グッゲンハイムがUber、DoorDash、Lyftに対する強気な見通しでデリバリーおよびライドシェア部門のカバレッジを開始

グッゲンハイムがデリバリーおよびライドシェア部門のカバレッジを開始

グッゲンハイムは、著名なデリバリーおよびライドシェア部門のカバレッジを開始し、Uber Technologies (UBER)、DoorDash (DASH)、**Lyft (LYFT)**に「買い」の評価を付与する一方で、**Instacart (CART)**にはより慎重な「中立」の姿勢をとりました。今回のカバレッジ開始は、投資会社による重要な評価を示し、ギグエコノミーにおける競争環境と成長軌道に関する詳細な見通しを提供します。

詳細なカバレッジと根拠

時価総額1,965億ドルのUber Technologies (UBER)は、グッゲンハイムの最優先銘柄に指定され、「買い」の評価と140ドルの目標株価を受けました。同社は、Uberの業界をリードするネットワーク、技術的能力、強力なブランド価値を主要な牽引役として強調しました。グッゲンハイムの分析では、Uberのマルチプラットフォームネットワークは、最も近い競合他社の3倍以上大きいと推定されています。予測によると、自動運転車（AV）は2035年までに米国のライドシェア市場全体の20%を占める可能性があり、国際市場も5～10年以内に追随すると見られており、UberはAV供給の増加から大幅な恩恵を受ける立場にあります。同社はまた、食料品、小売、サブスクリプション、広告からの追い風に支えられ、投資家が largely 見落としていると考える、持続的な二桁成長の可能性を秘めた「再加速するデリバリー事業」を指摘しました。140ドルの目標株価は、グッゲンハイムの2027年EV/OIBDA予測の24倍に基づいており、S&P 500に対して約80%のプレミアムを示しますが、DoorDashに対しては20%の割引となっています。これに加えて、みずほ証券は最近、Uberのカバレッジを開始し、「アウトパフォーム」の評価と130ドルの目標株価を付与し、2025年から2028年までの収益の年平均成長率が15%になると予測しています。

現在270.54ドル付近で取引されているDoorDash (DASH)は、グッゲンハイムから「買い」の評価と330ドルの目標株価を獲得し、同社にとってこの分野で2番目にお気に入りの銘柄となりました。この調査は、DoorDashがデリバリー市場でのリーダーシップを拡大する能力を強調しました。グッゲンハイムは、同社の食料品および小売への投資が、中期的には現在の利益を圧迫するものから、長期的にはプラスの貢献者に転換すると予測しています。同社は、DoorDashのマーケットプレイス総注文額（GOV）の成長が、地元の「Everything Store」になるという野心を追求する中で、ボリューム拡大に牽引され、より広範なデリバリー市場を上回ると予測しています。2025年9月30日に完了したDeliverooの最近の買収は、2026年のマーケットプレイスGOV成長に中程度の単一桁の追い風をもたらすと予想されており、グッゲンハイムはこれを過小評価されている国際的な拡大機会と見ています。330ドルの目標株価は、グッゲンハイムの2027年EV/EBITDA予測の36倍に基づいており、高成長インターネット企業と比較して33%のプレミアムを反映しています。InvestingProのデータによると、DoorDashは「GREAT」な財務健全性を維持しています。しかし、P/E比率149.47、P/S比率10.18、P/B比率12.94を含むその評価指標は歴史的な高値に近く、株価が過大評価されている可能性を示唆しています。GuruFocusはDoorDashのGF価値を173.06ドルと推定しており、現在の価格から36.03%の下落を示唆しています。

Lyft (LYFT)も「買い」の評価と22ドルの目標株価でカバレッジが開始されました。グッゲンハイムは、同社の自動運転車パートナーシップであるWaymoおよびMay Mobilityをポジティブな見通しの主要因として挙げ、これらの取り組みを同社の「Ticket to Ride」戦略と呼んでいます。UberがAV採用増加において優位な立場にあることを認めつつも、グッゲンハイムは複数のプラットフォームがAVエコシステムに参加すると考えています。同社はまた、市場のコンセンサスがLyftのFREENOW買収からの貢献を過小評価していると示唆しました。22ドルの目標株価は、2027年の推定EV/OIBDAの17倍を表し、S&P 500に対して29%のプレミアムですが、グッゲンハイムのUber目標に対しては29%の割引となっています。他のアナリストは最近、目標を修正しました:Piper Sandlerは目標を28ドル（オーバーウェイト）、Canaccord Genuityは18ドル（ホールド）、TD Cowenは30ドル（買い）に引き上げました。みずほ証券は、「中立」の評価と24ドルの目標株価でカバレッジを開始し、リスクとリターンのバランスがとれていることを理由としています。

