会社から得られた広範なアナリストのコンセンサスは、1が「強力買い」である尺度で平均2.7の「ホールド」状態を示しています。GuruFocusは、PORの1年間のGFバリューを48.83ドルと見積もっており、45.34ドルの価格から7.7%の上昇を示唆しています。

市場の反応と矛盾する指標

アナリストからの矛盾するシグナル、すなわち「ホールド」評価の維持と目標株価の引き上げ、そして大幅な収益減少の予測は、PORにとって曖昧な短期的な見通しを生み出しています。投資家のセンチメントは微妙になる可能性があり、控えめなキャピタルゲインの可能性と根本的な収益課題を比較検討することになるでしょう。さらに複雑さを増すのは、同社のプット/コール比率が0.68であることで、これは通常、オプション取引業者の間で強気のセンチメントを示唆しています。これは、伝統的な収益予測が注意を促している一方で、一部の市場参加者は、他の認識されている強みや差し迫った触媒のために、上昇の動きまたは限定的な下落リスクを予想していることを示唆しています。

より広い文脈と運営のダイナミクス

ポートランド・ゼネラル・エレクトリックは、規制対象の電力公益事業として運営されており、オレゴン州の大部分に発電、送電、配電サービスを提供しています。その資産基盤には、ガス、石炭、風力、水力などの多様な電源からの3.5ギガワットの発電容量が含まれ、100メガワットのエネルギー貯蔵が補完されています。

PORの機関投資家保有率は過去3か月で0.14%わずかに減少し、機関投資家が保有する総株式数は141,854K株に減少しました。アリアンツ・アセット・マネジメントGmbHは2025年第2四半期に持ち分を29.1%削減しましたが、バンガード・グループ・インク、フラー・アンド・タラー・アセット・マネジメント・インク、ATLASインフラストラクチャー・パートナーズUKリミテッド、ゴールドマン・サックス・グループ・インク、インベスコ・リミテッドを含む他の主要な機関投資家は、2025年第1四半期にポジションを増やしました。主要な機関投資家保有者には、ATLASインフラストラクチャー・パートナーズ（4.98%保有）、フラー・アンド・タラー・アセット・マネジメント（4.66%）、アンディスカバード・マネージャーズ・ビヘイビオラル・バリュー・ファンド・クラスL（3.96%）、iシェアーズ・コアS&PミッドキャップETF（3.26%）、バンガード・トータル・ストック・マーケット・インデックス・ファンド・インベスター・シェアーズ（3.20%）が含まれます。

財務面では、PORは2025年第2四半期に6200万ドルの純利益を報告しましたが、これは2024年第2四半期の7200万ドルから減少しています。当四半期の1株あたり利益は0.56ドルで、前年の0.69ドルから減少しました。同社は49.3億ドルの時価総額と16.59の株価収益率（P/E）を維持しています。2025年6月30日現在、PORは47.3億ドルの長期債務を含む88.3億ドルの負債に対し、126.8億ドルの資産を保有しており、負債対資産比率は70%です。過去12か月間（TTM）の資産利益率（ROA）は2.7%、自己資本利益率（ROE）は**8.0%**でした。同社はまた、**4.9%**の配当利回りを提供しています。

特筆すべきは、PORがデータセンター顧客からの需要が著しく増加しており、2025年第2四半期には産業用電力需要が前期比で16.5%増加していることです。この高まる需要とインフラのアップグレードに対応するため、同社は2025年から2029年までの間に毎年11.5億ドルから14.4億ドルに及ぶ大規模な設備投資を計画しています。さらに、ポートランド・ゼネラル・エレクトリックは、2026年半ばの発効日を目指し、持株会社再編の承認を求めており、その目的は財務および運営フレームワークの最適化です。

専門家コメント、課題と戦略的動きを強調

ジェフリーズのジュリアン・デュムーリン＝スミスは、PORの財務状況に影響を与えるいくつかの要因を概説し、同社の慎重な「ホールド」姿勢に貢献しています。これには、1.36倍の負債/株式比率によって示される多額の債務負担と、顧客の支払能力に関する継続的な懸念が含まれます。アナリストはまた、シーサイド・バッテリーエネルギー貯蔵システム（BESS）の規制戦略に関する不確実性と、森林火災バックストップ基金の立法が停滞していることを強調しました。潜在的な持株会社に関連する株式の必要性に関する疑問も残っています。さらに、関税とインフレ削減法（IRA）の重荷、特にPORのBESSと税額控除への露出を考慮すると、中期的にEPSの複合年間成長率（CAGR）が5-7%とあまり明確でないことに寄与していると指摘されています。これらの要因は、ポートランド・ゼネラル・エレクトリックがダイナミックな規制および経済環境で乗り越えなければならない複雑さを浮き彫りにしています。

将来の見通しと監視すべき主要な要因

今後、ポートランド・ゼネラル・エレクトリックの業績と投資家のセンチメントを形成する上で、いくつかの要因が重要になります。連邦準備制度の金利決定の軌道は、公益事業セクターに大きく影響を与えるでしょう。潜在的な金利引き下げは、PORの広範な資本計画の資金調達コストを削減し、その配当利回りの魅力を高める可能性があります。提案されている持株会社再編とシーサイドBESSの規制承認は、同社の戦略的方向性と投資の確実性を明確にする上で極めて重要です。さらに、データセンターからの需要の持続的な成長は、収益増加の機会であると同時に、多額の設備投資と送電網インフラのアップグレードを管理するための課題も提示します。投資家は、PORがこれらの運営上の要求を管理し、規制上の複雑さを乗り越え、2025年通年の調整済み希薄化後1株あたり利益3.13ドルから3.33ドルのガイダンスを達成する能力を綿密に監視するでしょう。予測された収益とEPSの数値に対する実際のパフォーマンスは、同社の基本的な健全性と将来の評価の重要な指標となるでしょう。提案されている持株会社構造は、承認されれば、同社の財務フレームワークを再構築し、新たな投資を誘致する可能性があり、2026年半ばの推定発効日に向けて密接な注意が必要となります。