Edgen Stock·Oct 19 2025, 00:10一連の重大な企業固有の課題や欧州大手銀行の合併失敗にもかかわらず、より広範なシステム的な信用懸念が緩和されたことで、金融株は緩やかな上昇を記録しました。
米国株式市場では、金融セクターが緩やかな上昇を記録しました。これは、システム的な信用不安が緩和されたと投資家が認識したことによるものです。この前向きなセンチメントは、欧州大手銀行の買収失敗、進行中の地域銀行合併、および複数の金融機関が詐欺疑惑や破産へのエクスポージャーに苦しむなど、企業固有の重大な課題が背景にあるにもかかわらず現れました。
今週は、個々の金融機関とセクター全体に影響を与える一連の重要な出来事がありました。
欧州では、BBVAによるバンコ・デ・サバデルに対する163.2億ユーロ（190.8億ドル）超の全株式による敵対的買収提案が正式に失敗しました。スペイン市場規制当局は、応募された株式が最低30％の閾値に達しなかったため、提案を無効と宣言しました。18ヶ月にわたる追及の末のこの結果を受け、BBVAは、計画されている10億ユーロの自社株買いを含む、株主還元加速を発表しました。BBVAの株価は、合併の不確実性が解消されたことへの投資家の安心感を反映し、欧州の午前中の取引で9.7％上昇しました。サバデルのホセップ・オリウ会長は、独立維持に満足を表明しました。
国内では、フィフス・サード・バンコープ（FITB）が地域貸付業者コメリカ（CMA）を109億ドルの全株式取引で買収することに合意し、この取引が全米第9位の貸付業者を誕生させる見込みであるというニュースが注目を集めました。同時に、フィフス・サードは、堅調な手数料収入に牽引され、第3四半期の利益が14％増加したと報告しましたが、サブプライム自動車金融会社トリコロールの破産に関連する1億7800万ドルの損失も開示しました。同行はこれらの損失は個別のものであると述べ、報告書発表後、株価は市場前取引で2.8％上昇しました。
いくつかの地方銀行は、詐欺疑惑へのエクスポージャーにより圧力を受けました。ザイオンズ・バンコープ（ZION）とウェスタン・アライアンス・バンコープ（WAL）の株価は下落し、ザイオンズは12％、ウェスタン・アライアンスは11％近く下落しました。これは、西海岸の不動産会社MOM Ca Investcoに関連する借り手による不正表示および契約不履行の疑いに関連するローン償却の開示によるものです。ザイオンズは5000万ドルの償却を開示し、ウェスタン・アライアンスは9900万ドルのエクスポージャーに直面しました。これとは別に、ジェフリーズ・フィナンシャル・グループ（JEF）は、自動車部品メーカーのファースト・ブランズ・グループが、ファースト・ブランズから約7億1500万ドルの売掛金を保有していた同社のファンドであるポイント・ボニータを詐欺したと公に非難しました。この主張は、売掛金品質の不正表示の疑いに端を発し、信用市場における監視強化と証券詐欺調査につながりました。
収益面では、アメリカン・エキスプレス（AXP）は堅調な第3四半期決算を発表し、EPSは予想の3.99ドルに対し4.14ドルに達し、収益は推定を上回る184.3億ドルでした。アメリカン・エキスプレスの株価は市場前取引で3.67%上昇し、同社は通期見通しを引き上げました。同様に、ステート・ストリート・コーポレーション（STT）もEPS2.78ドル、収益35.5億ドルで予想を上回りました。好調な収益にもかかわらず、ステート・ストリートの株価は市場前で3.85%下落しました。これは、見出しの数字を超えた市場の微妙なニュアンスを反映しています。
企業固有の否定的な開示が相次いだにもかかわらず、金融株全体の緩やかな回復は、より広範なシステム的な信用不安が緩和されていることを示唆しています。投資家は、個別の詐欺事件や特定の企業課題と、金融システムの健全性に関する広範な懸念を区別しているようです。市場関係者は、「信用収縮への懸念の緩和」というセンチメントが地域銀行を支えたと指摘しています。連邦準備制度理事会（FRB）の最近の25ベーシスポイントの利下げと、2025年から2026年にかけてのさらなる緩和への期待は、より緩和的な金融環境に貢献し、リスク資産を支えた可能性があります。資産感応度の高い金融機関は初期的なマージン圧に直面するかもしれませんが、低金利は、特に商業用不動産や住宅分野で、貸付需要を刺激し、全体的な信用品質を改善する可能性があります。大手銀行の好決算も、この慎重ながらも楽観的な見通しを裏付けています。
BBVA-サバデル合併の失敗は、欧州の銀行再編にとって重要な試金石となり、反トラスト法および中央銀行の承認が得られたとしても、国の政治的・規制的監視がもたらす根強い課題を浮き彫りにしています。スペイン政府による3年間の事業分離条件は、国益が効率化をどのように妨げ、より統合された欧州銀行業界への広範な傾向を潜在的に遅らせる可能性があるかを強調しました。
米国では、フィフス・サード・バンクによるコメリカの買収は、地域銀行セクターにおける継続的な統合を示しており、この傾向は加速すると予想されます。逆に、ザイオンズ、ウェスタン・アライアンス、ジェフリーズに影響を与える詐欺の申し立ては、プライベートクレジット市場の脆弱性とデューデリジェンスの重要性を浮き彫りにし、不透明な売掛金プールに対する監視強化につながっています。
ステファンズ・インクのアナリスト、テリー・マクエボイ氏は、複数の銀行が直面している「独立した信用事象」について言及し、「銀行投資家はこれらのシグナルを無視していない」と述べました。
これらの局所的な信用事象にもかかわらず、高水準の資本と安定した資産の質に支えられた大手銀行の回復力は、セクターの堅固な基盤を示しています。規制緩和とより正常化された金利構造によって推進される「最適化」時代への移行は、今後数年間でセクターの統合を加速させるでしょう。
今後、市場参加者は、MOM Ca Investcoおよびファースト・ブランズ・グループが関与する詐欺調査の結果を注意深く監視するでしょう。なぜなら、これらの結果はプライベートクレジットの引受と検証方法を再構築する可能性があるからです。世界の各国中央銀行、特に連邦準備制度理事会によるさらなる金利調整のペースも、銀行の収益性と貸付需要に影響を与える主要な要因であり続けるでしょう。信用品質と貸付慣行の透明性に対する継続的な規制監視は最重要課題となります。米国の地域銀行と困難な欧州市場における広範な統合傾向は、今年残りおよび2026年にかけて金融セクターの競争力学と投資家心理を形成するでしょう。