親会社Maplebearのもとで事業を展開するInstacart (CART)は、「中立」の評価と40ドルの目標株価を受けました。グッゲンハイムの慎重な姿勢は、ギグエコノミーの同業他社と比較して予想される成長の鈍化、仲介業者の増加、競争圧力に起因しています。同社は、2025年8月にCEOが、2024年5月にCFOが就任した比較的若い経営陣が、実行リスクに寄与していると指摘しました。Amazon、DoorDash、Uber Eatsからの競争圧力は、Instacartの最近の株価の低迷に反映されており、8月1日以降株価は19%下落しましたが、同期間にS&P 500は5%上昇しました。潜在的な成長ドライバーには、広告事業とInstacart+サブスクリプションサービスが含まれており、広告収入の成長は2026年に再加速すると予想されています。40ドルの目標株価は、2027年EV/OIBDA予測の11倍に基づいており、現在のS&P 500取引倍率と比較して約20%の割引を表し、トップライン成長の鈍化とターミナルバリューリスクを反映しています。特筆すべきは、ゴールドマン・サックスがInstacartに対して「買い」の評価と67ドルの目標株価を維持しており、激化する競争環境はすでに株価に織り込まれていると示唆しています。

市場への影響と見通し

グッゲンハイムによる包括的なカバレッジ開始は、投資家の関心を高め、Uber、DoorDash、Lyftの株価にプラスの動きをもたらす可能性があります。強気の評価は、具体的な目標株価と詳細な根拠と相まって、これらの企業にとってより明確な投資テーマを提供します。デリバリーおよびライドシェア部門全体がこの主要なアナリストの注目から恩恵を受け、より広範な機関投資を誘致する可能性があります。

同社の分析は、ライドシェア企業にとって自動運転車統合の重要性が増していることを強調し、2035年までに大幅な市場浸透を予測しています。この長期的な傾向は、Uberのこの点におけるより強力なポジショニングを認めつつも、グッゲンハイムのUberとLyftに対する強気な見通しに影響を与える重要な要因です。

逆に、Instacartに対する「中立」の評価は、オンライン食料品配達における激しい競争環境を浮き彫りにしています。同社がAmazon、DoorDash、Uber Eatsなどの強力な競合他社の中で成長ペースについて懸念を抱いていることは、Instacartが差別化し、拡大するためにはより困難な環境に直面することを示唆しています。InstacartとTikTok、ユナイテッド航空とのパートナーシップは成長とエンゲージメントの新たな道を提供しますが、市場は新しいリーダーシップのもとで実行し、競争圧力を乗り越える能力を注意深く検証するでしょう。

グッゲンハイムが指摘した評価の格差、例えばS&P 500に対するUberのプレミアムとDoorDashに対するディスカウント、そしてDoorDashの高いP/E比率とGuruFocusによる潜在的な過大評価は、このセクター内における微妙な投資考慮事項を示唆しています。投資家は、成長見通しと現在の評価、競争ダイナミクスを比較検討する必要があります。

今後の展望

今後数四半期で監視すべき主要な要因には、ライドシェア市場における自動運転車の継続的な採用とその影響が含まれます。特にUberとLyftに注目です。DoorDashにとっては、食料品および小売投資の進展とDeliveroo買収の統合が、「Everything Store」のビジョン実現にとって重要となるでしょう。Instacartのパフォーマンスは、新しい経営陣が成長を加速させ、広告事業とサブスクリプションサービスを活用し、激化する競争に効果的に対抗する能力にかかっています。より広範な経済環境と、裁量的サービスに対する消費者の支出パターンも、これらギグエコノミーリーダーの軌道に影響を与えるでしょう。