Edgen Stock·Oct 13 2025, 20:47アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の株式を逆方向に追跡するように設計された高レバレッジ型上場投資商品（ETP）が、AMD株の大幅な急騰を受けて終了となり、そのような金融商品の固有のリスクが浮き彫りになりました。
2025年10月6日、**GraniteShares 3倍ショートAMDデイリーETP証券（XS2838543457）は取引を停止し、正式に終了しました。証券1単位あたりの価値はゼロに設定されました。この決定的な出来事は、同日にアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）**の株価が劇的に38%急騰したことによって引き起こされ、この動きは逆追跡型商品を根本的に損なうものでした。
GraniteShares 3倍ショートAMDデイリーETPは、AMDの株価の1日の逆方向のパフォーマンスの3倍を提供するために特別に設計されました。その終了は、スワップ計算代理人からの通知によって確認されたように、基礎となる指数水準がゼロを下回った後に発生しました。AMD株の大幅な上昇は、主にチップメーカーがOpenAIとの新たな契約を発表したことによって引き起こされました。その結果、ETPの現在の保有者は償還金を受け取ることができず、証券は取引所の規定に従って上場廃止となる予定です。崩壊前、ロンドンとイタリアに上場されていたこの商品は、約300万ドルの資産を運用していました。
GraniteShares 3倍ショートAMD ETPの破綻は、特に個別株式を追跡する高レバレッジ型投資商品に内在する極端なリスクを厳しく思い起こさせるものです。このような商品は、基礎となる資産の急速かつ大幅な動きに非常に脆弱であり、その動きが資産自体にとってポジティブなものであっても同様です。この出来事は、VelocitySharesデイリーインバースVIX短期ETN（XIV）が1日でその価値の90%以上を失った2018年の「ボラティリティ・パニック」と類似しています。ブルームバーグETFの専門家であるEric Balchunasは、最近の出来事を「XIV型の結果」と特徴づけ、ブルームバーグインテリジェンスのアナリストであるAthanasios Psarofagisは、これが「3倍株ETFにおけるマージンコールの真のリスク」を示すものであると強調しました。AMD株の急速かつ大幅な上昇は、ETPの逆メカニズムを圧倒し、その価値の完全な喪失につながりました。
今回の終了は、複雑でレバレッジ型のETF戦略に対する投資家の関心が高まるという広範な状況の中で発生しました。ファンド発行者がこれらの商品が長期保有を目的としていないと明示的に警告しているにもかかわらず、その人気は高まり続けています。モーニングスターによると、世界のレバレッジ型ETFの総資産は前年比で51%増加し、1月末には1340億ドルに達しました。しかし、この成長は他の単一株式レバレッジ型ファンドにおける投資家の大きな損失を伴っています。例えば、MicroStrategyおよびTeslaに特化したレバレッジ型ファンドでは、11月のピーク以来、タイミングの悪い資金流入により、投資家が合計で推定17億ドルを失っています。モーニングスターのアナリストであるJeffrey Ptakは、「それは脱穀機のようなものです。お金は入りますが、出てきません」と述べ、そのような変動の激しい投資のタイミングを計ることの難しさを強調しました。これらの出来事は、特にダイナミックな市場環境において、増幅されたエクスポージャー戦略に内在する脆弱性を浮き彫りにします。
アナリストたちは、これらの商品がもたらす危険性についてますます声を上げています。Athanasios Psarofagisは、「これは、3倍株ETFにとって破綻のリスクが現実的な可能性であることを証明していると思います」と述べましたが、そのような出来事がすべての投資家を思いとどまらせるとは考えていませんでした。Jeffrey Ptakはさらに、「投資家は、レバレッジ型ファンドのパフォーマンスがどれほど速く、あるいは深刻に軌道から外れるかを十分に理解していないかもしれません」と警告しました。Strategas SecuritiesのシニアETFアナリストであるTodd Sohnは、そのような出来事の不可避性についてコメントし、「単一株式の破綻は、特に今日の急速な環境では、実質的に避けられません」と述べました。彼はさらに、「問題は、それがより大きな市場である米国でいつ発生するかです？」と問いかけました。これらの専門家の意見は collectively、これらの高レバレッジ型金融商品に内在する増幅されたリスクと、重大な資本毀損の可能性を強調しています。
GraniteShares 3倍ショートAMD ETPの終了は、GraniteShares自身、Defiance ETFs、ProShares、Direxionを含む複数の発行者が、米国市場で3倍レバレッジ型単一株式ETFを立ち上げるための申請を米国証券取引委員会（SEC）に提出しているという重要な局面で発生しました。このような商品はヨーロッパにはすでに存在しますが、米国の規制環境は歴史的にETFのレバレッジに対してより厳格な制限を設けてきました。最近の出来事は、これらの金融商品における急速かつ完全な資本損失の可能性に関して、規制当局と投資家の両方にとって強力な警告となります。これらの申請の進行中の規制審査と、将来の超レバレッジ型商品に対する市場の反応は綿密に監視されるでしょう。特にソーシャルメディアの誇大宣伝と短期的なパフォーマンスへの願望に牽引される個人投資家の継続的な流入により、さらなる「破綻」の可能性が依然として重大な懸念事項として残っているためです。
