銀行セクターの力強さの中で米中貿易摩擦を乗り越える世界市場

世界市場は続く米中貿易摩擦に苦慮

米国と中国の間で続く貿易および地政学的緊張が進化し続ける中、世界の市場は高い変動性を示しています。以前の市場の楽観論は、ドナルド・トランプ大統領の関税に関する軟化発言と2019年12月の「第一段階」貿易合意の署名に続き、市場の著しい上昇をもたらしました。12月12日には、S&P 500と**ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA）がそれぞれ約0.80%**急騰し、貿易紛争の鎮静化が認識されたことを投資家が歓迎し、新高値を記録しました。この初期合意では、中国が米国農産物の購入を増やし、知的財産保護を強化することを約束し、米国は既存の関税の一部を削減しました。

しかし、この一時的な緩和は続かないことが判明しました。米国による追加関税の新たな脅威に加え、中国の希土類製品に対する報復的な輸出規制や外国企業への制裁は、金融市場全体で「リスクオフ」反応を引き起こしました。これにより、以前の利益が反転し、株式は下落し、投資家は伝統的な安全資産へと向かいました。

関税圧力下における中国の経済回復力

米国の関税賦課にもかかわらず、中国は特に輸出部門において顕著な経済回復力を示しました。9月には、中国の輸出は前年比**8.3%増加し、8月の4.4%から上昇し、市場の予想を継続的に上回りました。年初来、最初の3四半期を通じて、総輸出は前年比6.1%増加し、2.78兆ドルに達し、2024年に観測された5.9%**の成長を上回りました。

この堅調な業績は、米国以外の経済圏からの強い需要に起因すると考えられます。米国への輸出は**-27.0%**と急激に減少したものの、EU（14.2%）、ASEAN（15.6%）、アフリカ（56.6%）、**ラテンアメリカ（15.2%）への成長がこの減少を補いました。米国は現在、中国の総輸出のわずか11.4%を占めるに過ぎず、2017年の19%**以上から減少しており、中国が貿易パートナーの多様化に成功したことを強調しています。

主要な成長カテゴリーには、船舶が42.7%増加し、半導体が32.7%、自動車が**10.9%増加しました。同時に、中国の輸入は9月に前年比7.4%**と予想外に急増し、17ヶ月ぶりの高水準に達しました。この輸入増加は、鉄（13.4%）や銅（24.4%）などの商品、および農産物（5.7%）に対する需要の増加によって支えられました。

海運および海事セクターにおける緊張の高まり

貿易紛争は、世界の海運および海事セクターで激化しています。米国は、中国の海事、物流、造船産業を標的とするセクション301措置を通じて、2025年10月14日から発効する大規模な中国船に対する新たな手数料を導入しました。これに対し、中国商務省は、韓国の造船会社ハンファオーシャン社の米国に拠点を置く5つの子会社に制裁を課すと発表しました。ハンファシッピング、ハンファフィリー造船所、ハンファオーシャンUSAインターナショナルを含むこれらの子会社は、中国の「対抗措置リスト」に追加され、中国の個人および組織がこれらと取引または協力することを禁止されました。この措置は、ハンファオーシャン社が米国の調査活動を支援し、それによって「中国の主権、安全保障、開発利益を危険にさらした」という疑惑に続くものです。

発表当日、ソウル市場に上場しているハンファオーシャン社の株価は最大8%下落し、終値で5.8%安となりました。コンサルティング会社Reddalの副最高経営責任者である曹琨氏は、この状況について次のようにコメントしました。

「中国はまさに造船業を兵器化した。北京は、ワシントンが中国の海洋支配に対抗するのを助ける第三国の企業を攻撃するというシグナルを送っている。」

この進展は、米中経済摩擦の範囲が拡大し、第三者企業や世界のサプライチェーンに影響を与えていることを浮き彫りにしています。

銀行セクターの力強さが市場の均衡を保つ

貿易の不確実性の中、銀行セクターは堅調な第3四半期決算により、ある程度の安定性を提供しました。米国経済の指標であるJPモルガン・チェースは、2025年第3四半期の利益が前年同期の129億ドルから約12%増加し、143.9億ドルに達したと報告しました。この堅調な業績は、主に投資銀行手数料が16%急増したことと、市場部門の収益が過去最高の90億ドルに達したことによるものです。

同様に、ゴールドマン・サックスも第3四半期の利益が4.1億ドルに**37%増加し、投資銀行手数料の42%**急増に牽引されました。これらの結果は、以前の関税発表後に低迷していた企業取引や株式市場上場が回復していることを示しています。JPモルガンCEOのジェイミー・ダイモンは、より広範な経済環境を認めつつ、「複雑な地政学的状況、関税と貿易の不確実性、高騰する資産価格、そして根強いインフレのリスクから生じる、引き続き高い不確実性の程度」が残っていると指摘しました。

広範な市場反応と投資家心理

貿易緊張の激化は、世界の金融市場全体で広範な「リスクオフ」心理を助長しました。米国株式は売り浴びせを経験し、S&P 500は以前の利益を帳消しにしました。投資家は安全資産に逃避し、2025年10月13日には金価格が約2%急騰し、4100ドル/オンスを超える水準への受け入れを目指しました。同時に、暗号通貨も弱含み、ビットコインは**3%以上下落し、イーサとソラナは5%**を超える損失を記録しました。

欧州市場も同様に、FTSE 100は0.3%下落、ドイツのDAXは1%、フランスのCACは**0.85%後退しました。広範な経済的影響は企業投資の決定にも及び、米国企業による中国への投資は記録的な低水準に減少しました。2025年には、米国企業のわずか48%しか中国への投資を計画しておらず、2024年の80%**から大幅に減少しました。これは主に、関税の上昇と変動、および広範な貿易緊張によるものです。

展望：貿易交渉と経済指標に注目

世界の市場の直近の展望は、米中貿易交渉の軌跡と密接に結びついています。トランプ大統領と習近平国家主席が2025年10月下旬にアジア太平洋経済協力（APEC）フォーラムで予定されている会談は、緊張緩和またはさらなる摩擦の兆候について綿密に監視されるでしょう。作業レベルの協議も継続されており、紛争的な環境にもかかわらず、外交努力が続けられていることを強調しています。

今後数週間にわたって市場心理に影響を与える主要な要因には、潜在的な新たな関税の実施、中国の希土類輸出管理の影響、国際通貨基金（IMF）と世界銀行の年次総会での継続的な議論が含まれます。米国商務省による先進半導体チップに対する輸出管理の拡大と、中国へのソフトウェア輸出に対する潜在的なライセンス要件は、紛争の技術的側面をさらに浮き彫りにしています。これらの地政学的および経済的要因の相互作用は、短期的な市場の動きを推進し、長期的な世界の貿易および投資戦略を形成し続けるでしょう。