Edgen Stock·Oct 12 2025, 15:50VanEck金鉱株ETF (GDX) は、基礎となる指数をNYSE Arca金鉱株指数からMarketVectorグローバル金鉱株指数に移行しました。この変更により、浮動株調整済みの時価総額加重アプローチが採用され、市場の代表性と流動性を高めるために公開取引可能な株式のみに焦点を当てています。
VanEck金鉱株ETF (GDX) は、2025年9月19日の市場終了後、基礎となる指数をNYSE Arca金鉱株指数からMarketVectorグローバル金鉱株指数 (MVGDXTR) へと正式に移行しました。この戦略的な変更は、変更時に205億米ドルの資産を運用し、2025年10月12日までに222.2億米ドルに増加したこの上場投資信託にとって、GDXの定期的な指数再構成およびリバランスサイクルと一致するように実施されました。
この変更の主な理由は、GDXを金鉱業界の現在の市場状況とトレンドにさらに密接に合わせるためです。MarketVector Indexes GmbH（VanEckの子会社）が維持する新しいMarketVectorグローバル金鉱株指数は、浮動株調整済み時価総額加重方式を採用しています。このアプローチは、公開取引可能な株式のみに焦点を当て、インサイダーが保有する株式や市場で制限されている株式を除外します。これにより、以前NYSE Arca金鉱株指数が採用していた完全時価総額方式と比較して、市場の動向をより正確に反映し、流動性を高めることを目指しています。この方法論は、S&P 500などの主要なグローバルベンチマークと一貫しています。
この移行により、大幅なポートフォリオ調整が行われました。GDXの推定片道回転率は15.8%で、これは推定31億米ドルの片道取引に相当します。新しい指数は、以前の58銘柄から減少し、約49銘柄のより合理化されたポートフォリオを特徴とする予定です。
企業ウェイトの具体的な変更は以下の通りです。
MarketVectorグローバル金鉱株指数は、適格基準も拡大し、企業が金および/または銀の採掘/ロイヤルティ/ストリーミングから収益の少なくとも**50%を生み出すか、金および/または銀に関連する鉱物資源の少なくとも50%を保有することを要求しています。この変更により、GDXの地理的フットプリントが広がり、より多くのオーストラリアおよびカナダの鉱山会社が組み込まれました。例えば、上場要件により紫金鉱業集団有限公司（H株）**が除外され、アーテミス・ゴールド・インクが追加されました。
この指数変更は投資家への即時的な影響は最小限に留まると予想されますが、長期的にはより良いパフォーマンスと流動性をもたらす可能性があります。浮動株調整済み方法論の採用は、大型鉱山会社への集中リスクを低減し、GDXをグローバルな指数算出基準と一致させることで、その信頼性を高め、追跡誤差を潜在的に削減すると期待されています。
この移行は、GDXの評価指標に変化をもたらしました。2025年9月現在、ETFの株価収益率 (P/E) は19.63であり、過去平均の21.05からの圧縮を反映しています。この調整は、高P/Eの大型鉱山会社のウェイト削減と、低マルチプルのミッドティア企業の組み込みに一部起因しています。さらに、GDXの純資産価値 (NAV) のボラティリティは上昇すると予想されます。
GDXは2025年に堅調なパフォーマンスを示し、2025年9月18日現在、年初来で**+103.54%急騰しました。これは、同時期に13.7%上昇したSPDR S&P 500 ETF (SPY)** を大幅に上回っています。2025年第3四半期の**46.8%の利益と9月単独で20.9%の上昇を含む、年間を通じての金鉱株の好調なパフォーマンスは、2025年初頭から40%**上昇した過去最高の金価格に支えられました。固定採掘コストが、金価格の上昇が最終利益に与える影響を増幅させるという、金価格に対する鉱山株の固有のレバレッジが主要な原動力となっています。
さらに、指数リバランスにより、GDXとVanEckジュニア金鉱株ETF (GDXJ) の重複は46銘柄から32銘柄に減少しました。これにより、金鉱業界内でよりターゲットを絞った分散戦略が可能になります。
短期的なボラティリティは依然として懸念事項ですが、特にジュニア鉱山会社の市場調整に対応して、新しい指数算出方法によって導入された構造的改善は、GDXをグローバルスタンダードと一致させ、金セクターへの多様なアクセスを求める投資家にとって戦略的資産として位置付けています。Stockscanの短期予測は、2025年に45.63ドルへの潜在的な下落を示唆しており、その後2030年までに52.58ドルへの反発が予測されています。
短期的には、GDXの最も重要な原動力は、金価格の変動と鉱山株に対する全体的なセンチメントであり続ける可能性が高いです。しかし、GDXの強化された構造は、将来的に流動性やボラティリティのショックを管理する能力を向上させると期待されています。GDX投資家にとっての主要なリスクは、ETFの金価格に対する固有の集中リスクであり続けます。
