HDFC銀行、26年度第2四半期に堅調な融資成長を報告、純金利マージンは圧縮

HDFC銀行、融資拡大に牽引され26年度第2四半期に堅調な業績を記録

インド最大の民間貸付機関であるHDFC銀行（HDFC Bank Ltd.）（NSE：HDFCBNK、NYSE：HDB）は、2026年度第2四半期決算を発表し、単独純利益が前年同期比で10.8%増加し、18,641.28クローレに達したことを明らかにしました。前年同期の16,820.97クローレから増加したこの堅調な業績は、純金利収入（NII）が前年同期比4.8%増加し、31,550クローレを記録したことと相まって達成されました。

財務ハイライトと事業詳細

2025年9月30日に終了した四半期の銀行の純収益は、前年同期比で10.3%増加し、45,900クローレに達しました。財務報告の主要な側面は、**コア純金利マージン（NIM）でした。これは総資産に対して3.27%**に圧縮され、前四半期の3.35%から約8ベーシスポイント低下しました。これは、この期間中に資産のリプライシングが預金のリプライシングを上回ったことを示しています。

預金成長は健全に推移し、平均預金は前年同期比で15.1%増加し27.10兆クローレに達しました。一方、平均CASA預金は8.5%増加し8.77兆クローレに上昇しました。連続して、両指標ともに約2%の増加を示しました。貸付面では、管理下平均融資は前年同期比で9.0%増加し27.94兆クローレに拡大し、粗融資は前年同期比9.9%増の27.69兆クローレに達しました。この成長は、特に中小企業向け融資が17.0%増加したことに牽引され、小売融資が7.4%、法人およびホールセールセグメントが6.4%増加しました。海外向け融資は総融資残高の1.8%を占めました。

資産の質は順次かつ年間で改善を示しました。2025年9月30日現在の総不良債権（GNPA）は粗融資の1.24%に減少しました。これは前四半期の1.40%および1年前の1.36%から低下したものです。純NPA比率も純融資の0.42%に改善し、効果的な信用引受および回収戦略を反映しています。同行はまた、財務回復力を強化するために約1,600クローレの偶発準備金を増額しました。

市場の動向とマージン圧力

NIMの8ベーシスポイントの圧縮は、主にバランスシートの資産側における「金利引き下げの先行適用」に起因しています。当四半期中に資金コストは約18-20ベーシスポイント改善したものの、この改善は一部の同業他社に比べて遅く、部分的に銀行の負債の長期化が原因です。金利サイクルが始まって以来、資産利回りは約50ベーシスポイント低下しています。

預金成長は業界平均の1.2倍と堅調であるものの、一部の競合他社がHDFC銀行の預金獲得を上回る可能性のある競争環境を示唆しています。このことは、住宅ローン市場における競争力のある価格設定と、クレジットカード融資の成長に影響を与える与信枠管理への慎重なアプローチと相まって、ダイナミックな環境における成長と収益性のバランスをとる上での継続的な課題を浮き彫りにしています。

より広範な文脈と戦略的意味合い

2023年の**HDFC Ltd.**との合併後、HDFC銀行は、比較的少ない預金で多額の住宅ローンポートフォリオが追加されたことにより生じた資金調達ギャップを埋めるため、バランスシートを積極的に再調整してきました。同行の戦略には、リテールおよび低コスト預金の獲得に継続的に注力しつつ、慎重に融資成長を管理することが含まれています。このアプローチは、インドの銀行業界全体で預金競争が激化する中で極めて重要です。

当四半期中、同行は子会社であるHDBフィナンシャル・サービス社（HDB Financial Services Ltd.）の新規株式公開（IPO）から9,128.4クローレの顕著な税引き前利益も記録しました。この一時的な利益は、同行の全体的な財務実績に肯定的に貢献しました。現在のマージン圧力にもかかわらず、HDFC銀行は広範な顧客基盤、多様な融資ポートフォリオ、強固な資本ポジションから恩恵を受けており、これらが合併後の移行期間を乗り切るのに役立っています。

リーダーシップのコメントと将来の見通し

HDFC銀行のマネージングディレクター兼CEOである**サシダー・ジャグディシャン（Sashidhar Jagdishan）**氏は、税制優遇、GST、金利引き下げの複合的な効果により、顧客および製品セグメント全体で経済活動が目に見えて改善したと述べました。彼は次のように述べています。

「このような背景のもと、私たちは融資成長を加速する機会を得ており、今四半期からそれを実行し始めています。」

ジャグディシャン氏はまた、同行が25年度において成長を意図的に減速させ、合併後の110%から96.5%に信用預金比率を削減する決定をしたことを強調し、同行が27年度にはシステムよりも速く成長し、市場シェアを獲得すると自信を表明しました。

今後、同行は、定期預金金利変動の全体的な影響（70～80ベーシスポイントと推定）が約6四半期にわたって徐々に顕在化するため、「預金価格設定が今後6～12ヶ月間に何らかの追い風効果をもたらす」と予想しています。同行のテクノロジーと流通への継続的な投資は、人工知能（AI）と自動化の活用を含め、2025年を通じて営業レバレッジと収益性に大きな影響を与え、業務効率を向上させ、コスト削減を促進すると期待されています。積極的な預金獲得と慎重な融資成長との間の微妙なバランスを維持することは、今後数四半期における同行の軌跡を決定する上で引き続き重要な要素となるでしょう。