ハンコック・ホイットニー、預金減少と費用増の中で好決算を発表も株価は反落

ハンコック・ホイットニー、第3四半期は賛否両論の業績

湾岸南部地域の銀行であるハンコック・ホイットニー・コーポレーション（HWC）は、2025年第3四半期の調整後1株当たり利益（EPS）が1.49ドルとなり、Zacksのコンセンサス予想である1.41ドルを上回ったと報告しました。これは、5.67%の利益サプライズであり、前年同期比で12%の増加を示しています。当四半期の純利益は合計1億2,750万ドルで、前年同期比10.3%増加しました。

堅調なEPSの数字にもかかわらず、HWCの株価は火曜日のアフターマーケット取引で**2.7%**下落しました。このネガティブな反応は、主に調整後費用の増加と総預金の連続的な減少に関する投資家の懸念によって引き起こされました。

詳細な財務および運営上のハイライト

当四半期の総収益は3億8,570万ドルに達し、前年同期比4.9%の増加となりました。しかし、この数字はZacksのコンセンサス予想である3億8,790万ドルをわずかに下回りました。税金等価ベースの純金利収入（NII）は前年同期比2.9%増加し2億8,230万ドルとなり、純金利マージン（NIM）は10ベーシスポイント拡大して3.49%となりました。非金利収入も10.5%増加して1億600万ドルとなり、これは手数料収入の8%増加に牽引されました。

一方、総非金利費用（GAAP）は4.4%増加して2億1,280万ドルとなりました。効率性比率は前年同期の54.42%から**54.10%**に改善し、アナリストの平均予想である56.1%を下回ったものの、費用の絶対的な増加が投資家の慎重な姿勢に寄与しました。

貸借対照表では、総融資は236億ドルとなり、前四半期からわずかに増加しました。しかし、総預金は季節的な流出と公的資金残高の減少により、連続して1.3%、つまり3億8,700万ドル減少し、287億ドルとなりました。この減少はアナリストの予想を下回りました。

信用品質は改善が見られ、信用損失引当金は前年同期比31.9%減少して1,270万ドルとなりました。純貸倒償却は1,140万ドルで、平均総融資の0.19%でした。同社はまた、自社株買いプログラムを継続し、当四半期中に平均1株当たり60.45ドルで66万株を買い戻しました。

市場の反応と根底にあるダイナミクス

ハンコック・ホイットニーの第3四半期決算に対する市場の複雑な反応は、投資家が預金安定性とコスト管理という銀行の基本的な要素にいかに敏感であるかを浮き彫りにしています。好決算、安定したNIM、改善された効率性比率は、強力な事業遂行能力と収益性を強調しましたが、調整後費用の増加、そしてより重要な預金の減少は懸念を引き起こしました。

銀行機関にとって、預金は極めて重要で低コストの資金調達源です。季節的な要因も一部あるにせよ、連続的な減少は、将来の融資成長に対する潜在的な課題を示唆したり、より高価な資金調達を必要としたりする可能性があり、その結果、収益性や競争上の地位に影響を与えます。市場は、現在の経済状況における慎重な姿勢を反映し、好決算よりもこれらの基本的な指標を優先したようです。

戦略的ポジショニングと広範な影響

ハンコック・ホイットニーの業績は、数年にわたる事業再編と戦略実行を反映しています。当銀行は、ダラスへの事業拡大、デジタル変革、関係ベースの融資を重視した有機的成長に焦点を当てた長期戦略を追求しています。経営陣は、2025年第3四半期に20名の新規バンカーを追加し、テキサス州とフロリダ州での市場浸透を支援しており、富裕層向け資産管理および手数料収入事業を拡大しています。

当銀行のNIMは3.49%で、米国の主要銀行の一般的な範囲内に位置しています。その効率性比率54.10%も、通常60%以上を維持する地域銀行の平均を上回っており、強力なコスト規律を示しています。経営陣は、連邦準備制度理事会の利下げの可能性による影響が最小限であると仮定し、2025年通年のNII成長率が3%から4%の間になると予測しています。

これらの戦略的な強みにもかかわらず、広範な銀行業界は、資産品質の低下や住宅ローン収入の低迷など、逆風に直面しています。ハンコック・ホイットニーの堅固な資本基盤は、普通株式等Tier 1（CET1）比率が14.08%であり、継続的な成長と資本還元に柔軟性をもたらします。自社株買いは、同社の評価に対する経営陣の自信と、株主価値へのコミットメントを示しています。

見通しと監視すべき要因

今後、ハンコック・ホイットニーは2025年第4四半期に低い1桁台の純成長を予測しています。経営陣は、季節的要因と予想される金利の低下により預金成長が回復すると見ており、預金の年間成長率を3%から3.5%の間と予測しています。同社はまた、純金利収入の3～4%の成長と、CDの満期到来および低金利での更新に牽引される預金コストの継続的な削減を予測しています。

HWCは、2026年後半までに他の大都市統計地域（MSA）へのさらなる拡大を計画しており、2025年後半または2026年初頭にはダラス市場に5つの新拠点を予定しています。注目すべき主要な要因には、預金残高の推移、連邦準備制度理事会の金融政策が金利に与える影響、そして競争の激しい地域銀行業界において持続可能なトップライン成長を推進し、経費を管理する上での銀行の戦略的拡大イニシアチブの有効性などが含まれます。